fredag 29 mars 2013

Etiopien och Allana potash

Jag måste erkänna att jag är väldigt imponerad av vad Allana Potash skapat. Jag minns mycket väl när jag började följa bolaget för flera år sedan när det var sprillans nytt skalbolag med en tomt i ödemarken inapporterad.

Nu står dom där i vad som närmast kan beskrivas som sista 5 km på ett Marathon... vad jag kan bedömma har man gjort i princip allt rätt och lite till. Jag tycker den här videon speglar både det och att man faktiskt har haft tur med hur väl landet Etiopien har utvecklats... av döma av videon finns det ju något så sällsynt som duktiga politiker där som vill medverka till landets utveckling med långsiktigt marknadesekonomiskt tänkande. Det är man faktiskt inte bortskämd med i dessa tider!



Men som bekant så är det ju tuffa tider finansiellt och även om Allana har en bra balansräkning så har man inte finansieringen klar och som bekant väntar kanadensisk sommar runt hörnet. Till det kan man enda fram tills bolaget börsstoppas (nu när bankable feas är offentlig och man liksom inte kan fixa så mycket mer "de-risk" för ev spekulanter förutom att börja bygga förstås) också fundera över det som alltid är svårt att bedöma, dvs om det är något oattraktivt med själva fyndigheten som är svårt för en lekman att känna till.

Det blir spännande att följa utvecklingen och rimligen är åsikter från värdlandets gruvminister som denna väldigt positiva både när det gäller chansen för uppköp och när man förhandlar om finansiering.

torsdag 28 mars 2013

Cypern - äntligen! (Skrivet av skribenten Flexus)



För så här borde det sett ut för länge sedan. Lösningen som nu sjösätts är enligt min mening nära nog exakt hur hela den här finanskrisen borde hanterats från dag ett. Detta har dock skett under galgen och inte som ett självklart första förslag, det borde det varit.

I klartext: obligationsinnehavare, aktieägare, spekulanter, insättare och långivare tar den som risk som är en förutsättning för kapitalism att fungera. Detaljer kan alltid diskuteras, men principen är helt korrekt och inte bara önskvärd utan absolut nödvändig. Det är bara så en kultur skapas på lång sikt där risk är ett naturligt inslag som fungerar som en välkalibrerad katalysator för allokering av kapital. 

Den moral hazard hela denna globala bail out-soppa lett fram till är något av det mest skadliga vi sett inom det finansiella systemet i modern tid. Problemet är inte att vi haft för mycket kapitalism, utan för lite. Det är så här det är tänkt att fungera och hur det faktiskt också fungerar på många delmarknader – den finansiella sektorn unikt undantagen.

Förhoppningsvis läser man i framtida historieböcker om finanskrisen i början av 2000-talet som ett avskräckande exempel. Här finns ett facit på hur vare sig den finansiella sektorn eller den politiska kan tillåtas agera. 

Man kan bara se till det mikrokosmos aktiemarknaden är, för att ta ett näraliggande exempel. Det är smällarna man lär sig mest av, skulle den risken/möjligheten inte existera skulle galenskaperna med hur riskkapital allokeras garanterat se mycket annorlunda, och värre, ut. Ingen kan ha svårt att inse det. Det är bara med de insikterna kring detta, de här misstagen kan undvikas i framtiden.

Vad som nu är solklart är också att ”too-big-to-fail” blivit ett avgörande bekymmer för hela världsekonomin. I Cypern omfattar banksystemet i runda tal sju-åtta gånger landets BNP. Och därmed förstås lätt att man som land inte kan ta smällen när riskerna i denna gigantiska koloss skenar över breddarna, så som nu skett.

Den finansiella sektorn har inte, vill inte, kan inte och kommer inte att lära sig hantera risk på det sätt kapitalismen föreskriver, nämligen att gör de bort sig är det belly up som är den sista - och självklara - lösningen, inte bail out. Ivrigt påhejade som de varit av regeringarna genom de massiva bail-outs vi sett och ser alltjämt. 

Det är styckning av dem, på ett eller annat sätt som måste till i framtiden. Nya ”bubblor” kan redan skönjas och inget har hittills hindrat detta, trots vad som hände 2008. För mindre insättare i banksystemet måste ett försäkringssytem skapas, istället för de statliga insättningsgarantier som nu gäller – ja, eller gör de det? 

Hursom, att tillåta att politisk klåfingrighet förstör kapitalismens basala funktionssätt måste man reagera mot. Alternativet är att alla – och i synnerhet framtida generationer – drabbas ännu värre. Det är det enda sättet att få dem att agera, eller kanske rättare, att avstå från att agera - korrekt redan från början.

- Ovanstående är ett gästinlägg från skribenten Flexus -

Aurcana's Shafter gruva

Aktien är pressad och jag letade på nätet då bolaget sin vana troget inte informerar aktieägarna.

Det jag kan se är att bolaget under februari månad haft någon form av olycka (en incident som inte var dödlig) vid Shafter gruvan och att amerikanska gruvmyndigheter utfärdat diverse pekfingrar om säkerhetsmässiga bättringar som måste göras.

Jag har i princip inte mer info än det. Idag ska aktiesammanslagning godkännas.

Logiskt sett är ovanstående inget jätteallvarligt. Man har förklarat kommersiell produktion och rimligen utesluter det att man skulle stå still någon längre tid efter detta hände. Men möjligen kan det vara en pusselbit vad som händer med kursen.

Pressrelease ute idag att man tänker ha conference call och uppdatering 12 april.

Detta är den senaste större presentationen från VD som jag har från 27 februari.  Det antyds ju lite problem där men återigen, utifrån ett logiskt resonemang så hade jag snarast funderat på resonemang om vad som väntar i form av tillväxt. Glädjande nog så har VD också fimpat antydningarna om att guld ska bli något stort för dom. På det hela taget en av hans bättre presentationer.

Länken här ger ju även presentationer av Lydian och Victoria Gold m.fl.

Hyggligt imponerande köpsida i Aurcana och en större svensk (gissar jag) på säljsidan med 69 cent. Kanske bäst att förtydliga att jag inte dragit slutsatsen att sälja. Dvs det är inte jag. Å andra sidan är det inte heller jag på köpsidan, antar att man kan säga att jag tillsvidare avvaktar och iaktar baserat på att jag ser väldigt mycket värde i La Negra som också fick en del intressanta omnämnanden i presentationen ovan.

onsdag 27 mars 2013

Et tu Nevada...

Nevada i USA har nog varit det vanligaste svaret på den frågan på världens säkraste ställe för gruvor. Det lär vara på väg att ändras och jag gissar att chocken blir desto större när beslut nu stadigt närmar sig om mycket kraftiga skattehöjningar på guldbolag.


Vad jag förstår så är det bred enighet om att plundra Nevada guldbolagen. Däremot är inte graden av plundring klar eller hur rånet rent tekniskt ska ske.

"There are a variety of ways we could alternatively tax the mining industry following the passage of SJR15," said Kieckhefer. "We could levy a tax upon their gross proceeds, increasing the existing net proceeds rate, apply a severance tax, or impose some other type of levy.

The lawmakers noted that in 2011, Nevada’s gold mining industry produced approximately $8.8 billion in gross revenue but only paid $97 million in net proceeds taxes to the state general fund, along with $106 million paid to local government in net proceeds. "This totals approximately 2.3% of gross revenues."
Meanwhile, Nevada gaming produced $10.8 billion in gross revenues and paid $694 million, or 6.6% of gross revenues in FY2012, the legislators observed.
"If the net proceeds tax on gold mining dedicated to the state was set at 10%, Nevadans would expect an additional $630 million over the biennium to fund education," said Senate Republicans. "Alternatively, if gold mining was taxed on gross receipts at the same 6.75% rate that gaming pays, Nevadans could expect an additional $780 million per biennium to fund education."

"We value the industry’s positive impact on Nevada’s economy and our communities, and we want the mining industry to be productive and profitable," said Minority Leader Roberson. "However, mining is different from every other industry in this state."
"Billions of dollars of nonrenewable natural resources are extracted from our state and shipped out-of-state every year," he stressed. "At some point the gold will be gone. And, when the gold is gone, mining will be gone. It is imperative that we ensure that Nevadans get the best deal we can, while we can."

Ovanstående är från en artikel för 3 veckor sedan och idag publicerades:

Wednesday , 27 Mar 2013

RENO (MINEWEB) -

The Nevada State Senate Committee on Revenue unanimously approved a proposed constitutional amendment on Tuesday to lift the 5% cap on net proceeds taxes paid by mines.

och 

“Most Senate Republicans have already pledged to increase mining taxes significantly in 2015 and use the extra revenue, estimated at $600 million to $800 million for public education.”

Ingenting är som sagt klart och det finns politiker som inte tycker detta är en bra ide. Men för mig låter det som Nevada inte kommer vara så populärt som miningdestination kommande år.  Om man antar att det blir en royaltyhöjning på säg 5% så är det ju alltså drygt 80 usd på ett ounce (och jag tror man ska vara glad om det stannar vid 5%), för många bolag skulle det vara en mycket stor del av dagens vinst. Jag kan t.om tänka mig att om det kombineras med säg 1400 dollar guld över en tid så blir det dags att lägga ner guldgruvor.

Jag har sagt det tidigare, det finns inga säkra länder och PM mining är speciellt utsatt.

Länk 1

Länk 2

tisdag 26 mars 2013

Allana presentation

Möjligen behöver ni ange (något) namn och e-mail adress för att se den inspelade presentationen.

Den som har lite tid över och vill se ett mycket väl känt företag presentera, klicka här....

söndag 17 mars 2013

Guldmarknaden och Indien

De som läst min blogg känner redan till att guldmarknaden inklusive återvinning är ca 4300 ton/år typ samt att Indien tar kanske 22-24% (1000 ton) av detta genom speciellt indiska kvinnors förkärlek för att trygga sin och döttrarnas framtid genom att äga guld. Det sägs att FED är centralbankernas bjässe inom guldägande med om jag minns rätt dryga 8000 ton att jämföra med Tysklands dryga 3000 ton. Mot detta ska ställas indiska kvinnors ägande som enligt uppgift är 18.000 ton. Alla siffror fritt ur minnet.

Nåväl, det som jag tidigare skrivit om... fortsätter att bekymra mig mycket och påverkar mycket min syn på gulds närtida framtid. Indien har ett bytesbalansunderskott och två av de största komponenterna är energi och guldimport. Regeringen kan inte göra så mycket åt energiimport (av t.ex LNG) i en växande ekonomi men man har förklarat ett alltmer aggressivt krig mot importen av guld (Indien har i princip ingen egen produktion märkligt nog).

Senaste året har det tagit sig uttryck genom kraftigt ökade tullar på import av guld, igentäppta luckor i frihandelsavtal från Thailand och skärpta gränskontroller.

Nästa steg är att på amerikanskt vis nu införa hård registrering av de indier som ändå envisas köpa guld. Naturligtvis är ursäkten att förhindra penningtvätt etc men jag bryr mig inte så mycket om varför och hur, jag tittar mer på rapporterna av effekterna och dessa visar klart att bolagen som är involverade i guldförsäljning faller på börsen etc. Marknaden förväntar sig minskad guldförsäljning.

Straffen är som läggs för den som inte följer reglerna är som vanligt numera i skatteärenden runt samma som för mord dvs 3-7 år.

India rolls out new regulations for gold jewellery purchases

New norms in India regulating every 15 grams of jewellery purchased have shaken the market and will crimp gold sales, traders say.

BODY BLOW

Most jewellery company stocks including Gitanjali Gems, Tribhovandas Bhimji Zaveri, Thangamayil Jewellery, Rajesh Exports and Shree Ganesh Jewellery House tumbled at the bourses in Mumbai, in reaction to the development.
Titan Industries, owners of the Tanishq brand in India, which gained over 60% in 2012 compared to a 26% rise in the benchmark index, has slid by nearly 20% so far in 2013.
Largely on concerns of potential government intervention to restrict gold imports and disappointing Q3 results, the stock is facing ``waning macro tailwinds'', according to Morgan Stanley.

Baccharaj Bamalwa, chairman of the All India Gems and Jewellery Trade Federation said it was an impractical idea, as every 15 grams jewellery purchase would invoke the KYC norms at the current price of gold.
According to the new norm, anybody found guilty of money laundering shall be liable for imprisonment which shall not be less than three years, but may extend to seven years, and will also attract a fine.

Mot detta står positiv utveckling av guldförsäljning i Kina som är en lika stor marknad som Indien numera för guld men säg att risken är att vi ser 30% nedgång på den indiska marknaden. Kan Kina då täcka upp för det?

Folk blir ju lätt vansinniga när man pekar på risker... och PM marknaden har ju ärligt talat lockat till sig många "personligheter" men jag är orolig för att vi står inför ännu mer smärta i sektorn så jag skriver ändå.... Jag hoppas vi får en studs så att man kan sälja mer aktier och för mig fokusera på att mest äga själva metallerna (som ju är något helt annat än aktierna).

Vad jag befarar är att vi fortsatt står inför krympta marginaler där produktionskostnaderna ökar med minst 100 dollar/ounce i årstakt medans guldpriset inte hänger med och att vi som lök på laxen får fortsatta övergrepp från politiker via royalties och andra höjda skatter.

Man kan fråga sig om det pågår ett krig mot guld... och om man svarar ja på den frågan så kan man därefter fråga sig om man med hävstång vill ta ställning mot FED och centralbankerna i detta läge.

Svaret för mig är att jag behåller min utmärkta viktning mot metallerna. Den är med råge tillräckligt tung för att skydd mig och familjen om dramatiska saker händer som plötsligt skenande inflation i Japan eller att Euron bryter samman (inget av dessa känns omöjliga för mig men jag är tillräckligt erfaren för att veta att 6 månader av lugn och följaktligen motgång och sommar inom PM sektorn kan göra att det krävs väldigt stora uppgångar för att komma tillbaka till noll...)

Så mitt råd är att se upp när det sägs att det blir bra bara man ägnar sig åt att plocka rätt aktier. Det är för mig ett annat sätt att säga: Det är en skitmarknad men köp dessa aktier så klarar du av att gå emot den.

Jag tycker varken det är smart eller trovärdigt.

Jag skäms inte att säga att jag föredrar att jogga med vinden i ryggen snarare än som det blir i Göteborg idag i slask och säkerligen iskall vind i nyllet.... dvs jag föredrar PM marknaden när den är klarare i medvind och jag drar mig inte för att begränsa vikten när det blåser kallt. Backar man dryga 30% så krävs det 50% uppgång för att återställa skadan. Samtidigt vet jag ju hur snabbt det och lätt det är att kliva in igen när en katalysator för uppgång kommer. Det är ytterst sällan man ser guldaktier öppna uppåt säg 10% så att man som aktiv placerare "missar några tåg".

PM sektorn i min portfölj lever för tillfället på lånad tid. Det är 17e mars, tickar mot sommaren och mitt tålamod är på väg att ta slut. Metallerna ligger däremot tryggt och säkert i bankfacket.

lördag 16 mars 2013

Kuriosa om kvävebaserat konstgödsel

P, N och K brukar man ju dela upp konstgödselområdet i och jag har för tillfället investeringar i kvävebaserad tillverkning och förhoppning av tillverkning av potassium via Allana.

En inte helt börsrelaterad men ändå fascinerande uppgifter jag kom över är ju hur explosivt kvävebaserat konstgödsel är och det har ju använts både i ont uppsåt men också haft en del häpnadsväckande olyckor och jag tänkte nämna två historiska:

1921 tyska kemifirman BASF hade 4500 ton ammonium nitrat i en silo vilket drog åt sig fukt och blev till en stor klump. Först hackade man på det med hackor men tröttnade snart på det och började använda små sprängladdningar.... funkade ett par gånger tills man ökade mängden något. Smällen slet enligt uppgift bort tak 20 km bort och hålet blev 20 meter djupt och stort som en fotbollsplan.

1947 nära Houston så exploderade ett fartyg med liknande last om 2500 ton. 50 km bort så blåstes fönsterrutor ut.

(Källa: SIA)

Kvävebaserat konstgödsel är enligt uppgift en av de grundläggande förklaringarna till att jorden kan klara av så många människor som vi är på planeten idag utan svält. Det uppfanns av en tysk jude runt år 1900 och efterfrågan fortsätter växa i världen baserat på växande befolkning och att den befolkningen önskar äta mer kött snarare än att leva som vegetarianer.

Huvudkomponenten för tillverkning av kvävebaserad konstgödsel idag är naturgas och där kommer kopplingen till vad vi diskuterat tidigare. USA har historiskt sett varit importör av detta men liksom i fallet olja så fasar man kommande år ut importen genom att man både har billigare naturgas (kom ihåg att det bara var några år sedan USA byggde hamnar för att ta emot LNG... dvs det man nu försöker ställa om till tvärtom). Eftersom 70% av kostnaden för produktion av kvävebaserad konstgödsel är naturgas och då det är dyrt att förflytta så säger det säg självt att fasa ut importen är slam dunk. Bäst till av alla ligger Rentech till rent geografiskt. Det är ganska rejäla prisskillnader även inom USA pga transportkostnader och Rentech ligger precis i de majsproducerande bältena som konsumerar mest. Kom dock ihåg att Q1 ofta är det svaga kvartalet (det är ju vinter...) och att Rentech liksom raffen behöver göra regelbundna stopp för service. Det sistnämnda infaller i år.

Avslutningsvis ska jag länka en användbar sida där jag läste följande ungefärliga visdomsord för några veckor sedan: "Britney Spears kan ju sjunga men kan hon mjölka en ko?"

torsdag 14 mars 2013

Imorgon offras PM aktier till häxorna igen...

3e fredagen i mars är 15e mars. Länk från senaste offertillfälle av PM aktier så jag slipper upprepa mig:

Ska med intresse följa även hur andra bolag som jag börjat följa ev påverkas. Vinsthemtagning ( :-) ) i Petrobakken kom ju perfekt också för att bygga likviditet så att jag kan lägga "bombmatta" av skambud på olika bolag innan stängning.

onsdag 13 mars 2013

En blänkare om nya bolaget Seadrill m.m om olja

Mest som inspiration för egna vidare studier:

Kursen ligger idag på 37 usd och utdelning senaste två kvartalen på 85 cent eller 3.4 usd på årsbasis. EBITDA är viktigaste grunden för utdelning och ligger sen slutet av 2010 på ca 600 musd/kvartal. Men bolaget arbetar ju med avancerade typer av oljeriggar och borrfartyg och anser sig kunna se att denna moderna flotta som får tillskott kommande åren bör öka EBITDA rätt rejält kommande 6-24 månader. Jag är säker på att ni själva klarar att räkna procentuell tillväxt och isåfall trolig utveckling på den utdelning som idag är över 9%.

So this should set us up for a material increase in cash flow for the fourth quarter and we’ll have another 11 units or so operating. As a matter of fact, we do expect that over the course of Q4, we should achieve an annualized run rate in EBITDA of $3 billion.
Now, looking even a little further along, this would again set us up in making us track towards a target of a run rate of $4 billion. That should be reached in the first half of 2015 when all our newbuilds have been delivered and are on contracts.

Som sagt, mest en blänkare för egna studier och beslut. Självfallet kan mycket gå snett i detta precis som andra företags planer.

Här är Q4 presentationen:
och
Här är utskriften av deras Conf call per sista februari varifrån citatet ovan är hämtat:
Troligen kommer ni behöva signa upp för Seeking Alpha för att läsa mer än första sidan men jag vill understryka att det är värt det om ni har något intresse av bolagen jag bloggar om. Gratis och okomplicerat, ange e-mailen och password ni kommer ihåg.

Jag påminner om riskerna jag ser med bolaget:
a) hög belåning
b) även om dom oftast har fleråriga kontrakt så har man stor flotta och flera leveranser från varv och följaktligen objekt som drabbas om raterna skulle falla.
c) Dramatiskt fallande oljepris (Brent) skulle kunna orsaka just dessa fallande rater.

Det är självfallet som jag skrivit tidigare ingen komplett lista...

På ett helt annat ämne/bolag: Jag såg att Chevron uttryckte stor optimism om shale borrningarna i Litauen där man bl.a är partner med Tethys. Samma Tethys som har stor framgång i Oman. Bolaget ser fortsatt mkt spännande ut och har varit en av portföljens klart bästa bolag. Det var ett tips från en god vän som jag är mkt tacksam för... en bonus med bolaget är ju noteringen i SEK vilket gjort att det undvikit den valutanedgång som alla innehaven i Nordamerika inneburit per automatik.

För att fortsätta på ämnet oljebolag och portföljen så kan jag tipsa om att ni kommer kunna se Petrobakken presentera här ca 19.55 imorgon torsdag (svensk tid). Man höll även ett conf call igår som kan nås här

Länk för övrigt för att komma åt alla First Energy presentationerna 13-15e mars är här: dvs den som vill kan alltså frossa loss redan ikväll...

lördag 9 mars 2013

Sålde ett av de nya bolagen, Global Partners

Har funderingar på om det var rätt men jag hade över 10% i kr räknat (i USD var alltså vinsten bättre men vi Nordamerika placerare har ju drabbats av en enligt Big Mac index övervärderad krona) på kort tids vinst och det som spökar är att bolaget har IDRs till ägarfamiljen som i princip gör att bolagets "andelsägare" bara får hälften av vinstökning medans ägarfamiljen/ledningen skimmar av andra hälften.

Så jag chansar och kliver av när dom rusade som resultat av en presentation hos BOA/ML men om dom backar 5% så börjar jag nog snitta in igen.

Ju mer jag läser desto mer övertygad blir jag att olje och gasinfrastruktur i USA är ett bra område för mig att investera i. Anledningen är enkel, USAs produktion av både olja och gas ökar snabbt och det är brist på infrastruktur att förflytta detta. Det skapar god lönsamhet och nya affärsmöjligheter. Det mest utpräglade sådana bolag i min portfölj är Energy Transfer, ETE:US. Den har gått ungefär som Global Partners ovan men har ingen "cap" på lönsamheten i form av IDRs så som det känns nu så kommer den vara ett huvudverktyg för mig att följa vad jag hoppas är en flerårig bullmarket.

Letar nya bolag och då helst toppbolagen utan IDRs. Dessa kommer ofta till priset av lägre utdelning men är rätt val om man just tror att detta är en flerårig boom.

Vad gäller guldbolag så går det inte en vecka mellan artiklarna om olika politiker som ska lägga nya skatter på produktionen. Rätt deprimerande. Min avsikt är att fortsätta på den inslagna vägen att minska innehaven guld/silverbolag inför sommaren och då speciellt om vi förhoppningsvis nu ser en månad eller så av bättre kurser. Jag tror faktiskt chansen till det är hygglig baserat på att guld likt en bergsklättrare som rasat ner lite för fort för sluttningen verkar ha fått lite fotfäste igen. Jag är övertygad om att det är centralbankers köpande som ligger bakom det men man ska där komma ihåg att dessa aldrig kommer jaga guld upp till stjärnorna utan för det krävs hedgefonder och småsparare. Det gäller ju i ännu högre grad PM bolag där ju centralbanker inte har några intressen.

Research och läsande går till 90% för mig till de nya områdena och jag kan ju konstatera att om man förväntar sig inflation så är det "fasta tillgångar", hard assets man vill äga. Guld är en sådan, pipelines är det också. Om man förväntar sig kaos och sönderfallande samhälle däremot, ja då är det mer enbart guld och silver. Men i det läget är det fysisk metall som gäller vilket jag äger tillräckligt mkt av.

Avslutningsvis: Att snitta sig in är viktigt, liksom att sälja och ta vinster. I alla tre fallen Rentech, Eagle Energy trusten och Petrobakken så tjänade jag bra med pengar, klev av helt eller nästan helt med god vinst och började sen köpa tillbaka igen, bara för att se aktien falla mkt djupare i dippen än jag väntat mig. I Rentech har jag redan lättat lite på snitt GAV (kan komma släppa lite mer med vinst) och lär göra så i Petrobakken också snart med lite tur. Vad det gör är att man kommer in hyggligt nära botten och låser in god avkastning och inte minst... öppnar upp möjligheten att snitta in igen ännu lägre vid behov på dessa turbulenta marknader. Följer Global Partners mönstret så börjar jag gå in igen på 34 usd bara för att se den backa tillbaka till 32 där jag köpte första aktierna igen...

onsdag 6 mars 2013

Eagle Energy Trust

Detta är ju en av de för mig nyanskaffade utdelande bolagen. Köpte den runt 7.50, klev av på 7.90 och har tagit in den igen med snitt 2-3% över stängning igår. EGL är ju en liten kanadensisk income trust med tillgångar i södra USA, ett upplägg som ger dom attraktiva skattefördelar. Man producerar huvudsakligen olja och är logiskt sett en vinnare när pipeline nätet runt Texas ner mot importhamnarna (ja det är rätt skrivet då USA där idag importerar Brentprissatt olja som nu ersätts gradvis och dessa pipelines m.m är ju något jag studerat noga och som lett till att jag tagit in stora tunga Energy Transfer, ETE med mkt gott resultat. Den har gått så bra att jag idag snarare skulle rekommendera IDR givaren & dotterbolaget ETP som möjligt alternativt köp. Hade Avanza haft valutakonto kanske jag hade valt att göra det skiftet själv, nu har dom som bekant inte det och så jag ligger stilla lång i aktier som den) gör att man måhända framöver får mer betalt i Brent termer än tidigare rabatt på WTI.

Från senaste pressrelease:
All of Eagle’s production is located in the State of Texas. 88% of Eagle’s revenue comes from light oil production. Eagle recently renewed its oil marketing arrangement, increasing its overall realized weighted oil price to approximately $US 2.67 above WTI (excluding estimated transportation costs of $2.00 per boe).
Aktien har varit volatil senaste dagarna och avkastningen är nu runt 14-15% på årsbasis med månadsvis utdelning om totalt per år 1.05 cad. Bolaget hedgar en stor del av sin produktion (se presentationen länkad nedan) vilket begränsar den uppenbara risk som priser under 85 usd betalt skulle innebära för utdelningen.

En möjlig orsak till volatiliteten är förutom lite svaghet i WTI priser att det analytikerna varit väldigt aktiva och jag ska citera lite om det nedan:

Research analysts at Scotiabank cut their target price on shares of Eagle Energy Trust (TSE: EGL.UN) from $10.00 to $9.50 in a report released on Monday. The firm currently has a “sector perform” rating on the stock.

A number of other firms have also recently commented on EGL.UN. Analysts at TD Securities cut their price target on shares of Eagle Energy Trust from $9.00 to $7.50 in a research note to investors on Monday. They now have a “hold” rating on the stock. Separately, analysts at Pi Financial initiated coverage on shares of Eagle Energy Trust in a research note to investors on Thursday, February 14th. They set a “buy” rating and a $11.00 price target on the stock. Finally, analysts at CIBC cut their price target on shares of Eagle Energy Trust from $11.00 to $9.50 in a research note to investors on Tuesday, January 22nd.
---
Research analysts at National Bank Financial boosted their target price on shares of Eagle Energy Trust (TSE: EGL.UN) from $7.50 to $8.00 in a report released on Monday.

EGL.UN has been the subject of a number of other recent research reports. Analysts at National Bank of Greece raised their price target on shares of Eagle Energy Trust from $7.50 to $8.00 in a research note to investors on Monday. Separately, analysts at Acumen Capital cut their price target on shares of Eagle Energy Trust from $10.50 to $9.25 in a research note to investors on Monday. Finally, analysts at Scotiabank cut their price target on shares of Eagle Energy Trust from $10.00 to $9.50 in a research note to investors on Monday. They now have a “sector perform” rating on the stock.
Eagle Energy Trust (the Trust) is an unincorporated open-ended limited purpose trust. The Trust is an energy trust that provides investors with a publicly traded, petroleum focused, distribution producing investment.

Jag kan tillägga att Haywood per 1 mars har målkurs 10 usd på dom och rätt viktigt när man studerar målkurserna... detta är målkurser där utdelningen tillkommer. Dvs för Haywood blir det alltså 11.05 inklusive 1 års utdelning etc.
------------------
EGL är den kryddigaste kryddan i min utdelningsportfölj. Om man antingen tror att WTI kommer hålla sig över 90 usd eller att bolaget kommer få bättre tillgång till Brent prissättning pga sitt läge så är det ett attraktivt läge att låsa in 14-15% utdelning i rådande kurssvacka. Det är i alla fall så jag resonerat när jag snittat in mig senaste tiden och förhoppningsvis kommit hyggligt nära botten på denna dippen. Utöver risk vad gäller oljepriser så finns även en viss operationell risk även om det är den lägre typ av riskverksamhet inom oljeborrning och produktion dom håller på med.
"Eagle’s business model is to acquire predominantly low risk properties with development and exploitation potential and grow production by converting those non-producing assets to producing assets.
 
Reserve life index of 14.3 years (up 78%) based on forecast 2013 average production.
As promised, we continue to lower our operating costs, as evidenced by our estimated fourth quarter operating costs of approximately $13.70 per boe (including estimated transportation costs of $2.00 per boe)."

Som alltid är mitt mål att försöka bättra på utvecklingen med trading, dvs precis som jag beskrev hur jag klev av på 7.90 cad på studs upp så tror jag man ska försöka nyttja svängningarna även i sådana här bolag. Just nu så tror/hoppas jag att svängningen gjort att jag kommit in på bra kurs.

Mer om bolaget kan man läsa i presentationen här.

Bolaget är knappt 3 år gammalt och har inte riktigt levt upp till förväntningarna. Justerat för utdelning är man på plus men inte mycket mer vid dagens kurs.

Samtidigt så har det ca 30 månader i rad låtit så här (0.0875x12=1.05):

February 15, 2013 – Eagle Energy Trust (TSX:EGL.UN) confirms its February 2013 distribution. The cash distribution to be paid on March 22, 2013, in respect of the period from and including February 1, 2013 to February 28, 2013, for unitholders of record on February 28, 2013 will be $0.0875 per trust unit. The ex-distribution date is February 26, 2013.

En gissning är att kursen svänger upp igen vid nästa pressrelease av den typen i mitten på denna månad. Det var i alla fall en fundering jag hade inför planeringen av mina köp. Vad jag också funderar på är att sälja ev poster just innan "ex distribution dates" denna eller framtida månader för att försöka få reavinst snarare än utdelningar (utdelningar är visserligen också skattefria men man får tillbaka källskatten med två års fördröjning ca och bara upp till den skatt man betalat för sin KF eller KP vilket jag med denna strategin om 50% utdelande bolag kommer spränga all världens väg...)

lördag 2 mars 2013

Trader Dan och TA på guldbolagen

Jag upptäckte hans blogg via KWN och har sedan länge den upplagd på min bloggrulle och han påverkar mig en hel del då jag själv inte behärskar TA nämnvärt.

För mig känns det som vi står lite vid vägskäl för guld och guldbolagen för säg kommande året och jag vill som sagt av flera skäl gärna se guldet och bolagen skjuta fart uppåt innan sommaren sätter in. Det som har fått mig att snabba på det sedan flera månader påbörjade arbetet att öka likviditet och diversifiera bort från tidigare mkt tunga PM del är till stor del obehagskänslan av att vi får allt mindre respektavstånd till nivåer som kan innebära ren avgrund och som jag helt enkelt inte har råd att ta risken att leka med.

Jag tar mig friheten att tillsammans med ovan nämnda rekommendation av bloggen citera lite extra mkt från detta inlägget häromdagen host Trader Dan då det ger ett antal nyckelsiffror som jag tycker man ska lägga på minnet för att brytande av dessa kan innebära väldigt snabba rörelser nedåt. Chart finns om man följer länken och jag kan även illustrera det med Scoris långa chart på guld

"I cannot emphasize enough how critical it is that gold does not violate the support levels shown on this chart."

A WEEKLY CLOSE below the last level of support near $1525 - $1520 would do very serious damage to even the long term trend in gold and would suggest a deeper retracement. Note that the 38.2% Fibonacci retracement level on this weekly chart comes in precisely at the horizontal support level I have lined out on the chart. That is near $1534 - $1535. That is the first level of support. Just below that is $1520. There is nothing, and I mean nothing that I can see on this chart with the exception of a bit of a blip near $1480 that could stop the price from testing the 50% retracement level near $1415 should the red support lines give way.

 gold needs something to bring back its sponsorship among the big players. Let's see what the month of March will bring us. Perhaps it will come in like a lamb and go out like a lion for gold. We shall see..."


och från ett senare inlägg:

Strong Weekly Close for the US Dollar

 The USDX has been unable to clear the 81.50 level for some time now, though it did close right on it last week. This week however was a different story as the Dollar powered through this resistance breaking out of a 5 month long sideways pattern. It should be able to make a run to at least 83. If it can push past there it stands a good chance of heading to 84. That should be a big test of the currency. If it clears that, it will begin a trending move to the upside. 

Man kan ju då komma ihåg att även OM vi skulle råka ut för att vi närmar oss dessa nivåer så kallas det just stöd av ett skäl... dvs det finns en god chans att det är just där det vänder och jag misstänker att hela vägen mellan 1550 och 1520 kommer kantas av kinesiskt och indiskt köpande utifrån tidigare mönster (men samtidigt tror jag inte för ett ögonblick att kineserna skulle tacka nej till att se guldpriset tekniskt bryta ner så att dom kan handla kommande par tusen ton till betydligt lägre pris och jag har tidigare berört varför man ska se upp med det viktiga indiska köpandet och landets regering som önskar att det ska upphöra).

Men risken finns där ändå och händer det värsta så vill man absolut inte ligga för tung i PM marknaden. Det är i alla fall så jag har resonerat senaste tiden och det är därför jag bloggat mindre än vanligt samt lagt intensivt fokus på exakt hur min portfölj ska se ut framöver utifrån dessa funderingar.

Jag påstår alltså inte att detta ska hända men jag vill göra er medvetna om att det är en risk som jag och andra (jag följer) ser. Sen är det som vanligt upp till var och en att fundera på hur man vill göra med den risk och för den del de chanser som omvänt folks ängslan möjligen kan ge upphov till. Jag omprövar själv ständigt och kommer troligen fortsätta trejda hårt oavsett vart det tar vägen. Både köp och sälj.

De nya bolagen och förväntad utdelning


CVR Partners (UAN:US): Prognos utdelning 2.15 - 2.45 och kurs 26.6 usd ger 8-9% utdelning. Kväve baserad konstgödsel tillverkare i USA som drar nytta av billig energi (dyr import fasas ut). Hotbild: fallande priser på deras produkter är det som slår hårdast. Skatterisker med USA MLPs (dvs att nuvarande förmånliga beskattning försämras).

Eagle Energy Trust (EGL:TSX) 1.05 utdelning vid kurs 7.45 ger 14.1% utdelning för denna lilla oljeproducent i södra USA.
Hotbild: Små bolag är alltid mer sårbara pga bristande diversifiering. Fallande oljepriser kan hota utdelningen.

Energy Transfer (ETE:US): Utdelning 2.54 vid kurs 54.05 ger 4.7% för detta moderbolag och ledande företag inom USA's energirevolution när det gäller pipelines för både gas och olja. ETE står inför boom upp från åtskilliga dotterbolags s.k IDR där dessa bolags övriga andelsägare framöver bara får behålla hälften av tillkommande vinster och IDR ägaren (ETE) tar andra hälften. Kombinera det med snabbt växande kreativ företagsgrupp i rätt bransch...
Hotbild: Om lönsamheten försämras hos dotterbolagen så är det i vissa fall även hävstång ner för ETE men det är mest ett framtida problem då IDR nivåerna först nu är nära att nås. Skatterisk med USA MLPs.

Många år sedan nu men olyckor med olja på järnväg är inte vackra
Global Partners LP (GLP:US) Utdelning 2,28 vs kurs 33.17 ger 6.9% för detta spännande bolag som bl.a jobbar hårt (och tjänar pengar) för att få billig olja från Bakken m.m till kusterna där Brent-prissättning råder. Det är ingen överdrift att jag blev enormt besviken när jag upptäckte (bolagen borde generellt skämmas över hur svårt det är att hitta den infon) att dom har en full IDR igång nu där 50% av vinsten framöver försvinner till IDR innehavaren (privat dvs inte som ETE ovan investerbar tyvärr). Jag hade ägt mkt tyngre post annars.
Hotbild: Att infrastruktur byggs ut så att olja kan transporteras på miljömässigt och ekonomiskt bästa sätt. (Men så länge fördröjande & överklagande miljöaktivister finns så kommer lastbil och järnväg fortsätta behövas i många år. Det ryktas rätt intensivt att Warren Buffet stödde Obama som ni kanske minns inför valet mot att Obama stoppade Keystone pipelinen som tunga miljögrupper krävde. En av Buffets tyngsta investeringar vid tillfället för mötena på tu man hand med Obama var järnvägslinjerna mellan Bakken och östkusten samt i tillverkningen av järnvägsvagnar som kan transportera olja och han har tjänat ofattbart bra på att Keystone stoppades/fördröjdes)

Golar LNG (GLNG:US): 1.70 utd med kurs 38.64 ger årligen 4.4% för ett bolag som ligger långt fram i en verklig framtidsbransch.
Hotbild: En olycka inom frysning/gasifiering kan stoppa utvecklingen mot LNG och dumpa fraktrater vilket drabbar de skepp som inte ligger på långa kontrakt.

Northern Tier Energy (NTI:US): Senaste kvartalsutdelning 1.27 ger 17% på årsbasis vid 29.50 usd. Är ett raffinaderi som drar nytta av billig olja (brist på pipelines) från bl.a Bakken området i USA.
Hotbild: Att infrastrukturen kommer ikapp. Skatterisk med USA MLPs.

Petrobakken (PBN:TSX): 96 cent och kurs 8.48 usd ger 11.3% utdelning/år. Rätt stor kanadensisk producent som rabatteras för att Kanada har problem att få ut sin olja ens till USA än mindre till världsmarknaden. PBN är dock lättolja och därmed mest värdefull och så här långt har detta tenderat lösa sig. Vinsterna med 85 usd olja vs världsmarknaden 112 usd (för sämre kvalitet) är för stora för att det inte skulle göra det. Av det framgår också att PBN är en stor vinnare när infrastrukturen blir bättre och det gäller även de gasfält som man idag inte producerar nämnvärt.
Hotbild: Att infrastrukturen inte kommer ikapp utan tvärtom tappar gentemot ännu snabbare stigande fracking produktion. Ekvationen belåningen vs lägre ersättning för deras olja.

Rentech (RTK:US) delade förra året ut 19 cent och kostar idag 2.72 vilket indikerar 7% men läget är mer komplicerat än så. RTK är till 99% ett rabatterat play på ägarandelen i RNF:US som delar ut 8.1%. Bolagen är liksom CVR partners ovan kvävebaserad konstgödsel-producent men med bästa möjliga geografiska läge vilket ger bättre betalt.
Hotbild: Se CVR. För RTK är också en hotbild att management bestämmer sig för att investera i något mindre roligt och bränna pengarna på det istället för utdelning. För RNG och indirekt RTK är MLP skatteläget relevant.

Seadrill (SDRL:US): 3.40 usd utdelning och kurs 37 usd ger dryga 9% på årsbasis för denna norskättade (Fredriksen) ledande borrplattform operatör.
Hotbild: Kraftigt fallande Brent priser på olja, den höga belåningen.

Jag har nu ca 50% av min portfölj i dessa 9 st högutdelande bolag. Det betyder inte på något sätt att jag inte tror på guld-silver (som jag avser att livslångt äga i metallform) eller att jag gett upp helt att äga PM-producenterna & dylika wannabees. Jag kommer fortsätta ha tung exponering på kanske snitt 30% mot dessa som det ser ut nu och framförallt kommer jag fortsätta se dom som utmärkta spekulationsobjekt för trading och trading är något jag anser mig rätt duktig på. Min förhoppning är att vi trots allt kommer få se PM sektorn pricka in några bra månader här framöver. Sådana här tongångar gör att alla i någon form bör hålla någon form av exponering mot guld.

Notera att hotbilderna under bolagen ovan, inte på något sätt gör anspråk på att vara kompletta, samt att de absolut vanligaste hotbilderna för dessa bolagen är dess oftast höga belåning samt för de s.k USA baserade MLP bolagen att USAs finansdepartement får för sig att lägga beskattning på bolag som idag är skattebefriade (då andels/aktie ägarna betalar skatt och man vill undvika dubbelbeskattning här men inte på andra ställen av någon outgrundlig anledning).

Notera vidare att detta INTE är några "riskfria" korta obligationer. Även stora bolag svänger rejält (jag väntar t.ex på att Intel ska backa tillbaka från de snabba 4% man steg med för att jag ska kunna komplettera portföljen med dom) i dagens marknader och av och till ser man bolag som inte klarar av konkurrensen och faller hårt. Dvs utöver utdelning så behöver man som vanligt hantera kursuppgångar och kursnedgångar, ta vinst, snitta in och bevaka nyhetsreleaser osv. Precis som vanligt m.a.o.


En investeringstanke för den med längre syn

som jag redan i viss mån via bolag som ETE och Petrobakken placerat utifrån är följande:

Som vi tidigare berört så drunknar USA i naturgas vilket pressat priserna till en kanske 3-5x lägre än resten av världen. En värld som antingen ännu inte klarat av att ta till sig tekniken, inte har motsvarande möjligheter eller som i fallet EU har miljöaktivister som konsekvent stoppar naturgas (och indirekt gynnar kol med 3x högre växthusgaseffekt och viktigare... betydligt högre utsläpp av partiklar och annat som bevisligen verkligen har någon betydelse).

Oavsett skäl så har USA många år av försprång och det syns idag genom att USA har kapacitet att producera långt över de kanske 22 TCF man förbrukar och när jag lyssnade på ett conf call igår så upprepades det man hört många gånger vid det här laget. Man lägger alla naturgashål klara för produktion eller de som får problem och kräver investeringar, på HOLD i väntan på högre priser och fokuserar istället på olja. Men kapaciteten finns där.

Inom olja är det enklare. USA har visserligen förbud mot export av olja men det gör inte så jättemycket då man fortfarande är en jättestor nettoimportör av olja med kanske 10 miljoner fat/dag så där finns det en bättre kommunikation med världsmarknadspriserna genom att importerad olja år för år nu fasas ut (vilket är RENA NETTOPENGAR och ett skäl att jag ser alltmer positivt på USAs förmåga att tackla sitt bytesbalansunderskott och på ett sätt ett tecken på om landet "går med vinst" eller ej). Inom gas så är det främst de stackars kanadensarna som blivit utfasade med enorma gaspipelines från Alberta till amerikanska östkusten som står tomma och kanadensare som i vissa fall eldar upp bi-gas vid oljeproduktion (därför att tappra lokala miljöpartister alltid lyckas fördröja ny infrastruktur som t.ex LNG mot Asien. Även Kanada har tyvärr sin beskärda dos av korkade storstadsbor som tror sig göra nytta när man ständigt stödjer NEJ och ÖVERKLAGA).

Men nu tillbaka till investeringstanken. Vi vet alltså att det både i Kanada och USA finns enorm outnyttjad kapacitet att producera gas och att priserna i EU och Asien under kommande årtionde (utan Nordamerika tillskott) förblir 3-5x högre än USA (dvs ett hot är att USA protektionister inte helt omotiverat frågar varför man ska riskera släppa den ström av industrier som kommer genom nedläggningen av EU genom att exportera och utjämna gaspriser).

Så utbudet av Nordamerikansk gas finns där, finns framtida efterfrågan där? Svaret på det handlar om utbyggnad (dvs sånt som ger BNP, skatteintäkter, löner, jobb och framtidstro) och det tar tid men fördelen för oss är att det är rätt förutsägbart.

USA och Kanada (förbättrar i rask takt sin miljö) ersätter i rask takt år för år kolbrännande med dramatiskt renare frackad naturgas. Det handlar både om konvertering av existerande kraftverk och nybyggnation där en conference call från Kanada jag lyssnade på handlade om det och om hur mycket gamla kolkraftverk enlig ö.k med lagstiftaren ska vara helt borta 2020.

Så efterfrågan på ren naturgas ökar alltså snabbt i Nordamerika (och den skitiga kolen exporteras till miljöpartisternas drömstater, om ni inte tror mig så läs själva här där citat som detta finns: About 75% of U.S. coal exports were shipped to Europe and Asia in 2012, continuing the growth of the past few years with exports this year expected to reach an all-time high).

Vad man ser är alltså att marknadsekonomi lyfter fram naturgas i USA och Kanada trots bristen på CO2 avgifter. I EU så införs hårda straffavgifter på CO2 utsläpp samtidigt som regeringarna blockerar renare energikällor som kärnkraft (Tyskland) och okonventionell naturgas (Tyskland och Frankrike m.fl). Man behöver inte vara Einstein för att lista ut att sättet som EU-industri använder för att klara den ekvationen är att säga upp arbetskraften och flytta till Nordamerika. Netto-effekten för EU är således att vi eldar kol för att värma våra alltfler arbetslösa men att våra CO2 utsläpp minskar för att ekonomisk aktivitet stryps. Det är omöjligt att hålla isär ekonomi och politik och det är inte ekonomins politik utan det handlar om att idiotisk politik runt om i världen förstör den inneboende välståndskraft som finns i det fantastiska och beprövade konceptet marknadsekonomi. Men det finns hopp även för EU, 2020 kan våra arbetslösa på allvar kunna räkna med att kunna värma sig med amerikansk naturgas, LNG... vilket ger oss ytterligare fördelar genom att vi då kan fasa ut den koleldningen och kanske återvinna lite hälsa.... (Den som tror att jag är för negativ till mp-effekt och EU kan ju med fördel leta reda på europeiska bolag med bevisade reserver av okonventionell naturgas, kolla bara att balansräkningen och därmed förmågan att uthärda många oeniga EU tillväxt toppmöten...)

Men den pågående efterfrågeökningen inom Nordamerika är inte nog. USA och Kanada har redan utfärdat flera tillstånd för LNG export. Dvs där man fryser ner naturgas till -160 grader och lastar det på ett skepp vilket gör att volymen blir en bråkdel (1:600) och att det därmed blir lättransporterat. (Det är för övrigt orsaken att jag tror på bull market för dessa skepp och äger norska högavkastaren GLNG:US) som är en etablerad och ledande LNG transportör och för den delen även LNG "åter-gas-ifierare" med spännande planer på mobil flytande LNG frysning.

Detta (amerikansk LNG export) kommer starta 2015 och inom 5 år (2020) är min uppskattning att det kommer motsvara 2-4 TCF eller 10-20% av USAs förbrukning idag. Min investeringstes är att detta kommer och kanske redan har vänt den lång BEAR MARKET vi sett för nordamerikansk naturgas och mer konkret är min tanke att leta reda på bolag som idag är lönsamma högavkastande bolag men som liksom Petrobakken inte får något värde för sina startklara stora naturgasområden nära infrastruktur. Appropå infrastruktur så är den andra av mina vinklingar att halvtomma pipelines i Nordamerika (som resultat av att naturgas i landet inte längre behöver flyttas så långt då fracking skapat producerande zoner bl.a nära östkusten), att dessa kommer fyllas upp igen när LNG terminalerna på bl.a östkusten kommer igång på allvar. Om man tjänar bra med pengar på halvfyllda pipelines vad blir då lönsamheten när de fylls igen?

Om jag kan få bolag med 10% utdelning idag och detta som bonus, är det då inte lika spännande som PM? Jag tycker det och diversifiering är för mig ett värde i sig.

fredag 1 mars 2013

Guld och silver 1 mars 2013

I bästa fall har vi 3-4 månader fram till en sommar jag inte är jättesugen på i PM sektorn.



Uttryckt på ett annat sätt, det är nu framöver man vill se lite drag. Sentimentet är helt uselt med t o m Ca sey folket ute och varnar folk idag för att himlen kan trilla ner inom kort på PM sektorn och rekommenderar shortning av guld för att skydda sig. För en äkta contrarian så är det naturligtvis bullish.

Jag själv konstaterar bara att placeringar är en mycket viktig del av min familjs ekonomi och därför vill jag ha  en vikt av PM bolag som jag är bekväm med. Jag har tidigare nämnt att gå ner till 40% när det är billigt och 20% när det rusat på bra en tid. Idag efter systematiskt genomförd omdisponering grundad på research av nya sektorer och en utmärkt och fullt tillräckligt lång studs i Aurcana så är jag nere i 30%.

Mitt uttalade mål är också att även inom PM sektorn jobba med att få så stabila och stora bolag som möjligt. Helst gott och väl CF positiva OCH stark balansräkning. Det börjar mer och mer bli så att jag framöver vill ha båda delarna. Jag vill dessutom gärna ha en klar bild av att något positivt väntas hända bolagen innan sommaren (så att man kan sälja).

De nya bolagen har startat hyggligt för mig. Rentech är viktigast och jag har efter att ha tagit mkt sålt så högt som 2.8 och ligger nu med tungt innehav med GAV på dagens kursnivå och det är jag mycket nöjd med. Även UAN:US är en kväve fertilizer som lär bada i pengar (att dela ut) 2013.

Energy Transfer ETE går stadigt upp och jag tror fler och fler kommer upptäcka hur IDR i alla dotterbolagen kommer ge dom väldigt bra utväxling vilket kommer höja utdelning och om jag har tur samtidigt sänka den direktavkastning folk tycker dom ska ha (dvs att värderingen går upp snabbare än utdelningen).

Petrobakken ligger jag lite back på men det är inte hela världen och även den har repat sig fint. Jag gillar bolaget och dom delar över 10% i vad jag tror är en utdelning som är hyggligt stabil. Ännu högre delar Scoris Eagle Energy Trust som jag också äger. Men det är ett mycket mindre bolag och därmed som jag ser det högre risk att något går snett. Men lagom vikt är dom absolut värda.

Inom Shipping och offshore har jag tagit in John Fredriksens bolag i form av väldigt spännande Golar LNG som håller conf call på måndag samt Seadrill som har marknadens modernaste flotta och hög grad av avancerade enheter. Nackdelen med Seadrill är hård belåning.

Under all research har jag fått en mer positiv syn på USAs framtid. Det är svårt att ersätta så mycket oljeimport som dom gör och så våldsamt expansivt bygga ut infrastruktur utan att det ska snygga till siffrorna och man får ju inte glömma vad det är för tomtar dom konkurrerar med i världen. Så jag spekulerar i ett ekonomiskt starkare USA. Tyvärr är det dock inte så bra som följande "poster" indikerar. Landet har en lång väg tillbaka till sina rötter skulle jag säga...

Jag behåller en tung vikt i PM sektorn, men som jag rätt länge har skrivit om nu så tycker jag amortering, likviditet och nu även ett batteri av högavkastande bolag är rätt för att hantera åtminstone min portfölj. Hur andra gör är självfallet upp till dom. Jag har åtskilliga gånger gjort så här i min investerar karriär. Jag är stolt över att jag ständigt försöker ompröva. Det var inte uranjuniorerna som lyfte mig från botten hösten 2008 (det var guldjuniorerna efter smärtsamma utbyten av bolag... för den som undrar). Jag påstår inte på något sätt att vi är där med PM men jag påstår att för mig så är den vikt jag tagit nu rätt. Sticker PM mot förmodan för att t.ex Kina offentliggör att man ackumulerat 3000 ton guld i smyg, ja då kommer jag tjäna väldigt bra om än naturligtvis inte lika bra som om man ligger 100%. I mitt fall så fattar jag också besluten även med hänsyn till att jag de facto har en rätt rejäl viktning mot metallerna silver och guld. Fysisk metall i bankfack m.a.o.

OCH som jag skrivit tidigare... det är jätteskoj att researcha nya bolag och nya branscher... det är ju inte precis så att mining/PM bolagen har monopol på att skapa intressanta case man kan tjäna pengar på....