onsdag 31 augusti 2016

CPLP och Canacol

CPLP: Sydkorea har två av jättarna inom container frakt, HMM är en Hanjin den andra, dessa är jätteviktiga för exportnationen Sydkorea och en hel del nationell stolthet spökar. HMM lyckades ju få fram en utmärkt lösning för alla parter, inte minst CPLP och är nu mer eller mindre statskontrollerat.

Hanjin däremot har precis tagit kraftiga steg mot konkurs. Marknaden tolkar detta som mycket bra för HMM där CPLP fick aktier, se själva: https://www.google.com/finance?cid=1082836176349420

Det betyder att vi har gått från situation A till B:
Situation A var: Vi hoppades intensivt att CPLP sålt aktierna, risken var ju att de bara skulle fortsätta sjunka. Min gissning ÄR ATT MAN SÅLT för övrigt. Bolaget har dock inte pressreleasat försäljningen vilket gjort mig fundersam men man kan ha som plan att samla det i en större pressrelease eller rentutav vänta till kvartalsrapport.

Situation B som vi nu är i är istället:
Om man sålt aktierna så är det mycket goda nyheter, om man INTE sålt aktierna så är det ännu bättre nyheter... och med tryck i aktien så är det nog betydligt enklare att sälja i händelse av att man inte redan gjort det.

Som ni minns fick man aktierna som en direkt ersättning för den 20% chartersänkning man tog från nu till slutet av 2019 på fem fartyg. Dvs allt som hände var att man fick sina pengar i förskott... möjligen lite mindre men förskott...

Som ni också minns kommer just dessa pengar användas för att ta in nya fartyg vilket stärker utdelningförmågan och garanterat kommer vara trigger för någon form av utdelningshöjning.

Canacol:
Artikel på Bloomberg: Som vanligt uppstår omotiverat köptillfälle i aktien när olja faller..

Stockwatch Business Reporter 

Colombia-focused Canacol Energy Ltd. (CNE) lost 19 cents to $4.16 on 723,600 shares, despite a boosterish Bloomberg interview given yesterday by president and chief executive officer Charle Gamba, in the obligingly headlined, "Top Colombia Stock Canacol Energy Nears New Gas Sale Contracts." Mr. Gamba said Canacol has negotiated contracts to sell an additional 100 million cubic feet a day of gas production (equal to roughly 17,500 barrels of oil equivalent a day). These would be on top of the existing contracts that are forecast to cover 75 million cubic feet a day this year at an expected price of $5.60 (U.S.) per thousand cubic feet, including 90 million cubic feet a day starting from April 21, the day on which a major pipeline expansion was completed. Canacol has stated more than once that it wants to sign contracts for another 100 million cubic feet, so Mr. Gamba's interview contained few surprises on that front, although he did specify that the new contracts have prices ranging from $4.50 (U.S.) to $6.50 (U.S.) per million British thermal units. (One million British thermal units and 1,000 cubic feet are roughly equal.) 

Mr. Gamba said the new contracts are expected to be signed by year-end. With those in hand, Canacol expects to more than double its gas production to 190 million cubic feet a day in the second half of 2017. This will require the drilling of six to seven development wells, and will also require new pipeline infrastructure to be built. Mr. Gamba said Canacol will decide on the builder next month. Contenders include Promigas (which did the pipeline project mentioned above) and a group of unidentified international companies. 

Canacol previously noted that it was in discussions with pipeline builders, but it pegged the in-service date of the pipeline as late 2018; evidently Mr. Gamba wants it done much faster. He has also raised his ambitions for Canacol when it comes to this year's production. The official guidance calls for full-year production (including oil) of 16,000 to 17,000 barrels of oil equivalent a day, but Mr. Gamba says Canacol will actually produce 17,000 to 18,000.

måndag 29 augusti 2016

Canacol höjd riktkurs

The Globe and Mail reports in its Thursday, Aug. 25, edition that Mackie Research Capital analyst Bill Newman says Canacol Energy ($4.22) has "substantial natural gas production base sold under long-term contracts that provides a stable cash flow stream to fund the growth of the company." The Globe's Karen How writes in the Eye On Equities column that Mr. Newman says, "With the success of the Nispero 1 exploration well, CNE has added four more wells to its 2016 drilling program." Mr. Newman says part of the goal of the company's drilling program is to increase total natural gas production capacity. Mr. Newman is holding firm on his "buy" rating. The Mackie Research stockpicker, however, increased his price target to $6.50 from $6. Analysts on average target the shares at $4.85. Mr. Newman says in a note, "The goal of the drilling program is to prove up 100 bcf (billion cubic feet) of new reserves that will provide the reserve base for new natural gas sales contracts and to increase total natural gas production capacity to 190 mmcf/d (million cubic feet equivalent per day) in 2017 to supply the new contracts." The Globe's Ian Tam recommended buying Canacol on April 28. It was then worth $3.89.

Kort om RNX

Kraftigt ökad shortposition per 16e aug, om än inte jättelik.. och stor säljare trycker på ovanifrån med 405.000 aktier till salu på 37 cent. Har sett ut så där ett tag nu så jag tycker det finns anledning att vara misstänksam och komma ihåg att mönstret utan undantag i princip är att aktier shortas inför behov av att dra in pengar i PP. Misstänker det helt enkelt är lagligt för bankerna som ska göra PPn att shorta aktien inför det eller så läcker de som såll till hedgefonder. Om det mot förmodan inte är lagligt så är lagen tandlös och det utreds aldrig.

Man ska ha respekt för shortare i småbolagen, de har ofta mer info än en själv har jag lärt mig. Jag själv siktar på att möjligen köpa aktier om vi från dagens nivå ser urblåsning nedåt.

En viktig trend inom shipping

Mycket research senaste tiden jag läst talar om samma sak, nämligen att världens raffinaderikapacitet förflyttas från konsumenter av slutprodukten till oljeproducenterna med Mellanöstern (Saudi, Kuwait etc) i spetsen. Ett undantag är Kina som bygger ut så mycket att man nu importerar olja för att sedan exportera produkt i form av diesel, bensin etc.

I tider av låga oljepriser så svarar länder som Saudi med att vilja förädla sin produkt mer innan man exporterar den. Mycket stora raff byggs. https://projects.zawya.com/Key_downstream_projects_in_pipeline_OPEC/story/ZAWYA20151228024558/

Vad vi ser är alltså en framtida trend som kommer påverka sjöfarten i form av minskad efterfrågan på fartyg för råolja och större efterfrågan på produkttankers.

Vi är tidigt i denna trend, än så länge övertrumfas den av att det under 2016 varit rikliga leveranser av nya produkttankerfartyg, men det är lag från order till leverans på 18-24 månader så det är rätt enkelt att lista ut vad som håller på att hända och detta är grunden till de conf calls från Ardmore och Scorpio Tankers jag länkat i samband med CPLP. Om några dagar kommer jag kunna länka en artikel på SA som mer utförligt går genom detta makro tema.

Men det är viktigt att förstå att CPLP inte är så beroende av dagens halvtaskiga fraktrater då man har nästan alla produkttankerfartyg på fasta kontrakt med högre priser. MEN, man är i högsta grad gynnade av en ev kommande bullmarket för produkttankers 2017-2018 där det ser ut som efterfrågan ökar samtidigt som orderstocken på nya fartyg är låg och ingenting i dagsläget tyder på att ny beställningsvåg är på väg pga de tyska bankernas ytterst prekära läge där man inte alls är roade av att låna ut till nya fartyg åt beställare som i de flesta fall redan är fullt belånade och ofta pga att man även har viktning mot andra sektorer som dry bulk och container är finansiellt svaga redan i utgångsläget.

Denna trend är bara en av många saker som gör att tiden talar för CPLP. Jag är som alla andra.. jag vill också att kursen ska gå upp precis en dag efter man köpt, men det är i detta läget verkligen värt att påpeka att hög kvartalsutdelning, produkttankertrenden, kraftig överamortering som stärker redan stark balansräkning, kommande (eller redan utförd ej rapporterad) försäljning av HMM aktier också stärker balansräkningen, kommande omförhandling av lån till normal amortering att tiden verkligen talar för oss som CPLP ägare. Det gör inte så mycket om aktien tar fram till nästa sommar på sig att nå mitt mål om 6 usd.

Värt att notera är att ovanstående trend är ett skäl att undvika råoljetankers, en subsektor jag tillsammans med LPG är ytterst misstänksam mot minst 1 år fram. CPLP har viss exponering mot detta också på 10 månaders sikt. Inget jag uppskattar men det motverkas mer än väl av produkttanker sidan.

tisdag 23 augusti 2016

Bra träff igen från Canacol

Helt klart fanns det en oro i marknaden att Nispero var en miss så jag TROR det blir en rätt bra reaktion på detta imorgon. Beror förstås på allmäna börsen.

Canacol är mitt näst största innehav efter CPLP och före EDV som jag handlade tillbaka tungt i idag.


Flödesmässigt var detta ca 40% av OBOE1. Hur träffen påverkar reserverna har jag inte sett några spekulationer om ännu. Men utan tvekan är det ett viktigt steg mot pipeline nr 2 i den trevliga expansionen.

måndag 22 augusti 2016

Relevant för CPLP ägare

CPLP är väldigt förenklat två större delar inom shippings alla subsektorer:
1. Ett produkttankerföretag (transport av sådant som diesel och bensin från raff) med rätt korta löptider på existerande kontrakterade företag dvs vi som CPLP ägare är extremt intresserade av den subsektorns utsikter för kommande 0-3 år.

2. Andra tunga ekonomiska delen är containerfartyg med efter upplösningen av HMM väldigt långa kontrakt, dvs som CPLP ägare är vi mindre intresserade av kortsiktiga utvecklingen där (finns dock två fartyg på korta kontrakt som idag ger endast spottstyver så inte helt ointresserade då förbättrad marknad kan ge stora tillskott)

Ni ser detta här:
http://www.capitalpplp.com/fleet.cfm gör inte misstaget att titta på kolumnen längst till höger som är av mindre intresse.

Nåväl, när detta är konstaterat så har ni en intressant artikel om produkttanker subsektorn inom shipping. Skillnaden mellan CPLP och Scorpio tankers är att man inte är på spotmarknad idag utan ska skriva om kontrakt om 0-3 år samt att man inte är 100% ren produkttanker enligt ovan.

http://seekingalpha.com/article/4000259-scorpio-tankers-10-percent-yield-75-percent-potential-upside

En poäng jag skulle vilja göra när ni läser vad som är en ganska bra allmänförklarande artikel om shipping är att cyklerna är kortare än i råvarusektorn och att ni förstår att enligt min åsikt... som har en mer begränsad riskaptit numera... så är det mest attraktiva... bolag som jobbar med långa fasta kontrakt och delar stora udelningar utifrån det. För mig då så handlar det mest om att:
1. Lära mig bolaget
2. Kunna subsektorerna, inte per omedelbart... (där det alltid kommer finnas de som är vassare) utan mer på säg 1-5 års sikt.. och alltså ha en mer allmän uppfattning snarare än att hänga med i nuvarande snabbt svängande kortsiktiga fundamenta ..
3. Studera de ofta rätt stora motparterna för att se om det finns konkursrisk typ det här med HMM vi sett och avvaktade.

Kort sagt, jag behöver inte som med råvarujunior vara den som management läcker mest info till och tidigast... jag behöver inte heller vara geolog... För, jo, även mellanstora råvarubolag utan att peka ut bolag läcker info eller "ser till att marknaden har rätt förväntningar" och man har nytta av att stå först och jo... för att syssla med juniorer och kunna ge råd till andra så måste man definitivt vara geolog för att ha någon aning vad man pratar om det är min erfarenhet efter att nu ha sysslat med den branchen i 10 år... därav att jag numera predikar bred portfölj med låg vikt i enskilda bolag... Notera att det som jag ser det är MER OKEJ att uttala sig (utan att vara geolog) om det är bolag med redan utmejslad fyndighet... då kan man t.om uttala sig som EKONOM...

Så tänker jag (alltmer) med den erfarenheten jag har. Andra tänker helt uppenbart på annat sätt.

lördag 20 augusti 2016

Min Trading och allmänt om bankerna/mäklarna

Jag fick en fråga om min taktik vad gäller trading och det kanske är ett intressant ämne för eget blogg inlägg. Både därför det kanske är någon som kan få ut något av att se en annan placerares "tänk/taktik" och därför att det är en form av varudeklaration vad man ska förvänta sig och inte förvänta sig av mig när jag uttrycker mig positivt eller för den delen negativt om en aktie.

Först kanske man måste konstatera att jag helt enkelt har en större portfölj än de flesta läsarna dvs taktiken är rätt för mig som kan jobba "mer batchvis" i köp och försäljningar än andra utan att minimicourtage etc sticker iväg. Samtidigt har detta alltmer blivit bättre, courtage och minimicourtage har fallit och är faktiskt ofta mindre viktiga än det som Avanza och Nordnet i mina ögon totalt mörka, nämligen växlingstvånget inom KF och ISK och som de rimligen tjänar otroligt mycket på och MAKE NO MISTAKE, DET ÄR EN DOLD DOLD DOLD AVGIFT de sysslar med.  Det gör dem till hycklare när de marknadsför sig mot "storbankerna".

Men den dolda avgiften har ju inga minimiavgifter, den drabbar stor som liten placerare lika procentuellt om de inte har specialregler vilket förekommer men som inte är jättebra jämfört med det som Danske Bank erbjuder på ISK, nämligen valutakonto. Jag har hitintills pga sämre plattform undvikit rekommendera Danske där jag har en ISK. Detta har blivit mycket bättre och den som kan få dem att starta valutakonto och som främst handlar i USA BÖR TITTA PÅ DEM som komplement till ett huvudkonto på Nordnet eller Avanza eller rentutav som förstahandsval. Det kan också finnas andra banker som också är intressanta och erbjuder valutakonto (i takt med att Kanada blir mindre viktigt för mig så vidgas vyerna), jag misstänker det och den som har det får gärna maila in eller svara här.

Nåväl, tillbaka till trading och min taktik och specifikt hur jag gör med innehav där jag är tung, jag tror det kan sammanfattas med en nyckelmening:

Jag trejdar hela tiden för att få ner mitt GAV (ingångskostnaden) och få upp snittet på de aktier jag sålt.

Det betyder att jag ofta snittar mig in i en aktie vilket ofta betyder snittar ner. Många fördömer sådant men utgångspunkten för mig är att jag är trygg med min aktie och köper till vikt jag kan leva med utifrån riskprofil även om jag som sagt av och till gör förkastligt tunga investeringar vilket jag då ALLTID har som mål att rätta till ÄVEN om jag naturligtvis tror jättemycket på aktien. Gå tillbaka till fetstil meningen ovan..

Så låt oss ta fallet CPLP även om det är lite ovanligt då jag fattade beslutet att snitta upp mig efter köp på nivån 2.78 - 2.94 eller så. Jag började köpa aktier igen på 3.8 (före utd, dvs slutet juli) för att jag tyckte och tycker detta är en väldigt attraktiv kurs och jag nämnde det här på bloggen. Marknaden tyckte att det var dags för rekyl efter snabb uppgång dvs jag hade fel, jag tyckte starkt att marknaden hade fel... men marknaden är större och elakare än mig... men jag är (för) envis och kände/känner mig väldigt övertygad i sak... så jag handlar och snittar ner mig. (Den här delen är ju ingenting jag rekommenderar, speciellt inte i denna omfattningen, men om något kan man ta till sig att min åsikt är att det pga fasta kontrakt osv är en hanterbar bolagsrisk för att vara shipping).

Jag handlar envist och så även sub 3.40. Igår fick jag frågan om jag köpte igår? Mitt svar är enkelt: Nej, se meningen med fetstil ovan, även om jag tycker 3.8 är billigt för CPLP och inte skäms för att säga det så var det självklart för mig att ta chansen att sälja aktier jag tagit in på 3.8 för 3.87. Jag har då justerat för tre saker:
1. Utdelningen är cashad
2. USD var dyrare när jag köpte än vad jag fick tillbaka när jag sålde (USD har fallit).
3. Lilla courtaget till Avanza och svindyra växlingen=totala courtaget (inkl mörkad del.)

Så vad händer härnäst?

Ja i princip så kommer jag fortsätta med försiktiga försäljningar om aktien går upp, dvs jag går från att få tillbaka pengar på mina dyrast köpta till att göra gradvis allt större vinst på mina kvarvarande dyraste. Jag har dock ett minimiantal aktier jag vill ha kvar inför kommande triggers/målkurs vilket i detta fallet är utdelningshöjningar och målkurs. Hur mycket behåller jag? Finns ingen fast regel på det men som det känns nu mycket men jag är också på tok för tung som sagt.

Om kursen faller tillbaka då? Ja om jag sålt flera batcher på säg 3.87, 3.93, 3.99 osv ja då kommer jag vänta tills jag kan "få tillbaka den billigast sålda" dvs den där jag "startade för tidigt", kanske med liten vinst beroende på hur jag känner att jag är "över eller underviktad", dvs jag kommer vara återköpare på kanske 3.81 eller så? Igår då? Jag är så överviktad att jag inte tänker köpa tillbaka som trading innan jag sålt en hel del, eller mer korrekt, jag börjar köpa endast med mycket stor vinst på försäljning. Igår låg jag på 3.63 prick. Kursen bottnade på 3.631 innan den vände upp. Detta råkade för övrigt också vara studs på 200 dma som råkade vara den linje aktien hakade upp sig på strax över 4 vid förra uppgången. Jag har sakta blivit bättre på TA och tittar med intresse på det och kan dra vissa elementära slutsatser själv...

Så det är väl mitt grundtänk. Vad jag rekommenderar den som vill trejda att göra är att noga titta på sin mäklares minimicourtage, dividera det med en normal tradingvolym i USD/CAD för dig och se var optimalt läge är. Dvs så här:

Om (ej mörkad) courtage är 0.1% och minimicourtage är 10 usd ja då dividerar du 10/0.001 och får fram att om du köper för 10.000 usd så betalar du 10 usd. Notera att om du omsätter 8.000 usd så betalar du fortfarande 10 usd men om du omsätter 12.000 usd så ökar courtaget till 12 usd. DVS optimal trading post för dig är 10.000 usd.

Två saker jag vill tillägga:
1. Se alltså jättemycket upp med minimicourtaget och det gäller speciellt andra banker än NN och Avanza, förhandla om det behövs.
2. Förstå att om du inte erbjuds valutakonto så är det synliga courtaget den lilla delen. Den mörkade delen är större, hur mycket större varierar men bästa du lär uppnå hos Avanza och NN vid USA handel är att courtage kanske är 0.08% medans de tar 0.125% i dold avgift speciellt i Kanada och andra länder ska du räkna med att de blåser dig värre än så.

Så... jag vet inte om det är lätt för en småsparare att öppna valutakonto som jag gjort hos Danske vid ISK men för den som vill trejda så är det ett klart alternativ, man får också ett bredare urval vad gäller aktier och handelsmöjligheter än Avanza (dock ej NN) men se noga upp med minimicourtage och kontrollera dessutom noga hur återbäring av utländsk källskatt fungerar. 

Skulle jag starta från scratch idag skulle jag överväga en storbank men veta att jag måste veta vad jag gör och måste förhandla om (se ovan), av Avanza och NN skulle jag välja NN pga lägre avgifter och bredare handelsmöjligheter. Avanza var tidigare mitt självklara val men min åsikt är helt enkelt att de tyvärr har blivit sämre och framförallt mindre kundorienterade även om det sistnämnda har undantag.

Ett exempel av många på min frustration med Avanza's alltmer begränsade plattform är detta bolag som jag var helt övertygad om var felvärderat och skulle stiga men där Avanza inte erbjuder handel medans NN gör det. Det finns många fler sådana fall där jag helt enkelt bara kan konstatera att jag hade tjänat mycket på att ha Nordnet och jag har inget annat ord för det än "dystert".
https://www.nordnet.se/mux/web/marknaden/aktiehemsidan/index.html?identifier=TGP&marketid=17
Det är bara ett faktum, Nordnet har en bredare plattform för den internationelle investeraren, att avgifterna är lägre är en bonus. Det gör som sagt inte Nordnet till perfekt, den som har tid och mest tänker hålla sig till USA bör som sagt söka valutakonto och rätt villkor på annat håll.

Min fru är nybliven kund hos NN för att komma åt den bredare plattform de erbjuder och för att jag vill få mer erfarenhet av den. Dock förblir jag tyngst viktad i Avanza tillsvidare av diverse skäl.

fredag 19 augusti 2016

Mer på SA om mitt klart största innehav CPLP

Länk till artikeln

Känns som det varit en större fond eller liknande som legat och tryckt aktien efter att utdelningen avskiljdes för någon vecka sedan, sen har vi haft lite USD svaghet på det.. men igår lossnade det lite grand och jag lyftes upp till 1-2% från årshögsta igen. Och ja... jag är på tok för tung mot CPLP.. tänker inte berätta hur tung. Men jag har handlat mycket senaste tiden, delvis för att jag ser risken i bolaget som ovanligt låg med mina mått mätt.

Jag stressas egentligen inte över den lilla svaghet vi sett, mest ett bra tillfälle, men jag måste så småningom sansa min portföljandel lite grand..

Med kurs på 3.65 och USD ner 4% så tycker jag för övrigt att det fortfarande är ett grymt bra läge om man saknar exponering. Med uppgång under 3x normal omsättning har vi förhoppningsvis klippt klorna på säljaren/säljarna som styrt senaste veckorna.

torsdag 18 augusti 2016

Köpt GLNG:US

Även känt som Golar moderbolaget. Med 8-10 st LNG fartyg som under Q1 hade beläggningsgrad 26% och dagshyror på 30.000 usd när man lyckades hyra ut så är förändringen till 40.000 viktig. Inte bara för högre hyra utan för att beläggningsgraden under pågående Q3 rimligen är helt annorlunda än Q1 och Q2 och det bör rapporteras i conf call om ca 1 vecka.

Blodflödet i bolaget stoppas och deras FLNG satsning dvs att ankra upp båtar som kan kyla ner naturgas på plats till mycket lägre pris än landbaserad LNG kan skjuta fart på allvar. Partnerskapet med Schlumberger där är en kvalitetsstämpel. Bra start på köpet med kursen upp ca 4% från ingång.

tisdag 16 augusti 2016

Två av de små PM bolagen kom med rapporter idag

Algold:
http://www.prnewswire.com/news-releases/algold-identifies-potential-high-grade-31-km-strike-length-gold-zone-with-intercepts-including-164-gt-au-over-6-meters-at-tijirit-mauritania-590286971.html

Kommentar: Ser fortsatt intressant ut trots att kursen gått starkt senaste halvåret. En rad intressanta träffar på rimliga djup.

Royal Nickel:
http://www.juniorminingnetwork.com/junior-miner-news/press-releases/674-tsx/rnx/23529-royal-nickel-announces-q2-2016-results.html

Kommentar: Instinktivt så framstår de grades som de brutit som oväntat låga för mig, att brytning av high grade zoner borde hållit uppe snittet bättre. Kursen har varit svag sen PP och det känns lite som marknaden som helhet känt till att det inte rullat på. En motivering till att jag här på bloggen på direkt fråga svarade att jag inte handlade fler aktier.

Bolaget hade en conf call som nyss slutade som ändå indikerade att detta är ett fortsatt intressant PM bolag i takt med att de bygger ut. Det är också fortsatt ett av de främsta juniorverktygen för den som vill spekulera i nickel. Det får man på köpet.

Min Feta Grekiska Utdelning nu bokad på Avanza...

Capital Product Partners och Dynagas pref. Båda har basen i duktiga grekiska skepparfamiljer.

Dynagas pref är numera såld efter att den nått nära fullt värde i mina ögon. CPLP har jag däremot ökat i då min åsikt är att det är bästa Risk vs Reward under min totala börskarriär. Min prognos för företagets utveckling är kort och gott inom 12 månader dubblad utdelning från 30 till 60 usd cent och kurs från 3.50 till 6 usd. Men det som gör bolaget så attraktivt i mina ögon är inte det utan den väldigt begränsade nedsida jag ser samt 8.6% årsutdelning redan nu. Dvs om det här tar längre tid än jag hoppas så.. tja det är okej. Bolaget har idag i snitt 6 år långa fasta kontrakt på sina båtar...

De av läsarna som satt sig in i bolaget har i vissa fall mailat in till mig och "anklagat mig" för att vara för konservativ. Mitt svar är då att om jag nu går ut med direkta "kursmässiga förhoppningar" så vill jag gärna kunna uppnå dem och jag är inte road av folk som blir ledsna på överdrivna förväntningar i t.ex små juniorer vilket är orsaken till att jag inte är lika road att slänga ut förhoppningskurser på småbolag. De facto är ju min erfarenhet att det går alldeles utmärkt i marknaden vi har nu att tjäna pengar utan att ha allt i blödande småbolag som ständigt måste dra in pengar. Vid 6 usd så är vi fortfarande värderade en bit under ett ganska nedtryckt NAV (båtar utan fasta kontrakt har det tufft vilket idag leder till skrotning och få nya fartyg vilket om några år, lite beroende på sektor leder till... ja gissa själva)

Just för tillfället, som synts i mina pref aktier så jagar marknaden "undervärderade" utdelningsbolag och i den miljön så tror jag som sagt CPLP blir en solklar vinnare när de börjar höja tillbaka den utdelning som med facit i hand på HMM affären nog inte behövts sänkas nämnvärt alls från tidigare 95 cent. Att då komma tillbaka till 60 cent (med utdelningsbart kassaflöde över 1 usd) tycker jag är ett rimligt snarare än aggressivt antagande så jag är tung i bolaget.

Jag kan ha fel, jag har haft det tidigare (om än inte så mycket senaste året.. +84% 2016 skapar mer risk av övermod förstås) men på något sätt är det ju tjänstefel som bloggare att inte yla till högt när jag tror mig se ett riktigt kap.. och därför investerat tungt själv. Som oftast med denna bloggen så behöver läsare inte heller fundera över rek effekt (även om jag vet att många i smyg önskade det vore så..) för detta är likvida bolag. Normal omsättning i CPLP:US är runt 35 mkr per dag dvs vår handel är oviktig och det går snabbt och lätt att komma in och ur.

onsdag 3 augusti 2016

Grundläggande tema för kommande års investeringar

Idén jag följer är egentligen den klassiska för råvarucykler även om jag vidgar den till shipping med, dvs vi har ett antal marknader med långa ledtider för att få ny kapacitet på plats. Samtidigt så är dessa marknader av typen att existerande kapacitet krymper med tiden och kräver stora investeringar åtskilliga år innan för att ha den på plats när det behövs.

Inom olja kom rycket upp "för tidigt" och nu betalar vi priset med priser för WTI i USA under 40 usd. Strålande, fungerar som en präktig varning för shalebolagen som sa att de skulle starta igen vid 50 usd och de facto visade med ökat antal riggar att det fanns verklighet i det. Men nu står de där med investeringar gjorda de egentligen inte hade kapital för och säger:

Shale drillers won’t return until $60. Bloomberg reports that despite the nascent rebound in the rig count, many top shale drillers won’t return to the shale patch in a big way until oil prices rise to $60 per barrel. That is a safer price zone than the $50 per barrel that many had signaled they would be willing to live with. Bloomberg cites Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD)as a prominent example of a company that was previously waiting for $50 per barrel before deploying rigs, who has now said they actually are going to wait until oil rebounds to $60. Other companies targeting $60 per barrel includeAnadarko Petroleum (NYSE: APC) and Hess Corp. (NYSE: HES). Many companies have been burned several times, including last summer when a rally to $60 per barrel was followed by eight months of falling oil prices. This time around, they are going to be more cautious instead of reflexively returning back to the oil patch to drill once oil rises to $50 or even $55 per barrel. 

Kort sagt det har bränt sig och världen låser in ytterligare ett år av alldeles för låga investeringar i olja vilket så småningom kommer säkerställa att den bull market som kommer blir längre och högre. Flera sektorer av shipping är liknande. I flera sektorer så levereras de sista fartygen kommande 12 månader och vi har ett stort hål i orderboken därefter. Samtidigt har varven gått i konkurs och sagt upp personal så att kapaciteten krymper. Smärtan lär fortsätta kommande 12 månader och i vissa sektorer längre än så men utöver inget nytt tonnage så skrotas båtar då de inte ens får betalt för sina rörliga kostnader och existerande flotta underhålls dåligt så att den kommer åldras fortare än annars. Bull market kommer bli intensiv.

Ni fick länk till Scorpio tankers (obs produkttanker, inte olja) och hur optimistiska de var om läget. Den som vill kan få det bekräftat av Ardmore som också presenterade igår och rusade 10%.
http://ardmoreshipping.investorroom.com/events-and-presentations

Förr eller senare kommer placerarna lägga ihop 1 och 1 och inse att CPLP till största delen, hälften av fartygsflottan, är samma typ av bolag och det är den delen av deras fartygsflotta som till 80% ska lägga om kontrakt 2016-2019, förhoppningsvis mitt i den bull market som Scorpio och Ardmore säger mest är en tidsfråga och som kommer bli mycket svår för varven att svara upp mot. Annat som CPLP har såsom container och bulk är längre fasta kontrakt. 

Medans man väntar får jag en närmast idiotsäker utdelning på 8%. Närmast diotsäker? Ja bolaget täcker den utdelningen mer än 3x efter sänkningen och den är säkrad via långa kontrakt med numera mycket bra motparter efter att Hyundai Marine är räddat av stat och banker. (Nära) framtiden kommer enligt mitt tycke bara handla om att den utdelningen höjs, absolut inte sänks.. allt medans vi väntar på bättre shippingklimat vilket för produkttankers troligen sker inom 4-12 månader pga diverse triggers som Ardmore och Scorpio går genom.

Ibland är kursutveckling svår att förstå.. men jag har stora vinster på bolaget redan och jag tror det bara har börjat och att kommande år blir riktigt skoj. 

http://www.capitalpplp.com/fleet.cfm för att se hur länge kontrakten löper titta på mittraden: "Charter Duration". Ni kan även se motparterna. Ingen av dessa är problematisk. Titta noga på mängden produkttankers och fundera efter att ni lyssnat på Scorpio och Ardmore om ni tror dessa ledande företag har en poäng, en poäng som säger att vi är i bull market om 4-12 månader och att den kommer pågå i flera år. Fundera över hur CPLP är positionerad för att då teckna nya 3 års kontrakt till högre priser än i dag och för den delen växa genom att från sitt moderföretag "droppa ner" ett antal av de fartyg som senaste presentationen beskriver står redo för det så fort re finansieringen är klar. 

Är du riktigt intresserad så går du in och jämför skulsättningsgraden på CPLP vs https://www.oceanyield.no/Investor-Relations och inser hur stort utrymme CPLP kommer ha att växa utan att kombinera drop down med PP. Och för att inse fördelen i det så tittar du på hur det alltid ser ut när ett dotterföretag tar en dropdown och finansierar det med PP såsom GasLog Partners igår: http://www.marketwatch.com/investing/stock/glop 

CPLP är min isärklass bästa idé just nu. Men notera att den handlas ex kvartalsutdelning 7.5 cent när vi öppnar idag.

tisdag 2 augusti 2016

PP i Canacol

4.08 CAD var över (säkerligen nedtryckt) kurs men jag gillar det inte. Antingen behövde de oväntat ha in pengar eller så bad stora ägaren om att PP skulle göras till bl.a dem och bolaget lydde. Det enda bra jag kan tänka mig är om de behövde pengarna för att köpa La Creciente, ett stort gasfält nära dom som ingår i ett konkursbo.

Detta är ju ingen "dealbreaker" för mig men ett minus, åtminstone för tillfället.

Har för övrigt varigt några kassa dagar med CPLP oväntat i spetsen. Jag har väldigt svårt att förstå den utvecklingen men det rättar förhoppningsvis till sig. Imorgon noteras bolaget exklusive utdelning dvs borde falla 7.5 cent.

Endeavour fick också rekyl rakt emot guld. Har väldigt svårt att tro att den aningen suspekte gruvmagnaten Giustra's avgång orsakade det. Kanske en negativ mäklarrapport..