tisdag 30 oktober 2012

OceanaGold rapport

NZ gruvorna fortsätter att utvecklas i motvind och årstakten var under kvartalet nere i 200k att jämföra med att man under en kort period var över 300k för några år sedan. Fallande produktion, grades och en över 5 års perioden mycket stor uppvärdering av NZD mot USD har också under den tiden mer än tripplat cash cost till 1081 usd/ounce.

Jag har sedan ett tag varit av åsikten att det är fel att titta på "nya OGC" som ett bolag som kommer tillverka 350k till säg 500-600 usd efter att Didipio kommer online.

Mitt sätt att se på bolaget är snarare att NZ verksamheten är av begränsat värde (då det avkastar begränsat fritt kassaflöde), man kan jämföra med de tillgångar i Australien som AuRico sålde av, medans Didipio står för större delen av värdet i bolaget och närmast ska jämföras med ett bolag som Medusa Mining (även om själva brytmetoden där är helt annorlunda)

Summerar man min åsikt så dissar jag inte Oceana i och med vad jag skriver ovan men jag vill bestämt påpeka att Didipio är vad man betalar för och ska betala bra för. För till skillnad från NZ där det inte är lätt att få lönsamhet i en gruva som Macraeus open pit, (refraktorisk, låggradig, open pit när valuta och dieselpris går emot en dvs kort sagt det är alltså alla faktorer som ledningen inte kan påverka) så finns det mycket stor möjlig lönsamhet och för den delen expansionsmöjlighet där.

Tveksamheten om NZ och att Didipio nu ska starta upp med de risker som tillhör det är vad som gjort att jag låtit bli aktien senaste halvåret. Marknaden har dock haft en annan uppfattning och värderat upp bolaget, så är det ibland som bekant. Jag fortsätter bevaka och försöka hitta rätt tillfällen att äga dom. Orsaken är Filippinerna och det faktum att bolaget först och främst bör kunna göra Didipio till en större produktionsenhet än vad som idag är planerat men också fortsätta att producera fler mycket intressanta områden från sina stora landområden i landet.

lördag 27 oktober 2012

Minco drömmer sig bort till tiden efter kvarvarande tillstånd...


och i väntan på tillstånden så är mitt mål att handla billigt och sälja dyrt.. Som andra silverjuniorer så är den volatil vilket går och skall vändas till ens fördel som jag ser det i alla fall. Egentligen så är det ingen fara att tillstånden dröjer så länge vi inte hittar indikationer på att dom inte kommer få dom överhuvudtaget (och dom indikationerna ska man nog som vanligt inte leta hos bolaget efter, utan idealet hade varit "google" bevakning på kinesiska & lokalpressen vilket är mig övermäktigt...).

fredag 26 oktober 2012

Avino rapporten 24e oktober

Tänkte lägga några korta kommentarer om den, observera att texten nedan är saxad i:

San Gonzalo Mine (dvs den som är tänkt att generera god kommersiell produktion i närtid/nu på ca 1 miljon ounce silver/guldekv)

On October 1st, Avino began processing high grade San Gonzalo material using the 250 tonne per day ("TPD") circuit at the Avino milling complex. 

 In 2011, Avino completed at 10,000 tonne bulk sample program to confirm grades and recoveries. Material for the bulk sample was extracted from level two of the mine. Feed grades for the bulk sample were 261 g/t silver, 0.9 g/t gold with recoveries of 76% and 59% respectively. Following the bulk sample, a positive production decision was made and underground development and mining continued. Sufficient material to support an ongoing operation of 250 TPD was stock piled at the surface by the end of September.

The grade at San Gonzalo is significantly higher than that of the ET stock piles reported in the production figures below. Avino expects that grades and recoveries will improve at lower levels of the mine as the vein extends below the oxidized zone near the surface.

 independently verified metallurgical test work on the core from the deeper levels yielded recoveries of 89-90% for silver and 92-93% for gold.

Notera alltså att det verkar som att bulk sample var från oxiderade övre zonerna vilket vid flotation alltså förväntas ge sämre utvinningsgrad än sulfidmalm på guld och silver. Eller med andra ord, vi har anledning att hoppas på bättre än 76% recovery för silver och sånt är viktigt för det är rena pengar som direkt påverkar sista raden/vinsten.

Vad jag noterar efter att ha följt Avino under en längre tid är att dom verkar vara duktiga på att hålla kostnaderna i schack. Det har inte varit utspädningar titt som tätt och den i mina ögon lite lilla kassan har tenderat räcka överraskande länge. Logiskt sett kommer nu kassaflödet med både bättre grade och högre utbyte från malmen förbättras vilket är bra för expansion kostar pengar.

Technical ReportAvino has commissioned an independent engineering firm to assemble a new property wide technical report that will include new resources estimate for San Gonzalo and Elena Tolosa. At the time of this release, Avino had provided the engineering firm with all of the relevant data to proceed with the report. The Company is hopeful that the completed report will be received by the end of 2012.
Avino, som liten spelare, råkade ju illa ut när "43-101 myndigheten" skulle statuera exempel. Inget nytt under solen, privatpersoner och små företag har i många länder inklusive Sverige oftast en hårdare attityd att vänta från myndighetspersoner, helt enkelt därför att myndighetspersonen vet att dom har sämre möjligheter att försvara sig mot ev övertramp.

Men på det hela taget så är 43-101 systemet viktigt och bra och för Avino är det viktigt att få framförallt producerande San Gonzalo klassat. Det är en stor trigger m.a.o.

Min gissning är att vi av och till så här mot slutet av året i Avino och andra företag kan se lite tryck nedåt pga årsskiftesförsäljningar. När handeln är illikvid så kan det ge lustiga & mindre lustiga effekter... men på det hela taget så tror jag att det är före årsskiftet man ska ha köpt aktien för att komma in i den när den är poppis och säljtrycket har upphört är inte alls enkelt, det vet jag av erfarenhet.

Viktigt är att förstå att detta är ett relativt litet bolag med tunn aktiehandel. Min åsikt är alltså att man inte ska vara för tung i sådana bolag. Dvs den som får för sig att köpa säg 50% av sin portfölj i ett sådant bolag, ja den personen gör OVANLIGT mkt fel, i mitt tycke.

Jag viktade personligen upp aktien igår då det var en aktiv säljare på 1.45 som dock inte sålde när jag backade ner några cent för att testa honom... intrycket var dock att han hade fler aktier att bjuda ut så pga det + att jag redan köpt en del så snålbjuder jag vidare. Avino är en ovanligt dum aktie att jaga pga sin illikviditet. Tvärtom ska man idealiskt vänta på tillfällen som den här säljaren gav/ger oss.

torsdag 25 oktober 2012

Lära om oljeborrning



Mer bra videos från samma källa finns här:

söndag 21 oktober 2012

Tips om nyhetsbrev och affärsidé

Många av er har säkert redan Canaccord's gratisbrev, andra har det inte så jag tipsar:

Googla på följande: David Pescod Late Edition

Ni lär hitta olika uppladdade gamla brev och om ni skummar dom ser ni en inbjudan att maila Debbie för att få brevet varje kväll. Det är en seriös inbjudan som gäller även oss i Sverige som inte är Canaccord kunder och brevet är hyggligt läsvärt och underhållande. Vem vet, får dom tillräckligt mycket prenumeranter så kanske någon där börjar inse att det finns en marknad här som är vidöppen så länge som Avanza och NN inte erbjuder enkla valutakonton på KF...

(Eller varför kontaktar inte en svensk entreprenör TD, Scotia, Canaccord, Jitney, IB, E-trade etc och föreslår att man kapar den existerande marknaden. Allt som krävs är att man förhandlar till sig att få använda deras onlinehandelsplattform och då så att man gör god vinst om man erbjuder kunderna 0.2% courtage och kanske vinklar så att det blir aningen lägre för de som omsätter mycket, skaffar sig rätt att använda KF konceptet i Sverige och har bashandel i CAD istället för SEK). Jag vet att en nordisk mindre bank/mäklare övervägde att göra exakt detta för ett år sedan men det verkar ha runnit ut i sanden. Ja, jag gillar Avanza men självfallet skulle jag och många med mig "belöna" en ny aktör som ordnar detta genom att byta oavsett vad svaret från Avanza och NN skulle bli på ökad konkurrens. Men som sagt, nyckeln är att knyta ihop konceptet så att utländsk lågprisaktör kan erbjuda svenskar KF konceptet och då med annan valuta än CAD. Jag gissar att första draget är att kontakta de svenska myndigheter som är ansvariga för översyn av konceptet KF. Ett tips kan väl vara att börja med Finansinspektionen för att få fakta & synpunkter. Det skulle vara mitt nöje att ge råd & synpunkter på vägen för övrigt.

Jag tror vi är en grupp på kanske 1000 inbitna (och mycket kvalificerade) Kanada investerare i Sverige och jag ser gärna att vi hjälps åt att tipsa om intressanta saker i kommentarerna här, så välkomna att "posta för andra läsares nytta" löpande när ni hittar intressanta saker.

Då jag själv sitter och läser mycket om New Zealand Energy så tar jag fram historiskt material om dom och det är orsaken till att ni på min lista fått två mail och snart ett tredje. Ska försöka få iväg lite om andra bolag med i dagarna.

I övrigt så är familjens hus under svår belägring just nu... över 20 ungar från klass 2 har kalas här. Man fylls av beundran för skollärare... måste krävas en viss typ styrka och tålamod för att klara av det varje arbetsdag... :-)  men olika människor är bra och trivs med olika miljöer, och tur är väl det. Dålig lön? Liksom för sjuksköterskor så bör ni börja prata med era arbetskamrater... att rösta på partier som säkerställer offentliga monopolarbetsgivare är inte rätt drag om man vill få vettigt betalt för sin insats. Om det skulle finnas en levande privat sektor som var med och konkurrerade om duktiga lärare så hade problemet snabbt löst sig av sig själv.

Och som en fotnot... visst är det fantastiskt hur man i svenska media lyckas få det till en oro för att privata skolor med vinstintresse inte skulle hålla måttet kvalitetsmässigt!! Någon därute som minns vad kunderna i en marknadsekonomi gör med företag som försöker sälja undermåliga produkter? Eller känner ni föräldrar som om dom kan välja, föredrar dåliga skolor framför bra skolor, till sina barn?

lördag 20 oktober 2012

Är LO ekonomerna dumma i huvudet eller låtsas dom?

Ursäkta oförskämdheten men det känns som en relevant fråga med tanke på dagens insändare i SVD från dom där dom inte låtsas om att det är deras populistiska moderparti (S) som länge blockerat borgliga testballonger om sänkning av ränteavdragen (vilket hade varit så otroligt enkelt att genomföra utan smärta när räntorna föll) och istället försöker få det till att det är regeringen som är problemet när det handlar om att ingripa mot hushållens orgie i lån till bostäder. Samma regering som trots populistiskt motstånd tryckte genom bolånetaket och säkerligen fått betala för det i opinionen.

LO och därmed (S) får vi anta, flaggar i artikeln också för att man vill återinföra fastighetsskatten och att den ska vara utformad så att den speciellt slår mot storstadsbor.

" Vi ser två reformområden som särskilt angelägna. Reformerna bör genomföras i en takt som inte riskerar att kraftigt driva ner bostadspriserna.
1. Inför en fastighetsskatt kopplad till marknadsvärdet.
När Anders Borg kraftigt sänkte fastighetsskatten så eldade detta på villapriserna, framförallt i välmående områden i Stockholmsområdet. LO-ekonomerna menar att fastighetsskatten bör kopplas till marknadsvärdet. En sådan skatt skulle dämpa prisutvecklingen i Sverige, vilket därmed skulle hålla tillbaka den privata skuldsättningen."
1.5% fastighetsskatt igen fixar vi lätt som en plätt!

LO ekonomernas andra krav om amorteringskrav är bra men jäkligt sent. Ord kan inte beskriva hur synd det är att sådana som dom ALDRIG klarar av att genomföra sådant här i högkonjunktur och i detta fallet när bostadspriserna gick upp snarare än i slutskedet av bubblan.



På ett aningen annat ämne så har det återigen visat sig hur lätt polisen har i västvärlden att attackera snarare än att skydda medborgarna och beskedet när misstag händer är inte som med läkare att man kan bli avstängd eller få legitimationen indragen, nej, polisen jobbar under samma villkor som politiker. Man har ingen straffskala och är tämligen "untouchable" och som medborgare gör man bäst att veta det och anpassa sig (till faktumet att polisen är inte till för att skydda dig som individ utan för att skydda "samhället" och det är inte riktigt samma sak...)
 
"An innocent blind man was shot in the back with a 50,000-volt Taser by police after they mistook his white stick for a samurai sword.
Colin Farmer, 61, was hit after reports of a man walking through Chorley, Lancashire, early on Friday evening, with a sword. He said he initially thought he was being attacked by hooligans when he was struck by the Taser."

"I was just walking along and I heard some men shouting really angrily and thought I'm going to get mugged. I didn't know any police were here.
"The Taser hit me in the back and it started sending all these thousands of volts through me and I was terrified. I mean I had two strokes already caused by stress. I dropped the stick involuntarily and I collapsed on the floor face down."

He added: "I was shaking and I thought 'I'm going to have another stroke any second and this one is going to kill me. I'm being killed. I'm being killed'."
Farmer, who has suffered two strokes, the most recent requiring two months in hospital in March, was fearful he would suffer another stroke.

"I walk at a snail's pace. They could have walked past me, driven past me in a van or said 'drop your weapon'."

Lancashire Police apologised to Farmer for the "traumatic experience" but confirmed last night that the officer who fired the Taser has not been suspended and remains on duty." Länk


Vad jag tycker man måste fråga sig själv är om man är:
a) En person som rättfärdigar, ursäktar och försvarar polisens agerande, t.ex med att kanske hade någon sagt att det fanns en person med Samuraj svärd ute på stan.

b) Är en person som undrar varför vi i väst har fått ett system där de som företräder systemet aldrig behöver bära ansvar för sina handlingar och som Juholt visade, t.om i Sverige har speciella lagar som avviker från vanliga medborgare.

Min åsikt är klar, vi måste sätta stopp för staternas och politikernas ständiga utbredning. Vi måste sluta att hitta på nya lagar / myndigheter /byråkrati, och istället börja gå genom allt vi har idag och kritiskt granska vad vi kan avskaffa.

Det finns andra länder där detta behovet är mer trängande... såsom Italien och USA men varför ska Sverige vänta till krisen slår till (LO style m.a.o)?

fredag 19 oktober 2012

Svag CAD & svag börs

Jag har handlat rejält idag och igår (dvs ökar exponeringen mot marknaden och sänker likviditeten). Om det är rätt eller för tidigt vet man ju aldrig....

Nytt innehav som jag vill passa på att nämna är New Zealand Energy. Har hållit koll på det bolaget en tid (efter att ha läst om dom hos mycket duktiga nyhetsbrevsförfattaren Schaefer) och nu tycker jag kursen känns rätt för mig att börja handla.

I korta drag så består bolaget av två delar:
1. Relativt "ofarlig" utbyggnad av konventionell oljeutvinning i "Brent pris miljö" i Nya Zealand. Potentialen uppåt på detta ska dock inte underskattas. Lönsamheten vid nuvarande Brent priser om dom lyckas nå fullt möjliga 10.000 fat/dag (lång väg kvar) skulle vara helt exceptionell kontra börsvärdet.

2. Möjligt Shale oil play (där uppsidan alltså ligger att NZ får sitt eget Bakken som ju just nu revolutionerar tidigare halvtrötta oljenationen USA). (Större nordamerikanska bolag än NZ har aktiverat sig i detta gamet)

För att återvända till punkt 1 så har man under 2012 haft 3 bra borrhål som flödat av naturligt tryck och där man nu ska addera pumpar vilket kommer lyfta produktionskurvan rejält. Samtidigt borrar man ca ett nytt borrhål i samma formation per månad.

NZ Energy har marknadens bästa netback genom just Brent betalning och ca API 40. NZ är idag också nettoimportör av olja. Målet för bolaget är att nå 3000 fat/dag under Q1 2013 när pumparna är igång på existerande produktion och ett antal borrhål till har borrats.

Bolaget presenterade vid Canaccord igår: http://www.wsw.com/webcast/canaccord7/nz.v/  presentationen ovan hör till detta för övrigt.

När jag äger oljebolag så vill jag gärna att det ska vara bolag som skulle dra nytta av oro i mellanöstern vilket ju tyvärr tycks vara ständigt närvarande som hot.

(Vill som disclaimer nämna att jag är en betydligt ovanare oljebolagsplacerare än gruvbolagssektorn, men bloggen handlar ju till stor del om vad jag funnit köpvärt och därav inlägget)



torsdag 18 oktober 2012

Länk till av Canaccord ordnade bolagspresentationer

Startsida

Ni behöver regga ett namn och en mailadress och skriva t.ex Private investor.

Endeavour/Avion presentation 
(Som jag skrev i en kommentar nedan så köpte jag idag tillbaka de Avion jag sålde igår)

Atacama Pacific 

Mart Resources

Om dagens nyhetsflöde så kan man säga att Aurcana rapporten var stabil men inget nytt. Man rullar på fortsatt bra vid La Negra och upprepar målet att vara igång i Shafter under Q4 med kommersiell produktion.

Orvana satt punkt för sitt brutna räkenskapsår 30 sept 2012 och gjorde det med att inte klara en prognos man borde ha klarat. Orsak verkar vara EVBC gruvan i Spanien medans Bolivia rullar på rätt bra nu. För mig är det fortsatt avvakta minst över årsskiftet så att bolaget får stabiliseras mer både finansiellt och operationellt i Spanien.

onsdag 17 oktober 2012

Tar tillfället att öka i Allana Potash, minska i Avion

Uppseendeväckande rörelse i Allana. Mäklare 73 Cormark har tryckt ner aktien senaste två dagarna rätt hårt.

Med nyhetsrelease precis utkommen på läget så tar jag därför chansen att handla på mig lite tyngre position.

Avion går bra idag igen och jag fortsätter vinsthemtagningar (vilket gör att jag kan köpa om vi ser svaghet framöver men samtidigt glädjas om den fortsätter upp). Man är nu på nivån där Endeavour har en större mängd warranter vilket historiskt i olika bolag ibland sammanfaller med att shortpositioner ökar.

tisdag 16 oktober 2012

Rutin för en KF Kanada trejder

En av sakerna jag gör varje dag inför handeln och under handeln är att bevaka ur CAD vs SEK går. Jag har inte exakt info hur Avanza sätter (och än mindre för NN) sin kurs (där spread sen sätts) men den påverkas naturligtvis av hur marknadens valutakurs utvecklas och det brukar ju vara "dagslånga" trender.

Dagens blogg kommer sig av att Avanza visat att CAD är ner hela 1.5% mot SEK dvs givet samma börskurs så får jag (pga systemet med tvångsväxling snarare än valutakonto på KF) alltså 1.5% sämre betalt idag än igår... och tvärtom, det är 1.5% billigare att handla givet samma kurs som igår.

Kort sagt, idag är ingen idealisk dag att sälja men en intressant dag att se vad som bjuds ut.

måndag 15 oktober 2012

Om kommande dagar inte upplevs som spännande...

så kanske du ska lägga lite tid att fundera över taktik & strategi. Något jag skriver om väldigt ofta därför att jag tycker det skapas så exceptionellt goda möjligheter i dessa marknader och tider att skapa meravkastning och lägre risk om man kan bekämpa känslan av att "måste vara fullinvesterad hela tiden".

Jag var inne på det i ett svar häromdagen att det är en riktig livskvalitéhöjare för en aktieplacerare att lära sig att höja likviditeten gradvis när man haft en tids bra period. Orsaken är att när man går in i en rekyl (som det onekligen ser ut som vi är mitt inne i nu) så är det enormt frustrerande att bara se aktierna gå ner i värde och att inte ha kapital att handla för.

Så jag har agerat enligt "min skolbok" senaste tiden vilket betyder två konkreta saker:
1. Jag har satt av vinster till de konton vi har att leva för (för den som jobbar mer heltid och har huslån så skulle jag likställa det med extra amortering).
2. Jag har jobbat med att sälja mina dyraste köp och "få ner GAV" på kvarvarande i de fall jag rentutav haft god vinst även på de dyraste (som t.ex fallet Victoria & Avion senaste tiden). Om man inte har reavinstbeskattning via Kapitalförsäkringslösning så kan man ju "leka" med sådant här som en del i arbetet att få så låga ingångsvärden som möjligt samt i arbetet att bygga likviditet inför tider som nu.

Så visst, jag kommer tappa portföljvärde (varandes 70-75% fullinvesterad) om det går som jag tror kommande dagar men jag kommer också ha chans att handla på utmärkt kurs i något av alla de bolag jag bevakar.... och skulle jag ha fel och guldet & bolagen lyckas studsa långt tidigare än jag trott, tja då är jag trots allt ändå i högsta grad med.

Självkritik? Även om jag gjort detta bättre än tidigare (tycker jag) så har jag missat med Aurcana. Jag sålde lite men alldeles för lite på vad som visade sig vara en uppgång på en nyhetsbrevsförfattares rek (samtidigt som jag tror en riktigt stor säljare mycket systematiskt minskar främst via mäklare TD). Konsekvensen av det misstaget är att jag inte känner mig bekväm att öka på den oväntat kraftiga svaghet vi sett senaste tiden då vikten i enskilt bolag skulle bli för tung, den är redan för tung.... Samtidigt är det värt att säga att jag är väldigt nöjd med att Aurcana & då speciellt La Negra är tyngsta bolag. Jag är övertygad om att den aktien kommer ge mig mkt glädje innan sommaren är här igen.

Summan av det hela är att jag tror man ska vara lite kall (jag nettoköpte inget i fredags) åtminstone större delen av måndagen och kanske beroende på hur det utvecklas längre än så. Kort sagt vänta på de där rejäla urblåsningarna i enskilda aktier snarare än att köpa på minus 2-3%.

Blir en spännande dag. Första stödnivå på guldet att hålla koll på är enligt Dan Norcini (egen blogg samt KWN) som ni som vanligt hittar i vänstra bloggrullen, 1740 och sen ca jämna 20 tal ned. Säg att vi ser 1720, ja då tror jag vi har rätt gott om "billigare aktier". Hoppas inte alltför många har magknip idag för detta är som jag ser det en fullt normal rekylperiod.

Slutligen: Inget av ovanstående ska ses som facit, om 12h kanske detta känns som ett utomordentligt löjligt blogginlägg....

fredag 12 oktober 2012

Avion + Endeavour = SANT

Bra nyhet:
Avion Gold Announces Overwhelming Shareholder Support of Proposed Acquisition Agreement by Endeavour Mining
TORONTO, ONTARIO--(Marketwire - Oct. 12, 2012) - Avion Gold Corporation (TSX:AVR)(OTCQX:AVGCF) reports that shareholders voted overwhelmingly in support of the proposed arrangement agreement between Avion and Endeavour Mining Corporation (TSX:EDV) at today's special shareholders' meeting. Avion required 66 2/3 of all votes to be in support for the transaction to proceed. Voting results were as follows:

--  Votes cast by common shareholders included 303,759,839 votes FOR,
    representing 99.48% of votes cast and 1,579,069 votes AGAINST
    representing 0.52% of votes cast
--  Votes cast by common shares holders and option holders included
    334,968,006 votes FOR, representing 99.53% of votes cast and 1,579,069
    votes AGAINST representing 0.47% of votes cast

Endeavour's shareholders have also strongly supported the proposed arrangement agreement with 93.8% voting in favour of the transaction.

Dagens rekyl är nog mest lite vinsthemtagning efter stark period i kombination med svag dag.

Kan en mening ha så mkt att lära oss, att den är värd ett eget inlägg?

"Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria"

Sir John Templeton

Tycker det är tankvärda ord. Funderar lite att man bara ska se upp med att avståndet mellan euphoria och ny bull market oftast är minst 5 och ofta 20 år. Vidare att faserna i "skepticism" nog ofta blandas ihop med att "euphoria" är över.

torsdag 11 oktober 2012

Korta kommentarer om rapporter som varit

Semafo:
Noterbart att dom nämner att regnsäsongen varit stökigare än vanligt i Burkina (dvs vi kan förvänta oss effekt på andra bolag med m.a.o). Detta och ett par andra skäl har gjort att Mana brutit mer låggradigt samt även använt lagrad låggradig malm snarare än nyproducerad. Man räknar med att återvända till normal produktion samt nå den lägre delen av sin prognos på 235-260k ounce.

Cash cost nämns inte men utan tvekan kommer den vara dålig när fullständiga rapporten kommer. Summa: Ingen långsiktig skada men inte en aktie jag vill äga när rapporten INKL CC kommer. Jag tjänade utmärkt på den när nedgången överdrevs. Nu avvaktar jag, åtminstone på nuvarande kursnivåer. Nedåt säg 3.30 skulle jag däremot vara mkt intresserad att börja köpa igen... men det är nog osannolikt.

Timmins:
Jag är fortsatt misstänksam. Man fortsätter leverera recoveries under plan med del av guldet kvar på heapen istället för sålt.... Vidare fortsätter man vad jag kan se att "high grada" genom att välja producera tonnage med halter långt över vad man har som snitt i snittonnaget... Jag fortsätter förvånas över att marknaden inte bestraffar sådana rapporter... men alla väntar på expansionen mot 30.000 tpd som för övrigt smögs fram till Q1 från Q4 för ett tag sedan. Inte ett bolag för mig med den bild jag har av dom idag.

Avion:
Mycket bra rapport och jag gissar EDV kommer dra en lättnadens suck när mergern är genomröstad. Avion ser ut att vara i allt bättre skick och jag blir allt mindre orolig (som Avion ägare) för vad som händer om affären spricker. Är kort sagt inte längre lika orolig för att Avion ska gå under om dom tvingas stå på egna finansiella ben. Avion har nu dubblats sen botten i våras när många i panik klev av.. så kan det gå. Sen 67-68 cent efter annonserad merger där jag och vad jag förstår många läsare här gick in så har vi alltså 35-40% uppgång på 2 månader. Det lönar sig ofta att våga gå mot strömmen och det innebar i detta fallet att investera i västafrika trots allt överdrivet gnäll på det tidigare favoritområdet. Självfallet tar jag nu gradvis vinst i Avion. Det är dock fortsatt näst tyngsta innehav och jag tänker inte kliva av helt efter den goda vinsten.

Aurcana 43-101 rapporten:
Har precis läst genom den. Inget sensationellt men man får ett bättre grepp om bolagets verksamhet där. Dock noterar jag att sista grusvägen till millet diskuterades och att det där nämndes att den visserligen var smal men att det väntas gå utmärkt att transportera ditt nytt mill (sida 164).... var nytt för mig. Tidigare har jag bara sett i och för sig småinvesteringar för att ta dom till över 3000 tpd. På annat mer formellt ställe noteras att Capex inte diskuteras då det för tillfället inte diskuteras någon expansion. Tolka det som ni vill...



Aurcana's 43-101 rapport på La Negra

finns nu på www.sedar.com.

Dvs ett utmärkt tillfälle att bekanta sig med den sajten för de som inte gjort det.

Detta är alltså rapporten som vi fick pressrelease på för många veckor sedan och då det antytts mkt potential för vidare resursökningar där så ska det bli riktigt intressant tycker jag att läsa/skumma genom detta omfattande dokument.

Sen tycker jag inte ni ska missa Farage på Capital Account om ni inte redan sett den.

fredag 5 oktober 2012

Victoria Gold, en ny favorit för för mig.


En första introduktion är att visa deras presentation i Denver så ska jag försöka bygga på löpande varför jag har valt att köpa en hel del aktier på 28-28.5 cent de senaste dagarna.

Världsklass projekt som passar in i storbolag gör Victoria till "akut uppköpskandidat":
Sanningen är att när det gäller vad större guldbolag letar efter så är det inte små projekt med hög cash cost utan det är stora dagbrott med låg cash cost, rimligt CAPEX och bra med uppsida. Victoria Gold's Eagle projekt uppfyller alla dessa bitar. Att bolaget inte köpts upp är gissningsvis därför att uppköparen (Kinross) ändå med stabil position kontrollerar läget medans Victoria utvecklas och förfinas.

I siffror ser Eagle ut så här sedan den fulla feasibility som kom i februari 2012:
- 2.3 miljoner ounce dagbrottsmaterial i probable reserves. Jag påminner om att 43-101 stipulerar att skillnaden mellan att få kalla ounce reserver vs resurser är att dom är "bevisat" troligt lönsamma i en prel feas eller oftare... full feas som i detta fallet.
- Utöver dessa ovanstående reserver så har man ytterligare 2.5 miljoner ounce indicated resurser och 1.5 miljoner inferred dvs totala mängder reserver och resurser är närmare 3x så stor som de reserver som använts i feasibility studien. Den logiska konsekvensen är att projektet som redan har 10 års livslängd på 2.3 miljoner ounce därför kan göras större per år av ev köpande större guldbolag som inte behöver oroa sig om Capex ökar 25%.
- Capex ja, drygt 400 mcad är att betrakta som lågt för ett så här stort projekt vilket bl.a beror på god infrastruktur i närheten samt förstås att det är frågan om ett s.k heap leach projekt.
- Förväntad cash cost första 5 åren är mycket attraktiva 542 dollar/ounce och snitt produktion dessa år planerat 212.000 ounce/år.


Mycket stark balansräkning:
Börsvärdet är ganska exakt 100 mcad och man har runt 40 mcad i kassa och kortfristiga fordringar samt skvätt mycket likvida aktier i Premier Gold. Ytterligare 10 mcad ligger "i mycket trovärdig pipeline" som ersättning från stora Premier (då sålda projektet som delbetalas drar fina borresultat).

Ytterligare 20 mcad kan längre fram komma från Premier Gold som ersättning men är mer avlägsna då tomten i Nevada ska sättas i produktion först.

Summa närmare hälften av dagens börsvärde i kassa eller närtida betalning.

Produktionstyp & geografiskt läge:
Jag måste erkänna att jag varit instinktivt skeptisk till bolaget då det ligger så långt upp i vintertrakter vilket lät konstigt för mig i kombination med heap leach. Victoria & Eagle ligger ju alltså i Yukon i Kanada.

Men jag har lagt en hel del tid att läsa på heap leach projekt och då speciellt Lydian i Armenien som ni sett mig skriva om och som också nyligen släppte sin feas. Jag gick vidare och upptäckte att det de facto fanns väl etablerad teknik hos storbolagen för att driva mycket framgångsrika heap leach i minusgrader och snöstorm... så låt mig därför gå in lite på det för det berör även kalibern på ledningen i VIT:

Kinross Maricunga
  • Ownership: Kinross
  • Location: Maricunga district, Chile
  • Mining: Open pit
  • Processing: Heap leach
  • 2011 gold equivalent production: 236,249 oz.
  • 2011 cost of sales: US$457/oz.
  • 2011 Proven and probable reserves: 5.9 M oz.
  • The Maricunga open pit mine is located in the Maricunga
    mining district in central-east Chile. The property is approximately 120 kilometres east of Copiapó and is between 4,200 metres and 4,500 metres above sea level. Kinross acquired its original 50% interest and became operator of the mine on June 1, 1998, through the Kinam merger. In February 2007, Kinross acquired the remaining 50% through the acquisition of Bema Gold Corporation.

    The Maricunga mine is a three-stage crushing and heap leach operation with a name plate capacity of 40,000 tonnes of ore per day, or 11 million tonnes per year.

    Facilities include a permanent camp with access to the site from Copiapó provided by road. Power is supplied by the main power grid.

    Victoria Gold Corp. (TSX-V: VIT)  is pleased to announce the appointment of Mr. Andrew Kaczmarek as the Company's new Chief Operating Officer (COO), effective March 15, 2012. Mr. Kaczmarek has over 35 years of diverse natural resource experience in project development, construction and operations, having held senior management positions with developing and producing companies including; Anatolia Minerals Development Limited (now Alacer Gold Corporation), Kinross Gold Corporation, Gabriel Resources Limited and Cyprus Amax Minerals.
    "We are delighted that an individual with Andy's breadth of experience and knowledge has chosen to join Victoria", said John McConnell, President & CEO. "Andy had numerous opportunities and his choice of Victoria is a testament to the quality of Victoria's Eagle Gold Project".
    In his most recent position as Vice President, Mine Development, Mr. Kaczmarek was successful in taking the Çöpler Gold Project, located in east-central Turkey, from scoping studies through to feasibility, environmental baseline studies, permitting, engineering, village relocation, construction, commissioning and production. Çöpler is a 15,500 tonnes per day open-pit gold mine including a three-stage crushing circuit, in-valley heap leach and an adsorption desorption gold recovery plant.
    At Kinross, Mr. Kaczmarek successfully managed the engineering and construction work for the re-opening of the Maricunga Mine located in Northern Chile. This was a fast track project with construction commencing before all the engineering was completed. Maricunga is a high altitude, cold weather, 40,000 tonnes per day open-pit gold mine including a three-stage crushing circuit, in-valley heap leach and an adsorption desorption gold recovery plant. Mr. Kaczmarek holds a Bachelor of Science degree in Mining Engineering from the Royal School of Mines and completed Stermole's Investment and Economic Analysis Program at the Colorado School of Mines.

    Det finns fler exempel men av uppenbara skäl så tycker jag detta var mest intressant.

    Starkt stöd från den lokala "First Nation" och inget jag hittar tyder på annat än stöd från myndigheterna.
    Jag har sett flera kanonprojekt krascha i "säkra" Kanada, speciellt i BC så det Victoria visar upp i samarbete och ö.k är inget annat än exemplariskt. Vissa få tillstånd finns kvar men dom borde ordna sig vilket vi vet säkert först när dom gjort det...

    Byggstart och finansiering:
    Det enda vettiga skälet jag kan se att tveka om Victoria är om dom klarar av att landa finansieringen i och med att börsvärdet är så lågt. Byggnation är planerad att starta när våren kommer 2013. Förhandlingar pågår naturligtvis om olika finanisieringslösningar och i väntan på det är bolaget som sagt väl finansierat och rullar på i full fart.

    Två värdefulla länkar:
    Bolagets presentation.

    Mr Victoria i Sverige, vår egen Dave1 från BS som skapat en lång tråd där man hittar mycket intressant inklusive länkar till tidningsartiklar och TA funderingar.

    Avslutande ord
    De som läste om Atacama för en vecka sedan såg hur jag pekade ut ett antal svagheter i det projektet men att jag ändå tyckte det var attraktivt. Victoria är ett liknande projekt utan dessa svagheterna och man har med full feas kommit längre. Det hindrar inte att sådana här bolag är betydligt riskablare än en investering i Avion/EDV eller Aurcana. Men det är samtidigt typen av objekt där man inte ska bli förvånad om Kinross slantar upp 2-3 ggr dagens börsvärde för att ta in det man inte redan äger. Största risk är återigen för att upprepa mig, finansieringsrisken. Jag hoppas det frågetecknet rätas ut under hösten. En möjlighet är att framgångsrika Sandstorm Gold eller liknande slantar upp för att få royalty stream.

    Ledningen verkar också tro på det hela med insiderköp i marknaden vilket alltid är uppskattat:
    Sep 20/12 Sep 19/12 Kaczmarek, Andrew Francis Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 50,000 $0.261
    USD
    Sep 20/12 Sep 19/12 Kaczmarek, Andrew Francis Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 45,000 $0.259
    USD
    Sep 20/12 Sep 19/12 Kaczmarek, Andrew Francis Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 5,000 $0.257
    USD
    Sep 19/12 Sep 18/12 Arychuk, Kelly Lynn Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 20,000 $0.245
    Aug 28/12 Aug 28/12 McConnell, John Charles Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 52,500 $0.230
    Aug 28/12 Aug 28/12 McConnell, John Charles Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 11,000 $0.230
    Aug 28/12 Aug 28/12 McConnell, John Charles Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 36,500 $0.230
    Aug 28/12 Aug 28/12 Hill, Christopher Thomas Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 25,000 $0.210
    Aug 23/12 Aug 22/12 Rendall, Marty Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 50,000 $0.260
    Jul 3/12 Jul 3/12 Ayranto, Mark Direct Ownership Common Shares 10 - Acquisition in the public market 20,000 $0.300


    RED: För att illustrera enligt kommentarerna nedan varför VIT är ett fullt normalt impopulärt bolag.... så ber jag er titta här. Att kursen backat senaste 12-18 månaderna och att besvikna ägare kliver av och ersätts av nya är närmast enligt skolboken. Nästa steg är som sagt finansieringen vilket naturligtvis, helt normalt, är ett riskmoment men som jag skrivit i bloggen så har jag valt att ta in lite sådana här riskablare bolag därför att jag tror marknaden för sådana här projekt där allt finns på plats, att den är bättre.

    torsdag 4 oktober 2012

    En skadeskjuten företagsgrupp

    Sevärt om Forbes gruppen. (efter HP delen)

    Jag hade noterat chockhöjningen i ersättning från AAB men missat Sulliden's sjuka ersättningspaket. Ett skäl för mig att blogga mer om detta är att återigen upprepa att ni måste ta tid och läsa MD&A i bolagen ni äger (www.sedar.com), (påminnelsen gäller även mig själv). Hemsidor och presentationer är bara reklammaterial.

    Kan ärligt talat säga att jag igår satt och funderade på om jag framöver vill satsa pengar i en grupp av företag där det förvisso finns många duktiga personer men där det mer och mer är klart att man inte bara har de vanliga riskerna med råvarubolag utan också risken att management och huvudägare inte sätter aktieägarna i första hand. I första hand handlar det om att jag måste sätta mig och se om ledningen i Allana också försöker smyga genom något, dvs läsa senaste MD&A.

    Jag kritiserade ju Aberdeens agerande (i fallet Dacha där man strax efter möte med oss inte bara sålde ut alla sina aktier utan även tecknade 2014 warranter och sålde) väldigt hårt förra hösten vilket då var väldigt kontroversiellt i min "nära omgivning". (Lite grand måste jag upprepa att som placerare och speciellt bloggare så är det ofta något av ett val att ha "speciell kontakt" med bolaget eller att kritiskt granska dom....) Ändå valde jag att inte smälla upp allting negativt jag såg. Inklusive att bolaget införde giftpiller (straffavgifter från bolaget till F&M om någon tog över) för att aktieägarna inte skulle kunna revoltera och ta över det nu när AAB sålt ut sina aktier och därmed försvagat "gruppens" kontroll av bolaget.

    Sent igår insåg Sulliden och F&M att spelet var förlorat och man drog tillbaka ersättningspaketet för Sulliden men jag har ännu inte sett dom göra det för AAB.

    IKN bloggen var den som på sedvanligt elakt sätt smällde upp fakta om Sulliden och rekommendationen att följa den kvarstår. Finns i bloggrullen till vänster.

    onsdag 3 oktober 2012

    Rare Earth

    Dacha kom med en rapport igår som fd innebär att bolaget handlas till 24% rabatt på NAV jämfört med som högst runt 60% när jag köpte på mig ett rejält innehav. Nu ska detta allt dyrare Dacha slås samman med AAB som har en betydligt högre substansrabatt. Ägarna av AAB aktier ser fundamentalt ut att göra en rätt dålig affär. Det enda som är attraktivt för dom är a) dagens värdering av DSM jämfört med AAB och faktor 0.8x ger en omedelbar vinst. b) det nya bolaget blir större och får därmed högre förmåga att bära de fasta kostnaderna.

    Om vi tittar på just REE marknaden så var Dacha och Neo Material mina två bolagsval och snart är båda borta. Jag skulle vilja upprepa att de tunga REE med Terbium, Dysprosium och Europium förblir de tillsammans med Nd & Pd i princip enda intressanta i gruppen. Min uppmaning är att inse att Lanthanum och Cerium i princip kan bli värdelösa pga överproduktion där de två metallerna utvinns som bi-produkt för att komma åt annat värdefullare. Konsekvensen av nollvärde på dessa två är att Lynas är tämligen ointressant även om dom får ordning på sina problem. Molycorp är också mycket tveksamt och den värdefullaste delen där är helt klart gamla Neo.

    Men ett antal intressanta saker inom REE händer ändå. Kom ihåg att REE är investeringstungt (höga CAPEX) i en värld där kapital till gruvprojekt utanför PM-sektorn blir allt svårare. Kort sagt, de flesta projekt utanför Kina med miljardCapex känns rätt stendöda. Samtidigt är Tb, Dy och Eu fortsatt "högteknologiska" metaller som behövs för att göra saker som har en mycket god efterfrågetillväxt. Kombinerat med intressant forskning i alternativa sätt att utvinna & separera tunga REE så tycker jag ändå att det är intressant att hålla koll på kortsiktiga spekulationsobjekt i händelse av att vi ser tunga REE priserna vända igen. Då naturligtvis med max 1-3% av portföljen. Ytterligare en sak att hålla koll på är bråket mellan Kina och Japan om öarna med oljerika vatten omkring. Det är väl en av de få saker jag kan se som kan leda till att jag "kastar mig tillbaka in" i Dacha, dvs om läget där förvärras dramatiskt.

    I övrigt så är det guld & silverbolag som gäller för mig just nu samt då mkt research. Jag noterar att många pekar på att vi säsongsmässigt ofta har rekyl ner för HUI under första 2-3 veckorna av oktober men för mig med QE3 känns detta inte helt självklart och även om det är så... så är det knappast ett skäl att kliva av. Vad jag gör är tvärtom att aningen söka öka exponeringen i marknaden. Mitt sätt att göra det är att något höja andelen icke producerande bolag med kvalitetstillgångar kombinerat med lågt Capex/framtida ounce produktion och helst då stora projekt och rimligt förväntad CC vilket gör dom till möjliga uppköpsobjekt. Detta leder mig till speciellt fokus mot stora möjliga framtida s.k heap leach gruvor.

    Från TA läsarna så kan vi lära att om vi tydligt etablerar oss över 1800 så är det nog extra mycket dags att ligga lång. Känns lite som det står och väger mellan en sådan attack och att vi igen ska testa 1740 nivån.

    måndag 1 oktober 2012

    Skälen att jag sålde Aberdeen (AAB + DSM)

    Har skrivit om det i svaren på andra inlägg men kan lika gärna sammanfatta:

    1. Sulliden innehavet:
    - Sulliden rapporten är nu avklarad och den innehöll en del bra (jag skulle inte såga den rakt av alls) men faktum är att den är avklarad och blev ingen trigger. Det negativa jag såg var:
    1. Det ser ut som man valt ut de höggradiga områdena till "highgrading" och ärligt talat så var jag lite förvånad att man inte visade bättre CC baserat på dessa P&P.
    2. Förstå mig rätt, jag tycker bolaget gör rätt som gör som dom gör, dvs startar med liten lönsam gruva för att enklare få tillstånd och snabbt få avkastning på insatt kapital. Men som placerare så kan jag ju bara konstatera att javisst, dom kan sen expandera (om dom får) men då är det ju på "sämre, avsevärt mer låggradigt tonnage".
    3. Nästa skäl jag nu backar undan för tillfället från uppskattning av Sulliden är att nästa trigger då inte längre är feasen utan den obehagligaste fasen, nämligen att få miljötillstånden. Sulliden och andra pratar om att dom ligger nära Rio Alto och det är sant men det är sant på samma sätt som att ligga på fel sida mellan Nevada och Kalifornien. Dvs till skillnad från Rio så ligger SUE i vad som för tillfället ser ut att vara sämsta "delstaten" i Peru. Den delen som just stoppat en annan guldgruva och i den fasen sett både stora demonstrationer och dödsskjutningar av demonstranter. Det i kombination med ovanstående nämnda svagheter i feasén talar mot att SUE är ett hett uppköpsobjekt och med det stora antalet aktier som AAB har således därför att dom "sitter fast" nu vare sig dom vill eller inte. (Tilläggas kan dock att jag såg AAB kliva av flera "systerinnehav" utan "insiderspärr" på marknaden, exempel Crocodile Gold innan större kursfall & PP, dvs jag kommer med intresse se om dom minskat inför feas'en och därmed undvikit marknadens dom på del av innehavet)

    Positivt i SUE rapporten var det väldigt låga CAPEX man ser för att komma i produktion. Samtidigt ska man nog ställa in sig på att om dom ska expandera och kanske hantera 3x så mycket tonnage för att nå en dubblering (lägre grades) så är det en rätt omfattande expansion som krävs relativt uppstarten. Men på det hela så är SUE en aktie jag kan tänka mig titta på när mer tyder på att dom både får sina tillstånd och att det inte blir kontroversiellt.

     2. Rare earth delen & själva uppköpet:
    - Priserna fortsätter singla ner om än inte dramatiskt. Min syn på Kina som är huvuddelen av världens efterfrågan på REE har också gradvis försämrats (som jag skrivit). Samtidigt har Dacha hållit upp bra och snarast stigit. Min slutsats är att de DSM aktier man får som AAB ägare inte är så undervärderade längre.

    Också har vi då märkligheten med vad som ser ut som en enorm köpare av Dacha aktier på 53 cent (dvs budvärde 0.8x53=42.4 cent för AAB) och varför dom åtminstone tidigare valt att köpa dyra DSM istället för billigare vägen in via AAB??

    Endast insiders vet... men vad jag inte vill råka ut för är att få ett för mig stort innehav i AAB konverterat till DSM aktier bara för att upptäcka att mäklare 1 som köpt så mkt i DSM är puts väck och några månader senare i MD&A upptäcka att köpare av DSM aktier var AAB strax före mergern...

    3. Aktierna i Premier Royalty:
    Dessa är attraktivaste delen i AAB och största skälet att äga nya bolaget som jag ser det. Värdet på dessa har dubblats och jag känner att jag helt enkelt inte har fakta nog för att kunna bedöma om det är en hög, rimlig eller låg värdering nu.

    4. Framtiden:
    AAB /DSM ledningen verkar indikera att man tänker fortsätta med småbolag. Det är den delen jag tycker sämst om i dagens marknadssituation så långsiktigt har jag inget intresse av dom.

    5. Sista skälet att sälja:
    Jag  behövde pengarna till annan investering och det fanns en köpare till mina AAB aktier.

    Slutligen vill jag ändå konstatera att AAB just funnit stöd i marknaden senaste dagarna och med den låga substansvärderingen så har jag full förståelse för att andra prioriterar det innehavet högre än jag gör. Sulliden är också på dagens nedtryckta värdering efter feas'en och kursfallet strax före dess publicerande... inte självklart dyr. Tvärtom skulle jag troligen vara köpare av Sulliden aktier om vägen till produktion inklusive tillstånd/protester hade varit mer mer okomplicerad. Själva projektet är klart intressant.

    Tänk efter & tänk före..

    Tack Thor för videon.