söndag 20 mars 2016

Bästa botemedlet mot låga priser är...

låga priser... sägs det ofta om råvaror. Så låt oss titta på några rubriker från senaste veckorna.

Kina
Reuters/Singapore 3e mars
China’s crude oil imports may rise by more than 800,000 barrels per day this year, boosted by storage needs, robust gasoline demand and fuel exports, an executive from a Beijing-based consultancy said yesterday.
The jump in imports, if realised, could see China overtaking the US as the world’s largest crude importer after China’s average crude imports hit a record 6.71mn bpd in 2015, up 8.8% from a year ago.
China is expected to import 860,000 bpd more crude this year, Yao Li, chief executive of SIA Energy said at a Platts conference.
China’s domestic oil consumption is expected to grow by 410,000 bpd as strong car sales boost gasoline use in the world’s second largest economy, Li said. The estimate is higher than that of the International Energy Agency which sees China’s oil demand growing by 330,000 bpd to 11.51mn bpd in 2016.
China is also expected to import 240,000 bpd more crude than last year to fill storage tanks for strategic and commercial purposes, Li said.
More imports are also needed to replace falling domestic crude production, she said.
Sinopec said in February it will shut four small oilfields this year at Shengli in the eastern province of Shandong as low global oil prices take a toll on output from the country’s ageing fields.

Indien
Bloomberg 14e mars
India’s oil demand grew by 300,000 barrels a day last year, double the average rate in the previous decade, according to a report by The Oxford Institute for Energy Studies this month.
“Structural and policy-driven changes are underway which could result in India’s oil demand ‘taking off’ in a similar way to China’s during the late 1990s.”

As living standards improve, Indians are buying more cars and the government is looking to boost the share of manufacturing in the country’s gross domestic product, which traditionally has been services-led. Diesel consumption increased 6.4 percent in the first 10 months of the financial year ending March 31 compared with the same period a year earlier, while gasoline use has risen about 14 percent, according to data from the nation’s oil ministry.
The International Energy Agency estimates India will consume 4.2 million barrels a day of oil this year, surpassing Japan’s 4.1 million barrels.

Av ovanstående framgår att Kineserna som bekant nyttjar dagens oljekrasch till att skapa strategisk oljereserv, något som väntas fortsätta till år 2020 enligt plan. Även Indien har precis startat bygga upp den typen av reserver.

Officella prognoser för världen ser idag ut så här:
EIA estimates that global consumption of petroleum and other liquid fuels grew by 1.3 million b/d in 2015, averaging 93.7 million b/d. EIA expects global consumption of petroleum and other liquid fuels to grow by 1.1 million b/d in 2016 and by 1.2 million b/d in 2017. Vi får väl se om det blir facit.

Men det är inte bara olja som handlas pga låga priser, nu handlar kineserna även oljebolag igen:

 CALGARY, March 20, 2016 /CNW/ - Bankers Petroleum Ltd. ("Bankers") (TSX: BNK, AIM: BNK) is pleased to announce that it has entered into a definitive agreement (the "Arrangement Agreement") with 1958082 Alberta Ltd. (the "Purchaser") and Charter Power Investment Limited ("Charter Power") for the purchase of all the issued and outstanding common shares of Bankers ("Bankers Shares") at a cash price of C$2.20 per Bankers Share.  The Purchaser and Charter Power are affiliates of Geo-Jade Petroleum Corporation ("Geo-Jade"), one of the largest independent oil and gas exploration and production companies in China. The transaction will be effected by way of a plan of arrangement under the Business Corporations Act (Alberta) (the "Arrangement").  The Arrangement values Bankers at approximately C$575 million before the assumption of the outstanding indebtedness of Bankers.

Sammanfattningsvis så är det i princip 2-3 saker som påverkar oljemarknaden:
- Det är utbud dvs resultatet av ekvationen investeringar i ny produktion minus den naturliga minskning på kanske 4% som alltid pågår i oljefält. Notera kommentarerna om Kina's produktion ovan. Ganska typiskt i många delar av världen utanför Mellanöstern gissar jag.
- Det är efterfrågan runt om i världen, både i form av ökad konsumtion och i uppbyggnad av strategiska reserver. Ta påståendena om att kinesisk avmattning skulle dämpa efterfrågan med en rejäl nypa salt. Efterfrågan på olja (bensin etc) är av helt annan typ än sådana råvaror som drivs av investeringarna snarare än konsumtionen i Kina.

Oljan har dock stigit fort från en otroligt nedtryckt shortad nivå. Rimligen ska man räkna med rekyler nedåt efter den uppgången. Dock ger jag inte mycket för de åsikter som säger att det kommer stort svar från amerikansk shale svar (utöver gradvis tillförande av redan borrade men inte avslutade hål) vid WTI 40 usd/fat. Jag tror vi ligger i en trend där produktionen pga priser som snabbt föll kommer slå genom som överrasknade låg och jag tror att konsumtionen i världen kommer slå genom som överraskande hög. Med överraskande så syftar jag på EIA. Prismekanismen är ett kraftfullt verktyg även om den behöver lite tid att verka då redan gjorda investeringar avslutas i ställen som amerikanska gulfen och i oljesandens Kanada. Men på det hela taget så kommer fler och fler producenter i världen dra ner investeringarna och låta fälten tappa i produktion. Mellanösterns marknadsandel kommer öka och den utvecklingen gissar jag sen håller i till kanske 60-70 usd då kanske oljebolagen i väst kan få låna pengar igen.. om de hedgar hårt.. för något eget kassaflöde eller starka balansräkningar att lita på för investeringarna... det har de inte efter detta stålbadet.

Inga kommentarer:

Skicka en kommentar