fredag 31 maj 2013

Sandstorm intervjuer

Tre intervjuer med Sandstorm VDn finns på denna sida. De två sandstorm bolagen är som bekant royalty bolag.

Översta från Youtube är färskast men har dåligt ljud så man får vrida upp. De två översta under är lite äldre men mycket väl värda att lyssna på.

Jag har tagit in Sandstorm Metals and Energy baserat på:
1. Smart upplagd kvalitetsroyalty på enorma bolaget Xstrata's projekt ger med minimal risk runt 12 mcad/år med början i höst att jämföra med börsvärde justerat för kassa och skulder på runt 83 mcad. Även när det så småningom blir skatt på det så är det fina nettopengar som med tanke på det gruvprojektets uppsida är långsiktigt attraktiv.

Risk för fallande kopparpris? Jag sa ju att det var smart upplagt... 3.30 usd koppar idag vilket innebär att avtalet säger att Sandstorm köper sina årliga 5 miljoner pound koppar för 80 cent. Om koppar däremot faller och bryter 2.75 usd så faller inköpspriset till 55 cent.

2. SND ger exponering mot palladium som är en intressant metall. Man har avtal att köpa 35% av produktionen från http://www.colossusminerals.com/ som snart är igång med sin produktion.

För palladium betalar Sandstorm 100 usd/oune med första leverans i slutet av 2014. Ingen vet riktigt hur mycket av den extremt höggradiga malmen det finns där. Det är en av de genom tiderna häftigaste gruvorna som funnits kan man nog lugnt säga. Bröts för hand tills dagbrottet syntes från rymden.

3. Man har en naturgas royalty som jag inte har fullt grepp på vad gäller vilken tid man ska förvänta sig. Men när den är uppe i full kontrakterad kapacitet förväntas den vid 4 usd gas ge runt 15 musd. Min bedömning är att de stigande gaspriserna förbättrar läget för denna royalty.

4. Man har en royalty på en del av en av världens största koppar/guldgruvor i Mongoliet.
Alltså man har en royalty på en del av gruvområdet som väntas brytas i framtiden och då på koppardelen. I dagsläget ligger den planerad 9 år bortåt i tiden... men kan tänkas flyttas fram. Poängen är väl att den royaltin troligen kan fungera som en utmärkt pensionsförsäkring för de flesta läsarna... långt minelife.

5. Ytterligare en royalty adderades idag på Canadian Zinks högkvalitativa fyndighet. Man kan nog kallt räkna med att som marknaden för finansieringar ser ut nu så var villkoren rätt bra för Sandstorm Metals & Energy.

Jag tycker inte det är fel att argumentera för att royaltybolagen rent generellt är vinnare på dessa marknader vi ser. Såväl produceerande bolag som blivande producenter är desperata för finansiering och royaltybolagen plockar iskallt de bästa blivande lågkostnadsproducenterna till mycket förmånliga villkor.

Som alla säkert vet så är poängen med royaltybolag att man slipper oroa sig för 10-15% kostnadsökningar varje år och man slipper till största delen riskerna för skattehöjningar och operationella risker. Dessa får producenten bära. Royaltybolagen är däremot med på hela uppsidan vad gäller ytterligare fyndigheter på tomterna.

Igår så pratade vi ju om balansräkningar så det kan vara värt att nämna lite om hur denna ser ut för SND.
- Skuldfri
- Man driver ju inte själv några gruvor eller gaskällor så man har några få anställda tjänstemän och löpande utgifter är främst att man kommer köpa in gas för 1 usd, koppar för 50-55 cent, palladium för 100 usd/ounce etc. Detta baserat på redan gjorda kontrakt som är betalda till största del.
- Vi pratade ju om hur bolagen igår hade två källor av kapital: 1. Aktieägare och 2. Långivare. I dessa bolag så kan vi ju då lägga till vinster som är rätt lätta att räkna på när man slipper alla dolda kostnader i miningbolagen.

Som jag har antytt tidigare så är det denna typ av bolag jag ser som min framtid i miningsektorn, både inom guld och övriga råvaror. Detta är typen av bolag som inte blir sämre med tuffa tider. Visst börskurserna kan ta stryk men bolagen utvecklas stadigt vidare och är ett mer direkt play på enbart råvarupriserna + produktionsvolymerna än producenterna själva.

SND har som bekant också ett systerbolag som heter Sandstorm Gold. Det är mycket sannolikt att jag kommer handla aktier i dom senare under sommaren eller hösten. 

Till gårdagens diskussion skulle jag också vilja göra ett tillägg: Glöm inte att om ett bolag har både skulder och aktieägare så har långivarna företräde att få sina pengar återbetalda innan aktieägarna har något värde alls.

Att använda kanadensiska sajten SEDAR för att komma åt bolagens rapporter.

När vi diskuterade räkenskaper och speciellt balansräkning igår så visade det sig ju att Lydian inte hade sin senaste kvartalsrapport på hemsidan. Hemsidorna är att betrakta som marknadsföringsmaterial och bolagen har ingen plikt att "sköta sig" så det är nödvändigt att kunna hantera SEDAR när man på hemsidan inte hittar det man behöver.

Så därför, kort introduktion av den sajten:
1. http://sedar.com/
2. Välj Engelska (i alla fall om du hade lika svårt med franskan i skolan som jag)
3. Klicka på "Search database" högt upp aningen till vänster.
4. Klicka på rutan "Public Company" nere i mitten
5. Under "Company name" skriv t.ex Lydian, Aurcana eller vad det nu är. Notera även tidsintervallet du kan lägga på sökningen. Är du nu ute efter Q1 2013 så kanske man begränsar till sökning mellan 2013-03-30  till typ dagens datum.
6. Du kan även välja i rullgardinen "Document type". I detta fallet skulle vi isåfall välja "Financial Statements". Andra vanliga är "Management Discussion and analysis (MD&A) samt "Technical Report 43-101". Är man van att skumma väljer man inget där utan låter alla dokument listas och väljer därefter.
7. Titta sedan på listan du får upp utifrån vad det är för dokument och vilket datum det har. Klicka på rätt dokument (inte bolagsnamnet)
8. Fyll i "Code verification" för att visa att du inte är någon dator.
9. Filen kommer öppnas som pdf. Notera att du bara kan ha en fil öppen i taget. Dvs vill du öppna ner två närliggande kvartalsraporter för att spara så klipp ut med Acrobats ögonblicksbild "snapshot" (klistra in i word eller liknande) eller spara ner hela dokumentet.


Jobbigt? Inte jätte när man vänjer sig men det är naturligtvis enklast om man hittar det man söker på bolagens hemsida. På Sedar är det tvång att publicera så där finns det alltid.

Nu har vi ju främst diskuterat räkenskaperna. Men jag vill också slå ett slag för MD&A som i princip är den mer lättuggade och fylliga bihanget till räkenskaperna i kvartalsrapporten (kanadensiska bolag delar i princip på kvartalsrapporten alltså). Där finns ofta väldigt intressant information, inte minst negativ info som bolagen vill få ut för att ledningen inte ska komma i klammeri med rättvisan, få stämningar från missnöjda aktieägare etc... men absolut inte sätta i pressreleaser.... Blanda dock inte ihop den typen av info med all standardtext med standardvarningar om allt möjligt hemskt som kan hända dom typ att kursen kan tänkas går ner om kärnvapenkrig bryter ut....

Frankrike's socialister vill att EU ska diktera för andra men inte för Frankrike

Grunden är ju att president Hollande (S) med klassisk socialdemokratisk politik snabbt håller på att krascha Frankrike. EU faller undan och ger Frankrike mer tid att missköta sina finanser men ställer som det är tänkt ändå vissa krav på reformer för att få ekonomin att fungera bättre.

Svaret är rätt uppenbart och Mish har som vanligt en utmärkt och mustig sammanfattning av läget.

"The commission’s list of recommendations for Paris, which it expects to be delivered in return for allowing France two extra years to meet its budget deficit targets, covered all the hard issues the socialist government faces: cutting public spending; restoring badly diminished competitiveness, opening up restricted markets, reforming the tax regime and loosening tight labour market regulations."

France Tells Brussels to Shove It

Det ska bli mycket intressant att se hur läget är för Frankrike när Socialdemokraterna till sist kickas ut av väljarna baserat på att sänkt pensionsålder, höjda bidrag, protektionism och stärkta fackföreningar inte är så roligt när botten trillar ur ekonomin som resultat av just detta.

Mer från den ovan länkade Mish bloggen:

Somehow it is OK for France to stipulate conditions on Greece, on Ireland, on Cyprus, on Portugal, and on Spain but not be told what to do itself.

Yes it is "obvious" what to do.


  • Slash pension benefits
  • Make it easier for companies to fire workers
  • Lower taxes
  • End agricultural subsidies
  • Raise the retirement age

Jobless Claims at New Record High

The problem is Hollande cannot see the obvious. Meanwhile, inquiring minds note French jobless claims hit new record in April


Läs även: Nya socialistiska Frankrike alltmer extremt á la Argentina


När jag ändå bloggar genom att citera andras arbete... så ta en titt på följande underbart träffsäkra rubrik från Zerohedge:

"Our” Sunni Terrorists Are Fighting “Their” Hezbollah Terrorists


Där har vi i princip USA's och EU's Syrienpolitik i en enda mening. Egentligen inte nödvändigt att läsa den rätt röriga länkade artikeln. Min åsikt är kort och gott att många av världens ledande väst politiker borde skämmas.

Nämnda TA nivåer i guld efter 1400

1425 och sen 1440.

Källa: Trader Dan i vänstra bloggrullen.

Min egen uppfattning är att det finns mycket shortaktörer som behöver köpa tillbaka guld och att det kan driva kursen. Men jag tror inte detta är början på någon trendvändning så här 31 maj. En orsak är som jag tidigare varit inne på Indien där förutom regeringsagerande köpandet av guld är högst säsongsmässigt grundat och nu går vi in i "lågsäsong för guld". Men låt mig poängtera att dessa marknader är notoriskt volatila så er gissning är lika bra som min...

En sak att notera med dagar som den igår är att det inte bara är så att kurserna går upp, det är också så att omsättning kommer och tillfälligt (??) besöker bolag som speciellt under sommarmånader saknar substans i orderdjupet. M.a.o, det går ofta att sälja sådant där det dåliga eller sommardagar helt enkelt inte finns köpare hur mycket man än rabatterar (dvs dagar som är bättre att ha likviditet och lägga skambud)




torsdag 30 maj 2013

Atna, läget går från illa till värre och vad vi kan lära av deras öde

Där kom det väntade beskedet, Atna sätter i praktiken sitt huvudprojekt Pinson på delvis Care and Maintenance vilket är nedläggning light.

Sub 1400 usd guld några veckor var vad som behövdes för att knäcka dom.

Atna Resources Ltd. ("Atna" or the "Company") (TSX:ATN / OTCQB:ATNAF) advises that, effective immediately, it is reducing the pace of underground mining operations at its Pinson gold mine located near Winnemucca, Nevada. In consideration of the current gold market, operations at the mine are being temporarily downsized to focus on mining developed reserves, while maintaining core personnel and contractors.

The immediate goal of this decision is to produce sufficient gold sales to support operations and maintain underground infrastructure, while the mine plan is being re-engineered to reduce overall cost structures. All aspects of the current mining methods employed at Pinson, combined with existing third party mining, transportation and processing contracts, will be reviewed during this evaluation. As a result of this decision, previous production guidance at the Pinson Mine is withdrawn. Hela releasen


Jag har ju åtskilliga gånger här på bloggen pekat ut svagheterna i Atna för att varna. Efter senaste rapporten så fick ju alla som grundläggande klarar av att läsa en balansräkning också facit på det vilket jag också skrev om då i artikel och kommentarer under artikeln.

Om vi tittar på Atna nu så skulle jag vilja påpeka för läsarna att detta är urtypen av exempel på att LÄGRE KURS BETYDER INTE ALLTID BILLIGARE... Som jag var inne på tidigare så är min gissning att Sprott som är långivare till överbelånade Atna och som hoppas börja få amorteringar i höst.... att dom kommer förlora pengar. 

Notera att det inte alls var länge sedan kommentarer från andra skribenter handlade hur många miljoner usd per månad Atna fick över och låt mig försäkra att det inte är 100 usd guldpris som är förändringen (det är att 100 usd guld ner gör att det inte längre går att dra in pengar för att täcka förluster)....

Det är som sagt viktigare än någonsin att kunna läsa och dra slutsatser från balans och resultaträkningar för det finns många, många bolag därute nu som är tickande bomber, med det menar jag att de varje månad bränner säg 15-20% av kvarvarande kassa utan möjlighet att göra PP. Vad ni behöver göra är att räkna ut historisk burn rate/månad, jämföra med kassan och om den faktorn är ogynnsam fråga er om någonting drastiskt har förändrats till det bättre.

Om ni genom att på detta enkla sätt klarar av att "stresstesta" era bolag så kan man tämligen enkelt undvika att förvandla en förlust till en stor förlust. D.v.s, med lite grundläggande redovisningsmässigt tänkande så kunde man enkelt inse att Atna i en marknad för guld där sentimentet blev sämre just blev en nedräkning mot noll där pengarna skulle ta slut om inte a) guldpriset steg brant b) PP gjordes (och förstå att a & b hänger ihop dvs om inte guldpriset stiger så försvinner chansen till vettig PP).

Vi kommer se mycket mer sådant här om inte guldpriset snabbt hoppar upp mot säg 1600 och jag säger det för att återigen poängtera att lägre aktiekurs som regel INTE då kommer betyda att bolaget är billigare utan att möjligheten att finansiera sig externt håller på att stänga. I fallet Atna så är kanske deras bästa chans att Sprott just riskerar förlora sitt lån om dom inte hjälper till att prångla ut en PP. Priset på den isåfall vill man nog inte tänka på...


På ett fullständigt annat ämne: Snubblade över en länk när jag googlade ett företag som heter Atico Mining som är guld/koppar/silver i Colombia. Initiating coverage från Stonecap 

En del spektakulära borresultat i det företaget och stora delar av Fortuna Silver gänget.

Enligt önskemål från kommentarerna, "stresstest" av Lydian:
Tanken med detta är ju att visa hur snabbt och enkelt man kan skaffa sig en uppfattning av den finansiella hälsan hos ett bolag inom t.ex gruvsektorn genom att titta på främst balansräkningen.

Själva idén är att det ska vara ytligt, okomplicerat och snabbt gjort då man som placerare löpande behöver följa stort antal bolag.

1. Ta fram hemsidan: http://www.lydianinternational.co.uk/
2. Leta fram var Financial statements & reports finns. Oftast under "Investor" etc men kan vara på andra ställen.Ta fram den senaste kvartalsrapporten (typiskt... under all kritik Lydian... dom har inte den senaste på hemsidan vad jag kan se, bara till Q4 2012) Vanligtvis finns detta på hemsidorna och jag är rätt säker att jag genom att behöva gå till www.SEDAR.com tappar många läsares vilja att "följa" men det finns inget annat val i detta fallet. (Klipper den från Sedar, se nedan)
3. Öppna även news sidan på deras hemsida så att du får senaste månadernas rubriker.  Det vi letar efter är om något skett efter senaste kvartalsrapporten, t.ex en PP, nytt lån etc. 2 minuter titt ger att senaste PPn gjordes mars 2012 och gav över 40 mcad.
Lydians balanräkning per sista mars 2013

4. Titta främst på engelska ordet "Current" både i form av current cash och current liabilities. Brukar betyda det som är aktuellt inom en 12 månadersperiod dvs sånt som är lättåtkomliga pengar och skulder som ska betalas runt hörnet. Även andra skulder är naturligtvis intressanta medans det är rätt sällan så mycket andra tillgångar som är av intresse när vi tittar på det vi gör idag.

5. Lydian ger oss rätt bra info, man ger inte bara läget 31 mars 2013 och drygt ett år tidigare (jan 2012) utan även läget 3 månader tidigare. Exemplariskt uppställt.

6. Kassan var alltså 30,9 mcad för 2 månader sedan. Skulder runt hörnet är 6 mcad och övriga långfristiga skulder under miljonen. Redan här kan vi ju se varför jag varit på bolaget tidigare. Hälsosam situation som resultat av den stora PPn som gjordes ett år tidigare.

7. Burn rate: Första kollen säger att bolaget bara tappat ca 2 mcad på ett kvartal, dvs i den takten klarar man med 31 mcad kassa typ 4 år utan finansiering (borträknat uppstart). Vill man (vilket man vill när det ser sämre ut än detta) så kan man kolla hur mycket som kommit in på tecknade warranter under kvartalet för att justera den kvartalsvisa burn raten. Finns inte med ovan men räkenskaperna visar att 2 mcad kommit från warranter och optioner senaste kvartalet. Dvs inte helt oväsentligt var verklig burn rate inte 2 mcad utan 4 mcad. Fortfarande utmärkt läge dock. Värt att betänka är att problem ofta går hand i hand med fallande kurs = ofta lägre warrantintäkter (inte relaterat till Lydian utan allmän kommentar). Dvs det är också relevant att titta på kommande månaders ev warrantdatum och kurser för att se om pengar är på väg in (en av de viktigare sakerna att studera vad gäller Aurcana kommande 6 månader för övrigt och då i kombination med det nyss upptagna leverantörslånet)

Resultaträkningen?? Lydian gjorde till skillnad från Atna förlust per 31/3 2013.... (se länken i början av bloggen till tidigare blogginlägg om Atna's rapport och diverse ironiska kommentarer). Resultaträkningar är ofta förrädiska och ibland får man intrycket att bolagen utnyttjar det i sina pressreleaser.

Hoppas detta visar hur jag snabbt "skummar" bolags finansiella hälsa. Viktiga poänger är att tidigare behövde vi bara göra detta på små Venture juniorer. Dagens tuffa börs/finansieringsklimat innebär att man behöver göra det på allt större bolag. En ytterligare viktig poäng är att ett bolag som producerar eller startar upp har mycket högre minimi burn rate. Dvs det är mycket svårare att gå ner på sparlåga om ni förstår vad jag menar. Lydian har idag möjligheten att sakta ner och överleva länge utan problem. När dom ev fattar uppstartsbeslutet så förändras det.

Ett bolag i liknande situation som Lydian är för övrigt Victoria Gold. Oerhört stark finansiell situation sist jag tittade och det innebär att man som placerare har en lottsedel med lång löptid... Det är svårt för mig att förstå de som köper lottsedlar med kort löptid (dvs de som kräver bra aktiemarknad för att kunna göra PP vilket i sin tur kräver rejält uppställ i guldpriset). Ofta handlar det troligen om att det är personer som inte kan utföra ett grundläggande "stresstest" utan tittar på en pressrelease och ser "vinst".  Man kan som sagt spara en hel del pengar på att kunna göra en enkel sådan här koll. Gudarna ska veta att det inte skyddar en från alla förluster, men väl en del... och för mig är det intressant för man ser en del rätt stora nyhetsbrevsförfattare etc som inte verkar syssla med sådant här...


tisdag 28 maj 2013

En unik chans att lära känna många bolag i MLP sektorn

MLP är ju en bolagsform i USA som är skattegynnad genom att bolagen i princip inte skattar för vinsterna som istället skattas när de landar hos aktieägarna i form av utdelningar.

Här är en omfattande presentationsdag med många av de ledande bolagen. Jag gissar ni behöver göra en enkel registrering med något namn och något e-mail.

Ett av bolagen som presenterar är som ni ser Rentech.

lördag 25 maj 2013

Eagle Energy presentation

Från april hos CIBC. Hoppas ni kommer rakt in i den utan registrering annars är det bara att regga sig enkelt. LÄNK TILL PRESENTATIONEN

Notera att dom presenterar tillsammans med två andra bolag med liknande upplägg (som båda i mitt tycke är mindre attraktiva till dagens kurs respektive med dagens balansräkning).

För att hålla isär dom genom hela presentationen så tänk på att Eagle presentatören heter Richard, de två andra bolagens representanter är Eric och Rick.

Användbart är bolagets pdf presentation så här är LÄNK TILL DEN (maj månad)

Vi som har KF blir som bekant dubbelbeskattade på utdelningarna genom schablonskatten och att det dras källskatt i Kanada. För Eagle Energy är den skatten 15% men med fördröjning på ca 2 år ska man som jag fattar få detta avräknat från schablonskatten, dock begränsat till den schablonskatt man betalat. USA verkar ha en schablonbeskattning på 35-39% för utlänningar (samma som för höginkomsttagare) så det är blodigare vilket gör Eagle Energy ännu attraktivare.

Den typ av "cross border trust" som man jobbar genom är klart attraktiv. Liknar MLP strukturen i hur den är skattegynnad men ger oss en viss riskspridning genom att det de facto är en annan typ av lösning som knappast attackeras samtidigt. Bara ett av alla områden man bör tänka på riskspridning/riskhantering.

Den som vill ha lite överkurs från en ekonom kan titta på sidan 20 längst ner och läsa om sustaining capital och samtidigt lyssna vad dom säger om det. Kom ihåg att bolaget delar ut drygt 30 musd/år (DRIP dvs att man tar nya aktier istället för cash utd) och jämför det med hur sustaining capital utvecklas kommande år. En liten detalj jag gillar, det blir mer pengar till att växa, amortera, dela ut. Eller bara ännu mer säkerhet i dagens utdelning. Orsaken är att "decline rate" faller när fler källor blir "mogna" och planar ut.

Min slutsats är kort och gott, om utdelningen inte är hotad så är kursen fortfarande snurrig med 13.6% avkastning. Det kan bara åtgärdas med fortsatt kursuppgång.

Hoten mot bolaget är bl.a:
1. Skatteförändringar
2. Oljeprisras (bolaget är ju rätt hårt hedgat så det behövs ras med 25% under längre tid enligt bolaget)
3. Tekniska problem, men risken där minskar i takt med att decline rate faller.

Överbetalda skattesmitare som sätter sin egen lön och sin egen skatt

Resultatet är över 1 mkr netto och inkomstskatt på 12%. Ironin som Farage tar upp är att dom är upprörda över att småföretagare och andra som lyckas tjäna betydligt lägre belopp inte betalar sina 50-75% i skatt i något fall de grävt upp....




Skurkar och gangsters, EU är ett sätt att socialisera hela Europa och det blir bara värre och värre. EU parlamentet är ett snuskigt skattesmitarnäste, det är det enda sättet att beskriva det. Dom är överbetalda och dom betalar definitivt inte sin del av skatterna för välfärden i Europa. Enda rimliga förklaringen är att det dom sysslar med inte kan klassas som arbete utan vandalisering vilket mig veterligen inte är skattepliktigt. Men det borde vara skadeståndsgrundande.

Löftet....*

Har suttit och tittat på mitt tunga innehav Eagle Energy Trust.

Jag är ju en notoriskt trader men efter att nu ha läst på igen så ska ju utfärda ett löfte som inte låter som så mycket men som är en stor grej för mig...

Jag kommer INTE att sälja/trada några Eagle Energy Trust för trading på den här sidan om 8 cad baserat på att den är så kraftigt undervärderad att jag inte får ihop risk/reward ekvationen. Vid 7.7 cad som den stängde på (efter att ha gått starkt i veckan) så har vi idag avkastning från utdelning om 13.6% och bolaget säger att det krävs ett par kvartal om WTI olja om 70-80 usd för att rucka på den.

Vad är en rimlig aktiekurs? 10.50 cad skulle ge dom samma direktavkastning som mycket jämförbara Argent. Det bolaget är något större och har idag mer av Brent priser (jag ser E's mer WTI mer som en möjlig uppsida) samt har något lägre belåning. Men 9.5 - 10 cad känns som en högst rimlig kurs för Eagle.

Jag har typ 6.80 i GAV för Eagle och det enda jag känner lite ånger över är att när jag tittade på bolaget (speciellt när utvecklingen bekräftades i senaste rapporten) så tillät jag mig att tycka att det var lite för bra för att vara sant, jag måste ha missat något.... det gjorde att jag inte köpte ännu fler aktier vilket var synd.

Det är för övrigt lite av det som fått mig att senaste tiden öka i Dorchester. För mig känns nordamerikansk naturgas som rätt råvara inför kommande sommar, höst och vinter. Jag räknar med att Dorchester kommer tjäna både på ökade volymer, ökade priser och fler affärer på ägd mark och naturligtvis med MLP strukturen att det kommer generera ökade utdelningar vilket i sin tur förr eller senare kommer ge omvärdering. Ingen hävstång med lån i bolaget är ovanligt.... vilket tillsammans med låga risken man får från diversifierade royalties gör att jag tillåter mig äga tyngre position i bolaget än jag annars skulle ha gjort.

Jag kände att jag behövde uttrycka min entusiasm över Eagle Energy's utsikter och det fick bli på detta viset.... Det är rätt fantastiskt att man kan köpa en aktie där utdelningen ser stabil ut på 13.6%... redan i julas när la säkert 100 timmar på att läsa om högavkastare så minns jag hur jag funderade över hur stor skillnad det är jämfört med PM sektorn där bolagen sällan eller aldrig fick något över till aktieägarna. Det fungerade så länge som guldpriset varje år övertrumfade det kraftiga kostnadstrycket i branschen (till ledningarna fanns det ofta pengar över) men vid stillastående eller fallande priser så ska gudarna veta att bolagen inte ser vackra ut. Bolag som vid beräkningar om 30 eller 35 usd silver ser väldigt intressanta ut ser oftast rent ut sagt anskrämliga ut om man funderar i termer av 20-22 usd och jämför med vad som finns inom utdelningsrika bolag.

Det i sig gör ju att man kan fråga sig om det kan ändras lika snabbt inom t.ex oljesektorn. ABSOLUT... är svaret... det har vi sett tidigare! Men en skillnad är att kostnadstrycket/inflationen är mycket lägre och en annan skillnad är att hedgning av priset man säljer råvaran för har en helt annan klang inom olja och naturgas än inom PM. Men återigen, absolut, poängen med mig som investerare är att jag inte har någon religion, jag är ute efter att tjäna pengar och jag inser att olika sektorer har sin tid i solen. Som det är nu så tror jag som sagt att solen roterar mot att lysa på amerikansk naturgas. Hur länge PM stannar i skuggan är svårt att säga, en sak som kanske behöver hända är konkurser och nedläggningar så att vi får bort kostnadstrycket i branschen. Jag tror som sagt vi kommer se mkt av det kommande månader.

En sak till jag måste säga återigen :-) .... det är skitskoj att researcha nya bolag och branscher... och det är absolut inte begränsat till enbart energi, tvärtom. Jag plöjer ett stort antal bolag med speciellt fokus på branscher jag tror på samt bolag med förmåga att leverera fritt kassaflöde tillbaka till aktieägarna i form av utdelningar. Så för att återanknyta till rubriken, "Löftet" skulle lika gärna kunna handla om att framöver skriva om många nya och spännande bolag.

*(gäller under 8 cad och om jag inte pga förändrade fundamenta påpekar att det behöver hävas)

fredag 24 maj 2013

Barrick och Silver Wheaton börsstoppade

Tja, bloggläsare här vet nog vad jag tänker... la genast in ticker för Barrick när jag såg stoppet på SLW. Blir intressant.

Royal Gold som också är inblandade i Pascua Lama är inte börsstoppade. Kan inte på rak arm hur mkt dom skulle förlora på att projektet stängs ner.

RED: Verkar vara Chilenska myndigheterna som surnat till ännu mer snarare än att Barrick beslutat lägga ner, men vi får se. Som jag skrev tidigare så vill jag inte äga Silver Wheaton förrän detta helt och fullt är inprisat i SLW kursen. För mig var det som jag skrev lite av en chock att SLW förlorar så mkt vs så lite ersättning.

Hittar detta som jag sett tidigare: If Barrick cannot meet its contract terms with Silver Wheaton, the mining company may be forced to purchase silver in the futures market in order to meet its contract price of $3.90 an ounce.

Read more:
Barrick Gold, Silver Wheaton Shares Halted: Chile Blocks Project, Fines Miner $16 Million - 24/7 Wall St. http://247wallst.com/2013/05/24/barrick-gold-silver-wheaton-shares-halted-chile-blocks-project-fines-miner-16-million/#ixzz2UEPMzOE8

Jag vill betona att vad jag läste i Silver Wheatons räkenskaper var något väldigt mycket mer negativt för SLW, se min tidigare blogg. Dvs jag uppfattar det som dom skriver/antyder (att Barrick ska tvingas köpa silver i marknaden) som felaktigt men gör er egen koll...

Appropå att lägga ner... på tidigare ämne om Atna kan jag passa på att nämna att i och med att Sprott Lending ska slås ihop med Sprott inc så fattar jag det som att all utlåning ska avvecklas vilket skulle betyda att Atna som är ett rejält skuldsatt bolag tvingas leta nya långivare även för det stora lånet (man har ju ytterligare kapitalbehov som vi tittade på i samband med rapporten). Jag noterar även att crack spreads legat högt i USA vilket rimligen betyder att dieseln blivit dyrare för dom. Ska bli intressant att se kostnaderna för deras kalifornien gruva... Atna är som jag ser det den ultimata förloraren på senaste månadernas utveckling. Undrar om inte t.om Sprott riskerar bränna fingrarna innan det är över.

(Allana Potash drar hårt. Kanske personer med "informationsövertag" som sopar ren marknaden nu... blir också spännande att se.)

UAN:US är nu uppe på nivån där jag började köpa dom (snittade ju 5-6 köp) dvs går den typ knapp procent till så säljer jag det dyraste innehavet vilket sänker GAV på resten. Riskhantering...

Petrobakken blir ... Lightstream Resources

Ny ticker i början på nästa vecka blir T.LTS.

Jag firar detta genom att jag nu har halverat mitt innehav efter kanske snitt 5% på de sålda aktierna efter courtage i och med dagens 8.57 försäljningar.

Utdelning på 8 cent avskiljs också i mitten på nästa vecka.

Ny hemsida.

LO's ansvar för upploppen

Intressant artikel, citat och länk till hela artikeln:

Missförstå nu inte detta resonemang. Det finns ingen anledning att inte göra allt vi kan för att motverka rasism i Sverige. Men vi får inte förledas av en högljudd opinion att tro att diskriminering skulle vara den huvudsakliga orsaken till att utrikes födda har det svårt på svensk arbetsmarknad. Då kommer vi inte att lösa integrationsproblemen.

Det mesta pekar i stället på att den främsta orsaken till integrationsproblemen är den extremt sammanpressade lönestrukturen. Sverige har högre lägstalöner och lägre andel låglönejobb än jämförbara länder. Många utrikes födda är helt enkelt inte tillräckligt produktiva för att bli lönsamma på arbetsmarknaden. Bland invandrare från de nio största icke-västliga sändarländerna är andelen med endast grundskoleutbildning mer än dubbelt så hög som bland inrikes födda.

.....
Alldeles för höga minimilöner gör alltså att inte bara blir folk bidragstagare istället för skattebetalare, får aldrig en chans att komma in på arbetsmarknaden, utan det leder även till stenkastning mot brandkår och ambulanser. Alltså, vi kan fortsätta med dagens typ av outbildad invandring men inte i kombination med dagens mäktiga Landsorganisation (LO). Det är självfallet för att tackla detta problem som regeringen skapat RUT vilket förutsägbart bekämpades av S och LO.

Marknadsekonomi är ett fantastiskt koncept. Socialism är ett katastrofalt koncept.

Artikeln som citatet kommer ifrån.

torsdag 23 maj 2013

Läget för guld och silver från en chartist

Louise Yamada är kanske ett känt namn för några av er. King World News brukar presentera henne så här:
With continued volatility in the gold and silver markets, today King World News is pleased to share a piece of legendary technical analyst Louise Yamada’s “Technical Perspectives” report.  Yamada is without question one of the greatest technical analysts Wall Street has ever seen.  This information is not available to the public and we are grateful to Louise for sharing her incredible work with KWN readers globally.  

Tvivlar dock på att KWN släpper fram henne igen i nära framtid... 

Återigen, som jag ser det är det vettigt att pausa och se vad sommaren för oss och hur den viktiga köparen Indien tillåts agera av sin regering. Ingen brådska... Mycket mer av sånt här som i videon så kanske vi bottnar och då ska man titta på de bästa av de bästa bolagen och det är nog royaltybolagen.

onsdag 22 maj 2013

Fler utdelningsbolag till portföljen idag

Håller på att snitta in i gammal bekanting som faller för att moderbolaget bjudit ut aktier till rabatterad kurs. CVR Partners LP, ticker UAN:US är liksom RNF kvävebaserad konstgödsel.

Jag snittar in, just nu ingångsvärde 24.25 usd och vikt 5%.
Årlig utdelning ca 10%. Svänger upp och ner.

Har även tagit in en oljetrust till med 4% vikt. VOC Energy Trust, ticker VOC:US in på 13.5 idag.
Årlig utdelning, 14% bör vara i stigande.

(Ändringar löpande ingångsvärde beror på ytterligare köp)

Öka den riktade invandringen till Sverige

Den senaste tidens händelser i Stockholm sätter fokus på att Sverige har en alltför ogenomtänkt invandring. Samtidigt som det för mig är solklart att invandring och andra kulturer både fixar en rimlig demografisk utveckling (läs vi slipper bli som Japan) och att Sverige är ett roligare land än ett land som Finland... samtidigt sätter Husby fokus på att kvalitén på invandringen är för låg... (jag vet att jag inte får säga så...)

Kort sagt, Sverige måste förändra sammansättningen på invandringen som skapats av att vi har för hög andel flykting och anhöriginvandring. Vi måste som jag ser det och som jag tycker understryks av Husby händelserna, öka andelen av invandringen från människor som kan visa upp goda yrkeskunskaper och utbildningar. Att göra det är inget hemskt, inget konstigt, det görs av mängder av västländer såsom Australien och Kanada.

Viktigast av allt är det att göra för att Sverige inte ska riskera bli misslyckat som Frankrike med ständiga upplopp vilket jag läser att ungdomar i Husby påstår att vi håller på att bli. Om man fortsätter med nuvarande viktning av invandringen från t.ex Syriens inbördeskrig eller kaoset i Somalia, ja då är risken stor att vi hamnar i en ond spiral och att dom killarna får rätt. Resultatet av det blir osvikligen att folk i Sverige (även stora invandrargrupper som får nog) kommer stödja idiotiska och potentiellt farliga partier som Sverigedemokraterna. Problemet är inte akut i nuvarande ekonomiskt välskötta Sverige men säg efter 6 år (S) styre så kan ekonomi, huspriser, arbetslöshet etc se helt annorlunda ut. Då riskerar spänningarna komma upp till ytan och bli mycket värre än det vi ser idag i Sth förorterna.

Huvudproblemet som jag ser det är att Socialdemokraterna och övriga rödgröna har ett starkt incitament att styra all invandring mot "outbildad invandring". Siffror som presenterades på deras kongress och som var orsaken till det misslyckade valet av en styrelsemedlem till partiet indikerar att vänstern genom dagens typ av invandring netto får runt 50.000 nya röster varje år jämfört med borgarna. Om vi grovt räknar att 5 miljoner människor röstar varje år, ja då pratar vi om att det är 1 procent av väljarkåren och att borgarna måste vinna över 1% av tidigare vänsterväljare per år bara för att hålla jämn takt.

Förstörelsen i Husby visar tydligt att dessa frågor inte längre kan sopas under mattan utan behöver diskuteras. Min åsikt är solklar, behåll minst nuvarande invandring men förändra sammansättningen genom aktivt urval snarare än flyktinginvandring eller kanske mer korrekt uttryckt invandring av vänsterröstande bidragstagare.

Jag är medveten att detta är en utopi, min gissning är att 95% av svenskarna faller i en av de två grupperingarna att man vill
1. Enbart ha flyktinginvandring, absolut inte jobbinvandrare...
2. Vill ha färre invandrare och röstar därför på SD.

Räkna med att Aftonbladet kommer publicera mängder med artiklar om att det är Sverige's fel att ligisterna eldar upp bilar och då speciellt regeringens fel. I Aftonbladets värld är det fel att ställa några som helst krav på människor. Kravlöshet är ledstjärnan och ytterst populär i folkdjupet...

Räkna med att jag stoppar de flesta inlägg i frågan i kommentarsfältet... dvs lägg inte för mkt tid på att skriva och sen bli förbannad när det inte publiceras...

Läsvärt på ämnet 1. 

Läsvärt på ämnet 2. 

Läsvärt på ämnet 3.

tisdag 21 maj 2013

Min aktieportfölj och utdelningarna som kommer med bolagen

18% av portföljen:
Dorchester 25.3 usd. Utdelningstakt nu: 1.79 usd/år. Prognos: Jag tror vi når 2 usd i takt under Q2 pga de stigande naturgaspriser vi redan sett under febr-april.
Avkastning idag: 7.1%

10% av portföljen:
Eagle Energy Trust 7.60 cad. Utdelningstakt nu 1.05 cad/år. Prognos: stabil
Avkastning idag: 13.8%

6% av portföljen:
Energy Transfer 61 usd. Utdelningstakt nu 2.58 usd/år. Prognos, jag gissar upp 5% om ett år.
Avkastning idag: 4.2%

6% av portföljen:
Petrobakken 8.30 cad. Utdelningstakt nu: 96 cent/år. Prognos: stabil
Avkastning idag: 11.5%

Summa högavkastare: 40%

Summa övriga bolag: 18% (PM 5%)

Likviditet avsett för köp vid rekyl främst inom högavkastande bolag samt för att vi befinner oss i "Sell in May and Go away": 42%

Att jag håller PM bolag är mest för att jag har svårt att mentalt hantera att kapa sektorn helt... jag tror jag kommer förlora på sektorn kommande månader och dagen har inte precis ändrat min uppfattning om det.

Mest köpvärt i min portfölj? Av ovanstående bolag är jag närmast att handla i Dorchester och Eagle Energy även om viktningen mot Dorchester är lite för tung. Det finns fler naturgasroyaltybolag men jag har inte hittat något av samma kaliber.

Drömbolag (högavkastare) att se rekyl i så att jag kan köpa (tillbaka) tungt:
1. LyondellBasell
2. Seadrill


måndag 20 maj 2013

Naturgas 4.13 usd, jag ökar i mitt största innehav Dorchester, DMLP:US idag

Fick aktier på 25 usd på dag med SEK upp mot USD. Här är ju länken till "min introduktion av företaget"

USA har utfärdat nya tillstånd för att exportera flytande naturgas, LNG. Jag ser ett mångårigt play där nordamerikansk naturgas kommer gradvis utjämnas med mycket högre internationella priser genom LNG men också genom kraftigt ökad användning på den egna kontinenten.

Ett royaltybolag med bred exponering mot USAs naturgasproduktion, tillväxt i denna, ingen belåning och typ 7% direktavkastning. För mig är det så nära perfektion jag kan komma när det gäller naturgas exponering.

söndag 19 maj 2013

Adobe Flash player till Samsung S3, S4 och Tabs

Jag fick äntligen ordning på det enda som direkt varit en besvikelse med våra Samsung telefoner. Svårigheten att se t.ex Bloomberg videos, lyssna på hockeyn på P4 etc pga spärr på Adobe Flash Player.

Denna Youtube video beskriver enkelt steg för steg hur man adderar Adobe flash player från Adobes hemsida:


De två låtarna utan svensk inblandning....

Två av de få låtarna som inte heller sjöngs på engelska vilket jag börjar uppskatta..

Råkar vara framförda på två språk som jag kommer ofta i kontakt med. Jag tycker dom båda var riktigt bra...

Visst, jag kan också tycka att länder som Danmark och Ukraina var "sevärda" och jag kan förstå att samma sak kan tyckas om Azerbadjan men för mig var den musikaliska behållningen "mina språk".


Rumänska är ett vackert latinskt språk mitt i ett hav av slaviska språk och ungerska, ja... det är exotiskt... jag trodde aldrig jag skulle fastna för en låt från det landet... men så är ju tiden ur led med Schweiz som igår slog ut USA i hockey.

torsdag 16 maj 2013

Eagle Energy 7.60 C$ + 4.4%


Jag tror vi har upp mot 2 cad till i år att hämta. Inte illa när man lyfter 13.8% i utdelning. Rapporten var som diskuterats här och på Scoris blogg mycket bra och lyftet är fullt logiskt. 

Eagle Energy är ca 10% av min portfölj idag och den är upp ca 10% sen "återinträdet" runt 6.80 snitt. I övrigt har jag idag avslutat snabba 5% i Rentech RNF. Betydelsefullt då det liksom EGL är tunga positioner.

Med statistik kan man bevisa vad som helst... och att Avanza visar att mina konton senaste 30 dagarna slagit Stockholmsbörsen 10% (enheter) är sant idag, var inte sant för en vecka sedan dock och kommer inte vara sant om en vecka är jag rädd... allt beror på när man börjar mäta.

Men okunnig som jag är på TA så väljer jag att tolka det som att portföljvärdet brutit upp från sin trend och att jag inte bara undvikit förlora pengar utan också börjar skörda resultatet hundratals timmar läsande inom nya branscher.

Kineserna tog 294 ton under Q1

1180 ton i årstakt och då sägs det ha ökat rejält under Q2 med raset i pris....

Så om vi ska förklara grovt vad som händer så har vi under Q2 kanske haft 1500 ton i årstakt på kineserna(??), indierna spurtköpte också under nedgången och har kanske haft årstakt på 1200 ton under Q2 (??).

Årstakten på produktionen kanske 2700 ton och scrap 1500 ton.

Förstår jag artikeln rätt så har ETF under Q1 sålt ut 177 ton eller 700 ton i årstakt och jag gissar det ökade under Q2 till kanske 1000 ton i årstakt (dvs jämn motpart till kineser och indier under kvartalet)

Centralbankerna har säkerligen legat och köpt under Q2 i en årstakt av 800 ton (200 ton/kvartal).

För att verkligen ge er ont i huvudet så avslutar vi med att spekulera i att indiernas efterfrågan under Q3 faller från 1200 till 600 ton i årstakt.

Frågan är vem som viker ner sig, asiaterna eller ETF säljarna? Indiens regering försöker ju säkerställa att deras invånare minskar sina inköp. En intressant fråga är huruvida kineserna "bränt av sitt krut" eller om det mer är typ en snöboll som kommer i rullning...

Oavsett så är det som jag skrivit så många gången, varför inte vänta ut denna svaga säsong som sommaren är och se vart indier, kineser och ETFare tar vägen... Förhoppningsvis är det många av läsarna som liksom jag just gjort så och nu med intresse tittar på nedgången utan att behöva må illa...

Vad gäller aktier och sommar så är det ett utmärkt tillfälle att istället fördjupa sig i nya sektorer så att man har mer att välja på och framöver kan hålla en hälsosam diversifiering. Det är också rätt skoj att se utdelningarna trilla in som lönetillskott... 

Källa

Skratta gott åt den hemska utvecklingen under Obama

Obama må tillhöra partiet demokraterna men han är absolut ingen demokrat om ni förstår vad jag menar... Varning, detta är roligt :-)



onsdag 15 maj 2013

Mitt naturgas play och största innehav

Hade som mål att börja skriva om det när kursen svackade rejält men detta är ett tråkigt royaltybolag och det svänger helt enkelt inte speciellt mycket. Jag är upp ca 5% i USD på köpet och räknar inte med att aktien drar på allvar förrän under andra halvåret.

Idag har dom sin stämma och det betyder att dom förnyat sin presentation vilket dom således gör var 12 månad.... vet inte om man ska skratta eller gråta. Konservativa är dom i alla fall... första bolaget jag stött på som har samma syn på lån som jag.... står i stadgarna att lån är förbjudet... Namnet är missvisande (Dorchester Minerals) och hemsidan är kass... Men att vara okänt och ha en utdelning på över 7% baserat på naturgaspriserna som var för 6 månader sedan samtidigt som man inte använder hävstång i form av belåning, ja det är min typ av bolag... jag är kort sagt jätteförtjust i dom.

Nedanstående skrev jag i ett mail till en vän för en tid sedan och därefter följer den artikel som fick mig att få upp ögonen för bolaget. Tyvärr har jag inte länken/källan här, ska försöka komplettera.

Sist ligger som sagt presentationen. Vad gäller naturgas så har vana besökare sett mig skriva mycket om det så om man önskar är det ju bara att backa tillbaka och läsa äldre inlägg. Naturgas är idag på 4.07 och en av få råvaror på plus. Speciellt starkt då det är lågsäsong för naturgasen minst 30 dagar till innan AC körs igång i USA.

---
- Man är en LP och delar ut i princip allt vilket gör att man delar ca 50 musd per år.
- Bolaget har inskrivet i stadgarna att man inte får använda belåning
- Senaste kvartalsutdelning gav vid dagskurs 7.5% årsavkastning.
- Royalty strömmarna som kommer från mycket stort antal projekt över hela USA har fördröjning på 3-7 månader. Det innebär vad jag kan bedöma att vi kommer se ett rejält lyft i royalties kommande kvartal.
- Man påstår att man generellt har låga decline rates.
- Man har vad jag kan bedöma stora landområden att leasa ut och får även volymmässigt och inte bara prismässigt hävstång om naturgas drar.
- Inga IDRs
- Management är stora ägare och gör insiderköp
- Börsnoterade i över 10 år med lyckat resultat, stått ungefär still kursmässigt senaste 3 åren.
- Man har en fördröjning på ca 6 månader i naturgaspriserna. Dvs prisuppgången för naturgas har rimligen ännu inte slagit genom i form av utdelningshöjningar.

You would think a master limited partnership (MLP) that has outperformed its industry peers by 88% and the Nasdaq by 34% in the past five years -- while yielding an average of 8.8% -- would be well-known to investors.

But this MLP flies under the radar. No Wall Street analysts follow this company, and institutions hold only 11% of its shares.

However, if you're looking for a profitable high yielder poised for growth from rising energy prices, this is a name you should know.

Indiens betydelse för guldmarknadens efterfrågesida kan inte överskattas

Indien och Kina tuggar i skrivande stund (eller snarare april månad) i sig ca 1000 ton guld i årstakt var eller rentutav mer (som bekant har prisfallet lett till dramatisk efterfrågeökning i Asien). Världsproduktionen är ca 2700 ton och återvinning tillför kanske 1500 ton (vilket bör falla nu).

Den vane bloggläsaren här har sett att jag bevakat indiska regeringen som en hök under våren och att det varit avgörande för att jag blivit alltmer negativ till guldaktierna. 

Nya regler träder nu i kraft och kombinationen av att det ännu inte gjorts och att guldpriset rasade har gett extrem konsumtion under senaste månaderna. Som jag skrivit så är jag rädd att detta dels gjort att många "köpt i förväg" dvs det kommer surt efteråt i efterfrågan och att det i takt med att 1600-1700 usd guld bleknar i minnet inte längre känns med så jätterea när kursen är 1400 usd.

Senaste statistiken från Indien häromdagen visade katastrofal handelsbalans för politikerna. De massiva guldköpen fortsätter krascha denna och politikerna i Dehli blir rimligen allt mer aggressiva i att få stopp på importen. Nedan pratas om halvering från 1000 ton till 500 ton. Det är 20% av världsförbrukningen som isåfall måste hitta ett nytt hem.

Läget är oklart och farligt med riskerna främst på nedsidan, inte min typ av marknad.

New Delhi, May 12, 2013



India's gold imports are expected to fall by 50% to below 500 tonne this fiscal if the Reserve Bank's recent move to restrict banks' bullion imports is made effective, a senior MMTC official said.

Gold imports into India, the world's largest consumer of the metal, stood at around
830 tonne in 2012-13, he said. 

In its annual monetary policy for 2013-14 released early this month, RBI proposed to tighten regulations for overseas purchase of gold by banks and restrict loan facility to curb gold import and rein in Current Account Deficit.

It had said it will come out with detailed guidelines by May-end.
"If the RBI notifies these curbs, the country's overall gold imports will be hurt and the volumes will fall by 50% in the current fiscal," state-run MMTC general manager of the Precious Metals Division Ashwini Kapoor said.

If the notification is not released, the country's overall gold imports are likely to touch the 1,000-tonne mark this year as downtrend in prices of the yellow metal have pushed up the domestic demand significantly, he noted.

Kapoor said MMTC's overseas purchase of gold could increase sharply to 200 tonne, as against 38 tonne last year, if the RBI curbs are not imposed.
Gold prices have declined by 15% to Rs. 27,500 per 10 grams now as against Rs. 32,000 per ten grams in the year-ago period.

The country's annual gold demand is around 800 tonne and this might go up if downtrend in prices of the yellow metal remain through this year, Kapoor added.

Håll koll på USD index 84, tydlig resa norr bör sannolikt kombineras med nästa test av låga guldnivåer




Ni har en graf med USD index nere till vänster under bloggrullen men ni kan också nå det via denna länk. 

Misslyckas USD ta ut 84 så kan vi väl avskriva de värsta scenarierna för guld vilket jag personligen skulle föredra baserat på mitt tunga innehav i de fysiska metallerna :-) även om detta är köpt för kanske 800 usd/ounce i snitt och är ett extremt långsiktigt innehav (tanken är generationer).

tisdag 14 maj 2013

En lånad TA synpunkt på guld

Källa med ytterligare text och förklaringar:

Återigen, som konstaterat i Rule intervjun nedan så kan nedgångar vara fantastiska möjligheter att tjäna pengar. Ser vi test av 1350 guld eller lägre så kommer man förvisso se fler än Semafo lägga ner gruvor men man kommer också kunna plocka riktiga kvalitetsbolag riktigt billigt. Vad gäller guldjuniorer... det finns en tid och plats för allting. Min åsikt är att detta inte är den för små illikvida juniorer som håller på att få slut på pengar utan att man just ska hålla sig till de större kvalitetsbolagen inte minst inom royaltysidan när man ev fyndar senare i sommar.

Jag länkar in Norcini's synpunkter också här: Han är för mig den främsta behållningen av KWN med sina sansade TA bedömningar.

Båda länkade källorna kommer från vänstra bloggrullen på min site.

Analytiker: Kommande Iphone 5S spelar inte i samma liga som S4

dom konkurrerar inte med varandra och det dröjer minst ett år innan Apple klarar av att producera 5" skärm.

Ja... jag vet... eller snarare jag får höra det från ungarna att det är korrekt att dom inte konkurrerar... det är Apple man vill ha.. (det där med att vara "contrarian" verkar vara något man lär sig med ålder...). jag har inte använt Apple's telefoner men rimligen gör dom någonting bra även om det är en liten skärm och en tung telefon med glas som hela tiden går sönder... 

Det som sägs vara bäst med Iphone är att allting fungerar snabbt och pålitligt. Ärligt talat så gör det inte det med Samsung S3. Man har tagit bort Flash Player appen sen ett år och jag har inte sett något fungerande som ersatt det. Dvs många bolagspresentationer/mäklarpresentationer fungerar inte.. vet inte om sånt fungerar bättre med Iphone? Min slutsats är fortfarande att jag anser bärbar PC är överlägsen (jämfört surfplattor). Även om jag där vill tillägga att Windows 8 även efter några veckors användning är en enorm försämring jämfört med 7an. Jag tänker INTE köpa Microsoft aktier även med den goda utdelningen...

Klart läsvärd och lärorik intervju från Rick Rule

Jeff: I saw a BNN video where you said the capitulation process isn't over. What makes you say that?
Rick: I don't know if I have an opinion regarding the capitulation process in gold and silver, but I certainly think that the lows are yet to come for the junior mining equities. My experience in 35 years in junior equity markets is that bull markets end in an upside blowout, and bear markets end in a downside puke. I think we were partway through that a couple weeks ago, but I think it got interrupted. I haven't seen the sort of cataclysmic capitulation selling that usually marks a bear market bottom. It doesn't mean that just because it has always happened that way that it will happen this way again, but I haven't seen the capitulation selling. What I have seen, for example, is mutual funds being forced to sell to meet redemptions – but I haven't seen the no-bid market that usually marks the cataclysmic bear market bottom.

Jag skulle vilja poängtera "no-bid market", dvs att sentimentet i mellanstora bolag blir så dåligt en dag att köparna mer eller mindre tar slut och man ser aktier omsättas flera tiotal procent lägre än dagen före.

Jag har sett sådant några gånger men inte direkt haft pengar att handla för eller åtminstone inte varit sugen på att handla då man samtidigt är chockskadad pga nedgången man ser genom att man redan äger aktien... Det är värt att påminna om att det också går att tjäna väldigt bra på att ligga likvid och vänta, vänta, vänta och sen slå på "no-bid market". Sommaren är säsongsmässigt en "gynnad period" för att uppleva sådant.

Hela intervjun här:

I övrigt kan jag nämna att gårdagen var en dag jag var riktigt nöjd med. Jag tycker bolag som RNF, PBN och EGL i princip är i köpvärd zon och jag fick in aktier igår. Alla tre har underbart fin utdelning. Bland bolagen jag gärna skulle se en rejäl dipp (väntar och väntar) märks Seadrill där jag är helt ute och LyondellBasell där jag gärna skulle trippla innehavet eller så.

måndag 13 maj 2013

Dagens handel

Främsta händelse för mig idag var att Rentech, version RNF äntligen fick sig en kyss så att jag kunde komma tillbaka in. Har läst både RTK och RNF conf callen och bestämt mig för att i närtid så är det RNF som gäller för mig. Prognosticerad utdelning för RNF är 2.60 usd för 2013 och man har precis tagit det sämsta (när det snöar så gödslar man inte så mkt...) kvartalets utdelning på 0.5 dvs 2.1 usd förväntat kvar och nästa kvartal blir rimligen den högsta, säg 1 dollar. Under Q4 tror jag det är man har omfattande stopp för underhåll av båda anläggningarna.

2014 väntas utdelningen bli runt 3.90 - 4 cad (dagens priser på produkt och vid 4 usd naturgas). Som jag ser det så väntas alltså utdelningar på ca 6 cad kommande 20 månader. Risker är främst priset på slutprodukten och i viss mån naturgas. I båda fallen jobbar man med att teckna kontrakt i förväg när förmånliga tillfällen dyker upp.

Mitt mål var att komma in tungt i RNF under sommaren inför Q2 utdelningen. Men med så här kraftigt nedställ som idag så väljer jag att tjuvstarta rejält i kombination med trading. Kanske hinner jag ta vinst innan sommaren...

I övrigt så köpte jag tillbaka den häromdagen lägst sålda (7.14) Eagle Energy posten på 7.04 samt ökade i Petrobakken på 7.90.

Som ni märker så handlar det väldigt mycket om högavkastare och trading. Alla tre ovanstående innehav ligger mellan 10 - 15% i utdelning. Att dom sedan svänger som dom gör är något jag mest försöker utnyttja snarare än att beklaga....

Jo, just det, har spekulativt tagit in lite Sprott Resource Lending idag. Handlas ju till kraftig rabatt på budet. Samtidigt har jag lite frågetecken om inte Sprott gänget ordnat så att köpande Sprott inc dragit lite mkt... Å andra sidan gillar jag att det även är en kontantdel att kvittera ut. Risken känns rimlig och i min smak.

Allt ni behöver veta om Atna

Kassa vid årsskiftet: 19.4 musd
Kassa 3 månader senare: 5.9 musd

Den ekvationen behöver man få ihop med första raderna på dagens rapport:
Highlights for First Quarter 2013:
  • Atna generated net income of $0.8 million, $0.01 per basic share, in the First Quarter 2013 net of an income tax expense of $0.1 million.  DVS VINST (ironiskt)
Net cash provided by operating activities in the First Quarter 2013 was $3.4 million. Cash provided by operating activities before working capital adjustments was $2.4 million. As of quarter-end, cash and cash equivalents were $5.9 million, not including $1.1 million in receivables from the late-March sale of Pinson ore.  AHA DOM HAR GOTT KASSAFLÖDE... (ironiskt)

Jätteenkelt om man har grundläggande ekonomisk utbildning eller åtminstone lyssnar på folk som har det att förstå hur detta hänger ihop....

Atna går precis som jag skrivit mot stora problem i dagens miljö och dom kommer inte vara ensamma. Väljer man bolag vars resultat och balansräkningar ser ut på det här sättet så ska man vara medveten om att man är extremt spekulativ. Detsamma om man köper småbolag som får slut på pengarna innan årsskiftet och då dessutom gör det precis innan sommaren...

Atna är inte ensamma, jag har pekat på andra bolag som "svenskrekats" och skulle kunna peka på fler... men i grund och botten måste ju folk ta eget ansvar och lära sig läsa det mest grundläggande inom räkenskaperna.

söndag 12 maj 2013

EU är kapat av socialister och kommunister

Det är ju med viss tvekan man skriver en sådan rubrik men faktum kvarstår och nya fakta läcker ut hela tiden. De flesta ledande politiker som driver EU idag har inte en bakgrund som förkämpar av marknadsekonomi och kapitalismens välståndsskapande krafter utan som aktiva socialister och kommunister. Avslöjandena om Merkel's politiska liv och åsikter under DDR tiden och Barroso's bakgrund som Maoistisk kommunistledare i Portugal är de tydligaste exemplen på de två ledande politikerna. Sen har vi naturligtvis den intellektuella stjärnan Hollande som fransmännen valt.

Nigel Farage är som alltid skarp och träffsäker:


Barroso's political activity began in his late teens, during the Estado Novo regime in Portugal, before the Carnation Revolution of 25 April 1974. In his college days, he was one of the leaders of the underground Maoist MRPP (Reorganising Movement of the Proletariat Party, later PCTP/MRPP, Communist Party of the Portuguese Workers/Revolutionary Movement of the Portuguese Proletariat).
(Wikipedia)

Merkel:
Merkel-pekas-ut-som-kommunist/

lördag 11 maj 2013

Illustrerande video om vad som händer i USA med naturgasrevolutionen

och för den delen vad som händer i USA ekonomin. Ja den är inte precis perfekt men energirevolutionen förbättrar handelsbalansen och budgetunderskottet och dessa ljusglimtar tillsammans med Indiens agerande mot guldköpande är de två huvudskäl som gör att guld under 2013 har pressats som jag ser det.

Vad gäller naturgas specifikt så är frågan för mig om vi kommer få tillfällig spik uppåt i priserna, säg i vinter om den blir tuff, och då pga att det varit olönsamt att borra efter (enbart, dvs ex olja och NGLs) gas och att det helt enkelt tar tid att få igång borrningarna igen. Det verkar helt klart att branschen baserat på de 4 - 4.5 usd INTE svarat upp. Läst/lyssnat på många relevanta conf calls och alla vittnar om att priserna fortfarande är för låga för att borra upp rena naturgaskällor om det inte finns vätska med. Men det hindrar inte att det finns ett eller ett par stora fält som fortfarande ligger under expansionsfas vilket tillsammans med att det borras hål där man får NGLs (natural gas liquids) och gas vilket håller uppe produktionen väl.

Samtidigt konverteras allt från kraftverk, lastbilar, tåg (videon nedan) och allt som kan till att drivas av naturgas som ju är många ggr billigare än t.ex. diesel och har halva CO2 utsläppen gentemot kol dvs efterfrågan är som ett ånglok som plöjer fram och nog är svårt att stoppa. Jag tycker kort sagt det finns mycket intressanta möjligheter runt naturgas och dess infrastruktur som jag skrivit och som styrt mina investeringar.



fredag 10 maj 2013

Internaffär Sprott gruppen

Ni får göra er egen research, jag är inte klar med min ännu men det ser ut som en möjlig arbitragemöjlighet.

Bud på Sprott Lending

Kommentarer från de som kan bolagen bättre än jag är naturligtvis välkomna.

Kanonrapporter från två av mina bolag

Energy Transfer (ETE:US). Bolaget är aningen komplicerat i det att mer relevant är att titta på ETP:US då ETE's inkomster till stor del kommer från s.k IDRs (man tar utöver sin ägarandel ca 50% av vinsttillväxten från ETP genom IDR).

Nåväl, ETP visade en vinst och kassaflöde som oväntat bra täckte deras utdelning och i MLP är det kodsnack för att utdelningen lär höjas nästa kvartal. Det mesta av den höjningen landar hos ETE som alltså också lär få fart på utdelningshöjningarna.

Sen den stora grejen.... Eagle Energy Trust... jag tror detta kan bli något riktigt bra kommande månader. Prioriterar att få ut kommentaren och plankar därför vad jag skrev nyss på portföljsidan:

Kanonrapport.... jäklar vad bra att jag hann in tungt innan den. Här pratar vi om ett bolag som är lågt belånat och nu håller på att "växa in i kostymen". Med det menar jag att inte bara är utdelningen allt säkrare utan man blir alltmindre beroende av s.k DRIP för att klara av den genom att bolagets produktion är stark, priserna har varit bättre än väntat och valutan gynnar dom. OM bolaget genom produktionsökningar mot säg 3500 fat/dag närmar sig att vara fullfinansierade utan DRIP så tror jag 15% utdelning snart är historia och med tanke på den låga belåningsgraden kan man mkt väl tala om 10% och därmed stor kursuppgång. Återigen, rapporten idag var mkt bra.

Får man dipp under slutet av dagen ner mot säg 6.90 så tycker jag man ska vara alert och fundera på att ta in den om man inte äger den. Tiden fram till dess kan ju användas till att läsa rapporten.

Ska tillägga att jag sitter och håller på mitt nya naturgasbolag. Min tanke var att försöka tajma skrivandet om det med svaghet i aktiekursen vilket vi så här långt inte sett. Ingen dramatisk uppgång, typ 5% på mitt köp men det kombineras med att detta relativt stora bolag har ovanligt låg omsättning och min tanke är att vi rimligen har minst 30 dagar av stiltje på naturgasmarknaden kvar, dvs ingen brådska att skriva när målet är att de som ev vill köpa in sig ska komma in till så låg kurs som möjligt. Idag gör ju dessutom USD att aktien blir extra "dyr".

Om PM och PM bolagen. Jag upprepar vad jag sagt tidigare. Jag ser ingen anledning att vara tungt exponerad mot denna sektor i nuläget. Sommaren är säsongsmässigt oftast svag både vad gäller aktierna och i viss mån metallerna. Kineserna handlar guld för fulla muggar och håller marknaden någorlunda flytande. Indierna har slutat handla silver läste jag men handlar guld inför deadline inom kort när regeringen ska göra det mycket svårarare att handla guld. Jag har ingen aning om regeringen kommer lyckas med det... men Indien är världens största guldimportör och jag kan inte direkt påstå att det ser ljust ut när det efter någon form av spurt inför deadline sen riskerar tvärnita i efterfrågan från det landet.

Jag är väldigt nöjd med att jag besparat mig själv och kanske läsare mycket smärta genom att fånga upp vad som händer i Indien och det tilltagande allvaret i det, tidigt, för kanske 6 månader sedan.

En annan trend är ju alla skattehöjningar i påstått säkra länder och delstater. Quebec i Kanada var ju tidigare i topp med Nevada. Nu genomför även den kanadensiska delstaten kraftiga skattehöjningar för mining sektorn. Det liknar närmast mobbing och jag undrar lite hur man tänker om man inte så här strax före sommaren tar till sig verkligheten.... Kanske är man den verklige "Contrarian", kanske är man enbart förlamad när vi rör oss in i en tid av smärtsam bear market. Min gissning är nog det sistnämnda.

Jag personligen håller hög likviditet, låg andel PM bolag (jag har däremot mkt guld silver metall i bankfacket) och jag föredrar i detta läget trading i högkvalitativa högavkastare. Mot slutet av sommaren så kommer jag ta mig en ny titt på PM bolag av HÖG KVALITET med bra balansräkning och förmåga att överleva även om vi ser säg 1200 usd guld under ett år eller så.

söndag 5 maj 2013

lördag 4 maj 2013

DOW 15.000

Jag har uppdaterat min portfölj idag vilket var ett tag sedan. Häromdagen var jag riktigt stor köpare i LyondellBasell men dom aktierna åkte ut lika snabbt efter snabb studs upp igen.

Naturgasbolaget Devon åkte tradingmässigt ut efter goda vinster. Jag har en obehaglig känsla att det kan bli svårt att komma in igen baserat på min tro att amerikanska naturgasproducenter är ett av 2013 års mest intressanta play. Turligt nog har jag hittat ett annat bolag som ännu bättre uppfyller de specifikationer och önskemål jag har såsom:
- Lönsamhet och mycket god utdelning även under rekorddåliga naturgaspriser som 2012.
- Inga hedgar som begränsar uppsidan
- Hög naturgasandel vs olja/kondensat
- Mkt stark balansräkning (som inte är skapad av PPs... utan vinster)
- Hävstång inte bara genom produktion utan även genom ej ännu producerande källor.
- Inte alltför mycket av "exploration play" även om jag med detta bolaget som bas lättare kan komplettera med bolag som är lite mer av det.

Jag har ju letat och letat och det som jag jag upplevt är att det i princip finns två typer av naturgasproducenter: 1. Bolag som är i mycket dåligt skick balansräkningsmässigt pga rekorddåliga priser på naturgas 2012. Samt 2. Bolag som har kvar naturgas men klarat sig vettigt genom att vikta över till oljeproduktion samt jobba stenhårt med att hedga naturgaspriserna vilket tar bort den omedelbara uppsidan, Devon kan i viss mån räknas dit vad gäller produktionen och bolag av typ 1 vill jag helt enkelt inte äga i dagens klimat även om jag inser hävstången.

Jag räknar med att skriva kort om det nya bolaget nästa vecka. Egentligen är det ingen brådska alls. Säsongsmässigt borde naturgas vara svagt i kanske 30-40 dagar till och börsen kan mycket väl stå inför rekyl snart. Eftersom bolaget visserligen inte är litet men "bara" omsätter för kanske 15 mkr/dag och då jag misstänker fler än jag kommer gilla det så kommer jag försöka skriva om det en riktigt usel börsdag om vi ser det nästa vecka... brukar ju svänga mkt.

PM sektorn? För mig ser det ut som att vi nu etablerar oss under det tidigare stora tradingintervallet. Sommaren väntar vilket är dåligt för främst bolagen.

Jag kan bara upprepa att jag tycker man ska undvika bolag som har riktigt höga produktionskostnader. Typexemplet för mig är Atna där jag förvånas över att bolaget inte faller mer och snabbare vid 1450 usd guld och närliggande hot om att få 70-75 usd till per ounce som kostnad i form av royalty. Jag upplever att det inte pratats så där jättemycket om den där troliga royaltyförändringen i Nevada så jag gissar det inte är inprisat ännu. Den dåliga kursutvecklingen fram till nu är nog mest pga att fler och fler inser att om vi har en lite längre paus i guldpriset samtidigt som kostnadstrycket inte på något avgörande sätt lättat så kommer högkostnadsproducenter som Atna snabbt se sina marginaler utplånas och med det rimligen fortsatt dålig kursutveckling.

I detta sammanhanget kan man ju nämna royaltyförändringen som också väntas i Mexiko. Den är också sagd att bli 5% men det är ändå helt annorlunda då man inte verkar ha planer att ta det på bruttointäkten utan på EBITDA. Dvs Nevada versionen drabbar och lär främst slå ut högkostnadsproducenter medans Mexikoversionen mer slår mot de bolag med bäst lönsamhet. Inte oväntat har bolag som First Majestic varit upprörda i pressen och sett sin kurs pressas. Ett knep att smita undan sånt här är fortsatt att plocka royalty bolag istället för producenterna. T.ex Sandstorm Gold som har fet royalty på SilverCrest snarare än att köpa själva producenterna. Appropå SilverCrest så tittade jag närmare på den och det som på ytan ser ut att vara en stark balansräkning kommer ju till stor del tuggas bort genom åtaganden i samband med utbyggnaden, dvs i princip hela kassan försvinner. Såg att John Doody avfärdade dom med uttrycket "big dilution imminent. Pass."

Kruxet är när producenterna råkar så illa ut att verksamheten störs såsom vi skrev om i fallet Silver Wheaton & Barrick. Det får man ha i bakhuvudet när det gäller royaltybolagen.

Jag kommer med intresse följa royaltybolagen, inklusive Silver Wheatons kursutveckling under sommaren. Tar dom stryk tillsammans med marknaden så kommer de verktyg jag kommer föredra för exponering mot PM. Får vi det spikat att Mexiko genomför 5% på EBITDA så ser jag inte direkt det som ett skäl att undvika bra producenter, dvs även ett bolag som First Majestic är intressant. Det är ju ett av få ultra blue chip inom silversektorn och kursen har backat förvånansvärt mkt senaste tiden. Inget jag äger idag inför sommaren dock.