söndag 30 september 2012

Jo barnmorskan.... det här med barnet i magen är ju jätteroligt....

men skulle jag kunna få be om en tjänst när du är klar med visningen av ungen...



Skåda framtiden för många folk i Europa

Igår läste jag i stora australiensiska och engelska tidningar oro över att militär USA personal som uttalat sitt stöd för Wikileaks anklagas för att även ha diskuterat hemligheter och åtalas för "samtala med fienden" där offret enligt staten är "samhället" och straffet som hotar kvinnan i fråga då är dödsstraff. Den engelska tidningen uttryckte sin oro för att detta rimligen även introducerar dödsstraffhot mot de som läcker till tidningar i USA. Jag ska inte köra en ny vända med detta utan det är mest för att illustrera att vi snabbt tappar spärrar i väst för vad staten vågar sig på mot individen.

Istället vänder vi oss mot det väldigt "Europeiska landet Argentina" som för inte länge sedan låg högt upp i välståndsligan men fört vad man kan kalla en "rättvisepolitik" som till slut gjort landet så "rättvist" att ingenting kan växa eller skapas och där politikerklassen köper den ständigt ökande underklassens röster med fortsatt socialism och fortsatt eldande om att de rika måste betala mer. Frankrike's folk & socialister genomförde precis nu två nya skatteskalor: 45% och 75% på vad man människor med högre inkomster tjänar. Startar idag på rätt höga nivåer men räkna med att det kommer vara poppis politiskt att sänka gränserna och så har vi inflationen som mycket väl kan ändra läget på några år om vi får förändringar i Eurosamarbetet.

Så låt oss då undvika det allt farligare ämnet, nämligen att kritisera USA och istället se vad västeuropeiska socialdemokratiska & snabbt kraschande länder kan lära om framtiden genom att titta på Argentina:

The social reform programme:
Hefty tax demands on the country’s wealth base were liberally redistributed to the disadvantaged, but with little investment in longer-term projects that would deal with the causes of poverty.
From the point of view of the middle-classes, the Kirchners were using taxpayers’ money to buy themselves a constituency of dependents that would keep them in power, a tactic vindicated by that 54 per cent majority last October. Anyone with movable assets started shifting them out of her reach by transferring them abroad or converting them into dollars.

In 2010 the flight of capital started gathering speed, totaling $11 billion by the end of the year. In 2011, as the election approached and signs of a probable Kirchner win emerged, this figure more than doubled to $23 billion. Hence the great slamming of the fire exits as soon as her victory was in the bag.
The months since then have seen an almost weekly tightening of restrictions to close any remaining loopholes, to the extent that it has now become almost impossible to buy foreign currency anywhere apart from the black market.

Apart from the minor inconveniences this has caused to shoppers, such as no longer being able to buy breakfast cereal not composed of shredded carpet, the measure has also backfired on Argentine industry itself because so many of the products manufactured in Argentina still need component parts and raw materials from elsewhere. Hence, for example, the 1,600 workers laid-off from the Renault car plant in Cordoba last June, while the parts they needed to finish the job languished in a container on a Buenos Aires quayside. But you do not need to be an economist to imagine the consequences when a G20 nation suddenly adopts North Korean-style siege-economy tactics, which does make you wonder about the quality of advice the government is getting.
The new regulations required anyone wanting to change Argentine pesos into another currency to submit an online request for permission to AFIP, the Argentine equivalent of HM Revenue & Customs. To submit the request, however, you first needed to get a PIN from AFIP, either online or in person. Having finally obtained your number, submitted your online request and printed out your permission slip, you could then present it at the bank or official cambio and buy your dollars. Well, that was the theory.
In practice, the result was chaos. The online system quickly folded under the onslaught of applications, while a personal visit to an AFIP district office meant bringing a camp bed and picnic hamper.
The reason for this tidal wave of requests, and indeed for the introduction of the restrictions in the first place, was the ferocious rate of capital flight from the Argentine economy that had started in 2010, when many could already see the writing on the wall.


Read more: http://www.businessinsider.com/argentinas-currency-rules-backfire-2012-9#ixzz27wqRLXuA
En sak kan ni vara väldigt säkra på och det är att Argentinas socialdemokratiska ledarskikt lever väldigt gott. Att krossa medelklassen med hjälp av en snabbt växande andel fattiga röster är en smart affärsidé då man konsoliderar sin makt ju värre det blir för landet. Vänder man på det och tittar på ett parti som Moderaterna i Sverige så kan man ju konstatera att det partiet ju bara har en framtid som ledande om fler och fler människor känner att dom lyckas i livet med jobb & privatekonomi och därmed är mindre benägna att gå på destruktivt snack om högre skatter på arbete och mer bidrag i samhället. I Sverige avskaffades sista resterna av valutaregleringen faktiskt så sent som 1989. Vi har troligen minst två år av borgligt styre kvar så jag gissar att vi kommer få bekanta oss mest med fenomenet via lidande människor i andra länder, först i alla fall. Kanske vi kan komma hem och berätta om spännande svartväxling på semesterresan och känna att vi varit smarta som fått 20% mer valuta än den officiella när lokalborna tvingas välja sig till svartväxlare för att rädda vad som räddas kan.

I stand pretending to look in a shop window until I catch the eye of a man loitering in a doorway. He acknowledges me with a wink and I sidle over. We talk without moving our lips.
“How much?”
“Six thirty five.”
“Deal. Give me five hundred.” With shifty glances over the shoulder, I complete the transaction and scurry away. Another day, another hit.

I bloggrullen så har ytterligare en spännande ny svenks blogg adderats. Den sammanfattar sin syn så här vist:
"Frihet är frånvaro av tvång och då måste skatterna vara ganska låga för att friheten ska bli så stor som möjligt."

Jag skulle möjligen tillägga att låga skatter inte bara ger ökad frihet (för de som slipper betala skatterna) utan att det dessutom är grundstenen för ett gediget och växande välstånd för alla invånare. För att ta ett exempel: Jag (O_B) har noll direkt nytta av att vi går till flat tax för lönerna eller RUT avdrag MEN, jag inser den otroliga nytta det skulle göra/gör för att landet ska fortsätta ha god tillväxt och bra utveckling för oss alla. Vad jag ibland funderar på är om Socialdemokrater är socialdemokrater pga okunskap eller egoism. Jag gissar båda i fallet väljarkåren. I fallet politikerna så tror jag det ofta handlar om mest det sistnämnda och karriären.

fredag 28 september 2012

Rekommenderade 25 minuters tittande (huvudfokus Kina)

McAlvany levererar mkt väl genomarbetat material igen. Uppföljaren till denna videon för några månader sedan.


torsdag 27 september 2012

Finlir vs den pågående trenden

Jag följer teknisk analys för mina marknader och metaller främst via Dan Norcini's blogg och hans inlägg på KWN. Under ett antal dagar så har har han pekat på behovet av rekyl från den "överköpthet" som enklast följs genom att titta på de s.k RSI värdena där 70 indikerar att man går in i överköpt.  Detta är en av de enklare TA signalerna att följa för oss verkliga TA amatörer.

Ett annat är de s.k Moving averages och då främst 20, 50 och 200 dagar snitten. Norcini pekade i senaste genomgången på KWN att vi igår studsade exakt på gulds 20 dagar snitt och motiverade det med att det troligen var där som hedgefondernas datorer var ställda på att "börja handla på nästa rekyl". Tilläggas kan att även HUI guldbolagsindexet studsade på exakt 20 dagar snittet intraday.

Ni kan se dessa bitar genom att gå in på www.stockcharts.com och söka på $GOLD resp $HUI. På den sistnämnda kan ni ju även se hur 50 dma går mot att bryta genom 200 dma vilket kommer tolkas som positivt av datorer och TA nördar... Notera då också att från gårdagens intradagslägsta på HUI så var det bara 5% ner till 200 dma (där då även 50 dma är snart) vilket måste anses vara mycket starkt stöd och låga odds att bryta genom nedåt och därför en attraktiv nivå att handla. Har vi mer rekyl att klara av i bolagen så är det troligen dit vi ska.

De senaste dagarna har jag trejdat en hel del kortsiktigt vilket för de flesta läsare mest är brus så jag skriver inte alltid då det snarast hade behövts Twitter för att få fram nyanserna. För de flesta placerare så tror jag det viktigaste är att trenden med stor sannolikhet är uppåt under ett bra tag pga QE och pga säsongsmässiga skäl (rent säsongsmässigt ur ett finlir så är vi faktiskt inne i kort rekyldags ett par veckor vilket då stämmer med behovet att arbeta bort överköpthet). För min portfölj har den mest uttalade konsekvensen av rekylen varit att jag kunnat börja köpa tillbaka Minco och DetNor aktier på lägre nivåer efter att tidigare ha tagit vinst. Speciellt Minco är bland det mest volatila som finns vilket var orsaken till att jag var så tydlig med rekommendationen att ta gradvis vinst på den mkt stora uppgången. Tillslut var mitt innehav nästan utraderat men vad ska man göra när en aktie ökar typ 80% från botten på kort tid utan news...

Så en sammanfattning av hur jag tänker är alltså att följa de som kan TA, skilja på kort och lite längre trend och om man ska trejda, undvika att sälja för mycket.

I övrigt så sitter jag och läser rätt mycket om mina bolag och om potentiellt nya bolag. Det är egentligen det bästa att sysselsätta sig med i rådande marknadsläge (tror jag) medans man väntar på att uppgången tar fart igen. Om man till äventyrs inte har varit investerad i marknaden så var det ju per igår startsignalen på ett troligen ypperligt tillfälle att börja gradvis exponera sig.

tisdag 25 september 2012

Briljant på ämnet bidrag & utbildning

Tack P och JF för tipset till videon som väl förtjänas att ses av så många som möjligt tycker jag.


Talaren är VD för Sandstorm Gold.

2014 är nästa gång vi i Sverige, som nation, ska göra ett sådant val som Mr Watson pratar om. Elementärt.... Välj arbets & utbildningslinjen framför bidragslinjen är min åsikt.

Jag är inte kunnig nog att uttala mig om biståndsorganet SIDA's verksamhet, men det hade i alla fall inte skadat att ta in Nolan som talare vid nästa konferens för personalen.

Röd, Brun och Grön extremism

brukar oftast hänga samman med låg utbildningsnivå. Illustreras väl ganska väl i nedanstående bild som är lånad från http://www.divergingmarkets.com/

Södra Mali utvecklas inom guld

Avion studsade fullt logiskt uppåt igår efter häxhändelsen på optionslösendagen i fredags. Jag köpte aktier på 76-77 cent igår.

Att den inte studsade högre än 79 cent (och det först efter omfattande handel) samtidigt som teoretisk budkurs är 81-82 cent får nog mest tillskrivas att vi behöver 1-3 handelsdagar för att helt enkelt beta av de snabba vinster som ska tas av de som hade turen i fredags att få aktier på 73 cent 10 minuter efter stängning. Det var ju 13 miljoner aktier om jag förstod saken rätt och sådana recirkulerade aktier stod nog för huvuddelen av beredda säljare på lägre nivåer igår. Vem Citigroup agerade för och konsekvenserna för dom att ha sålt i en mängd bolag långt under marknadspris vid optionslösendagen i fredags (även jämfört efter en svag dag som igår senare) kan man bara spekulera i. Kanske var det aktier marknaden ändå hade behövt beta av? Oavsett kan man bara notera att omsättningen är mycket hälsosamt hög i både Avion och Endeavour.

Om Avion: Som vi tidigare diskuterat så är södra & sydvästra Mali i princip oberört och ohotat av konflikten uppe i det ödsliga norr. Frågan om Mali's framtid som oförändrat land är mer om västmakterna vill stoppa Al Quaida från att göra den delen laglöst eller inte.

Ett tecken på det relativa lugnet är följande investering. Det är för övrigt skoj att se mineralproducerande länder som lyckas "ta ett steg till".

Firms pen deal for Mali's first gold refinery
BAMAKO, Sept 24 (Reuters) - Mali's first gold refinery will be built in a $58 million joint venture between Swiss Bullion Company and Malian firm PAMBC, officials said on Monday.
The plant will be in southern Mali and is due to begin operations by November 2013, the director of Swiss Bullion Company, Dario Littera, said on state radio. It will have a monthly capacity of 20 tonnes of ore, he added.
Swiss Bullion Company and PAMBC signed the deal on Friday at a ceremony attended by the Mali's minister of mines, the government said in a statement.
Mali is Africa's third biggest gold miner behind South Africa and Ghana, and is on track to raise output despite the chaotic aftermath of a military coup which allowed militants to seize control of northern regions.
Mali's gold is currently refined abroad, and the country produces about 50 tonnes of refined gold a year. (Reporting by Tiemoko Diallo and Adama Diarra; Editing by Richard Valdmanis and Pravin Char)

http://af.reuters.com/article/metalsNews/idAFL5E8KO84420120924

http://www.swissbullioncompany.com/dario-littera/

Mali är ett av fyra västafrikanska länder som "Nya Endeavour" kommer ha gruvor i 2014.

lördag 22 september 2012

Lite helg roligt :-)


Fredagshandel efter stängning

Jag ser att det handlades aktivt i Kanada efter 22.00 svensk tid, 16.00 kanadensisk, dvs efter börsens ordinarie stängning. Samt att läsare undrar vad som händer i inlägg nedan. Jag stängde ju ner direkt efter stängning så jag missade att det hände.

Låt mig först säga att jag inte har svaret på frågorna utan bara kan gissa utifrån min logik och erfarenhet.

Jag upplevde ju detta i sin fulla kraft senast i mitten av juni och tjänade väldigt bra på det när jag sålde flera 100 tusen Aurcana aktier kanske 10 minuterföre stängning på 1.13 och 1.14 för att som jag ofta gör direkt lägga köp på 1.05. (Nej, jag sålde inte igår på dessa nivåer igen därför att jag har redan köpt huset i Sverige nu... och Aurcana är efter resurs-utvecklingen i La Negra ett värdefullare bolag samt slutligen vi har fått QE3 och ligger troligen i en större uppfas, dvs jag har tvärtom, som jag skrivit tankat Aurcana mkt aggressivt senaste veckorna)

Vad som sen hände var att börsen stängde och Aurcana om jag minns rätt stängde på 1.06 efter snabbt fall sista minutrarna före 16.00/22.00.

Sen kommer alltså den kanadensiska efterhandeln som inte på något sätt är vanlig utan kanske var 20e dag lite slumpmässigt i våra bolag. Vad som verkar hända är att på köpsidan så ligger en del mäklares ordrar kvar timmen efter stängning (Avanza gör det) medans många andra försvinner vilket tunnar ut orderdjupet och gör aktien mer sårbar ibland.

Vad som verkar hända är att den del aktörer har möjlighet att lägga säljordrar efter stängning (varken NN eller Avanza kan göra det) och att dessa ordrar då INTE direkt säljs utan samlas ihop till en slutcall liknande den callen vi har när börsen öppnar. Det betyder att aktierna omsätts på den nivå där flest köpare och säljare möts (och vi behöver komma ihåg att köpsidan ofta inte är förberedd utan dränerad). I fallet Aurcana där jag i juni hade köp på 1.05 så fick jag därför aktier på 90 cent där slutcallen landade. Dvs jag bjöd 105 men fick köpa för 90....

Vad kan då logiskt sett orsaka att vi ser detta hända först med Aurcana då och nu igårkväll med Avion? Vem är så dum att dom säljer så mycket aktier på ett sätt och tidpunkt så att dom inte får optimalt betalt?

Min slutsats är dåligt programmerade datorer som får en trigger och gör något dom inte var tänkta att göra. Jag noterar att mäklare 123 som höll i yxan även gav Sulliden och kanske andra bolag en liknande push nedåt klockan 16.10.

Vad är konsekvenserna?
Rent allmänt tror jag man ska räkna med att handelsdagen efter så kommer aktien att gentemot 16.00 stängningen handlas något svagare då en del av de som fick väldigt billiga aktier kommer vilja ta snabb vinst.

Avion är ju en specialare då den är under uppköp till 0.365 EDV som visserligen också stängdes ner kl 16.00 men inte tillnärmelsevis lika mycket. Dvs trycket på Avion på måndag torde delas på både Avion och EDV vilka är rätt likvida aktier. Å andra sidan så trycktes vad jag förstår stora mängder aktier ut i slutcallen.

Avslutningsvis: Då det ändå lär spekuleras i det så kan jag ju ta upp vad som skulle kunna orsaka större turbulens för Avion. Det är ju om aktieägarna skulle rösta nej till mergern med Endeavour. Det krävs 2/3 av närvarande som röstar ja (Hos EDV krävs bara 50%). Omröstningarna sker i mitten av oktober.

Låt mig klart säga att jag inte tror detta kommer ske. Jag är helt övertygad om att det kommer bli JA och bygger det på erfarenhet och logik. Affären är bra för båda parter och det är sällan sånt här brukar röstas ner utan att det ligger konkurrerande bud.

Vad man möjligen skulle kunna konstatera är att sen affären gjordes så har marknaden för PP och liknande förbättrats. Dvs oddsen lär ha ökat att Avion skulle kunna göra en stor PP på säg 70 cent och själv expandera färdigt till 200k i Mali och sen bygga Houndé. Jag tror dock den resan skulle bli initialt turbulent och föredrar definitivt mergern med EDV. Återigen, jag tror inte vad vi såg igår har något med misstro mot affären att göra.

Om Aurcana: Härlig utveckling och man kan konstatera att alla som så ville hade god tid på sig att ackumulera aktier baserat på nyheten från La Negra. Aktien är inte överköpt ännu så vi har säkert fortsatt luft under vingarna kommande vecka, kanske mot 1.30 rentutav. Därefter tror jag vi behöver positiva nyheter vilket väl i.o.f.s säkert lär komma.

RED: Hittade något väldigt intressant som jag hade i bakhuvudet och som träffar skrämmande rätt på datumen och mina erfarenheter:
Definition:
Triple Witching Friday happens on the third Friday of every third month (March, June, September, and December), and is the simultaneous expiration (or rollover) of various futures and options contracts. These contracts include some of the stock index futures, some of the stock index options, and the individual stock options. The simultaneous expiration of the three types of markets is the reason that the event is known as triple witching. However, with the addition of some single stock futures contracts, triple witching is sometimes referred to as quadruple witching.

Ni kan vara rätt säkra på att undertecknad kommer ställa kalendern/alarmklockan på dessa datum varje kvartal. Luktar möjlighet att tjäna pengar... Japp... kalendern för juni 2012 visar fredag var 1e, 8e och 15e juni.... och den där magiska kvällen (eller snarare natten timmarna före flyget till Sverige skulle gå från Thailand) var just 3e fredagen den 15e.

Läsarna får själva bedöma om ni tror på häxor... vet bara att jag kommer försöka hålla viss likviditet, inte vara rädd att sälja på kursrusningar dessa dagar samt några minutrar före 16.00/22.00 lägga skambud 6-7% under aktuell kurs i flertal bolag.

torsdag 20 september 2012

Off topic

Gissningsvis skoj för en och annan Thailandsfantast att kolla på. Goda vänner till oss som har två boenden i Mae Phim säljer ett av dom med den här annonsen.

Attans fin lägenhet som ju dock inte är gratis naturligtvis. Lägenhet av denna typen är för övrigt mer okomplicerat än att äga hus i landet Thailand.
 

onsdag 19 september 2012

Måste läsning...

Från The Telegraph och Dan Noricini's utmärkta blogg från "rullen". Berör MULLER från ett Kina som för tillfället såväl ekonomiskt, socialt och politiskt verkar mer instabilt än jag sett på länge. Världen är intressant, blir intressantare och möjligen bör ni plocka fram något av guldmynten att nervöst fingra på medans ni läser...

Beijing hints at bond attack on Japan

A senior advisor to the Chinese government has called for an attack on the Japanese bond market to precipitate a funding crisis and bring the country to its knees, unless Tokyo reverses its decision to nationalise the disputed Senkaku/Diaoyu islands in the East China Sea.


China's national flag is raised during the opening ceremony of the Beijing 2008 Olympic Games at the National Stadium
Jin Baisong called on China to invoke the 'security exception' rule under the World Trade Organisation to punish Japan

Jin Baisong from the Chinese Academy of International Trade – a branch of the commerce ministry – said China should use its power as Japan’s biggest creditor with $230bn (£141bn) of bonds to “impose sanctions on Japan in the most effective manner” and bring Tokyo’s festering fiscal crisis to a head.

Noterbart om Dacha och Aberdeen

Idag rapporteras att en insider i båda bolagen sålt aktier i Dacha på 52-53 cent och köpt AAB på 37 cent. Logiskt och i samklang med tänkandet jag skrivit om här.

Jag har fortfarande ingen aning om vem/vilka de stora köparna är i Dacha eller varför dom köper där istället för billigare vägen via AAB... men det lär väl visa sig.... ska inte spekulera mer i det.

Fortsätter ha substantiellt belopp investerat i AAB för tillfället och inget i Dacha.

För Allana intresserade så finns en mycket omfattande ny artikel ute.

B2Gold köper CGA Mining

RED, pressreleasen ute & ungefär som väntat:
Sept. 19, 2012) - B2Gold Corp.  and CGA Mining Limitedare pleased to announce that they have entered into a definitive Merger Implementation Agreement ("Merger Agreement") to combine the two companies at the agreed exchange ratio of 0.74 B2Gold common shares for each CGA share held, which represents a purchase price of approximately C$3.18 per CGA share and a premium of 22% using the 20 day volume weighted average share price of each respective company, and a 26% premium over the CGA closing share price on September 17, 2012 based on the closing price for the B2Gold shares as of such date. The transaction is valued at approximately C$1.1 billion.
+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
CGA i södra Filippinerna är ju ett välbekant företag för läsarna och jag besökte dom i slutet på förra året. Bra företag med två frågetecken dock som jag såg det:

- Kan man behålla de grades man bryter nu vs vad som ligger i reserverna (vilket som snitt är 20% lägre). Om man i framtiden "har kvar" malm med lägre grades så kommer antal ounce minska och cash cost öka. Det är för övrigt exakt samma tveksamhet som fått mig att "överge" Timmins Gold även om dom kom med bra borresultat häromdagen vilket kan hjälpa till att höja snittet på kvarvarande ounce. Ett annat ord för vad jag alltså tittar på är om bolaget "is high grading".

- Det andra är skattesitsen och royalty beloppen i Filippinerna men det ser som vanligt ut att dra ut på tiden och vara en förhandlingsfråga mellan gruvbolagen och regeringen hur mycket, vilka som ska inkluderas etc. Mer och mer måste man nog lära sig leva med sådant. Ett annat exempel på det är Ghana's planer på "windfall tax" som nu verkar vara på väg att dras tillbaka efter förhandlingar med företagen.

Jag hittar inga uppgifter om bud per aktie men det ser av totalsumman ut att bli 20-25% premie på CGA's senaste slutkurs och jag gissar att det är helt och hållet med B2Gold aktier. CGA har inofficiellt varit till salu i åratal. Jag minns hur jag talade med Oceana om just det i början av våra kontakter.

Även köparen B2Gold är ju en bekanting för läsarna. Det är ett kvalitetsföretag som handlas till en rejäl premie på marknaden och säkert lär fortsätta göra det.

tisdag 18 september 2012

Optimismen är tillbaka...

(Reuters) -
Bank of America Merrill Lynch said gold prices could climb as high as $2,400 per ounce by end of 2014 citing aggressive policy easing by the U.S. Federal Reserve and European Central Bank.
The bank expects the Fed will maintain mortgage purchases until the end of 2014 and could move to buy treasuries following the end of its Operation Twist.
"Given the new open-ended nature of QE3 (quantitative easing), the upward pressure on gold prices should continue until employment is strong enough to warrant a change in policy. In our view, this is unlikely to happen until the end of 2014," BofA said in a note to clients.

Rekyler kommer alltid regelbundet men på det hela taget känns det som vi har god chans att ha vinden i ryggen kommande 6-8 månader. Aningen välförtjänt efter en tuff period. Ett annat logiskt sätt att uttrycka det är att värderingarna i många fall är på en nivå som lämnar en hel del uppsida om guld "blir poppis igen".


Så om vi har en god marknad så gäller det bara att komma ihåg att utöver marknadsrisk så har vi även bolagsrisk... Mycket som kan gå snett i miningbolag...

Men... får vi en resa mot 2400 usd så kommer det finnas goda möjligheter till bra avkastning. I en QE miljö där vi just har vinden i ryggen så kommer jag nog vara lite långsammare att ta vinst på tradingpositioner än tidigare, dvs ligga något tyngre i marknaden lite oftare. När man nu hunnit fundera över senaste QE draget ett tag så känns det som att oddsen förbättrats för oss rätt rejält.

En ond stat & en äkta amerikansk hjälte

Torteras av Nobel's fredspristagare
SVD Kultur artikel som förtjänas spridas. Jag avstår från att lägga ut videos och liknande som den liberala frihetshjälten Manning hjälpte till att göra offentligt. Jag har också avstått att titta på dom själv, helt enkelt därför att maktlösheten över ondskan ibland kan vara plågsam. Den som vill lär kunna hitta dom på Youtube om dom inte censurerats bort.

Istället skulle jag vilja citera följande från artikeln:

Manning satt nio månader totalt isolerad i en minimal cell. Arméläkarna fann förhållandet omänskligt och sade ifrån. Det hjälpte inte. FN:s särskilda tortyrrapportör bedömde behandlingen av Manning som tortyr och bad att få besöka Manning. Förgäves. I juli i år lämnade Mannings offentlige försvarare, David E Coombs, in en hundrasidig inlaga med vittnesmål om psykisk tortyr under de nio månader Manning hölls isolerad och tidvis beslagen med hand- och fotbojor. Redan nu står det klart att rätten kommer att avvisa vittnesmålen. Hårda tag! Och ofrånkomligen jämför man med hur de amerikanska soldater som begått illdåd mot ”fienden” behandlats. Endast ett fåtal av dem har alls åtalats. Ingen har fått sitta i isoleringscell i väntan på rättegång. Har de dömts, har de oftast få symboliska frihetsstraff, vanligen husarrest. Expressbenådningar har varit regel. Hade Manning, i stället för att läcka uppgifter om illdåd mot ”fienden”, själv begått sådana illdåd – ja då hade han uppenbarligen inte ansetts misskreditera armén och staten. Han skulle ha varit en fri man.

Mannings offentlige försvarare menar att åklagarna med sina många åtalspunkter försöker skrämma Manning så att han går med på att vittna mot Assange. Vittna att Assange varit anstiftare till Mannings brott. Vittna mot löfte om lindrigare straff. Kanske är detta spekulationer utan grund. Sant är emellertid att en förundersökning drivs mot Assange och att en grand jury, som på detta stadium och i alla mål arbetar i hemlighet, förelagt bland annat Twitter att röja meddelanden som haft Assange eller någon av Assanges närmare bekanta som upphovsman. 


Läs även.

Mycket försiktig entré på shortsidan av marknaden

Jag har ju tidigare nämnt att jag funderat över möjligheten att motverka långa börspositioner med korta (shorta) placeringar i bolag som jag tror kommer få motvind framöver. Det är rent symboliska placeringar för mig så här långt för jag har alldeles för lite erfarenhet.

Första shortade bolag blev Holmen baserat på bl.a:
- man drabbas av stärkt svensk krona
- man drabbas av försämrad konsumtion i Västeuropa
- man har sågverksdel vilket historiskt är godnatt i lågkonjunktur
- man blåste vad jag kan se upp sin senaste vinst med bokföringsmässig uppskrivning av skogen
- man har p/e i utgångsläget på runt 12

Tittade även på att shorta Boliden men det är inte aktuellt för min del innan nästa rapport är avklarad.

Jag vill inte gå in på exakt vilka warranter jag använt men generellt tycker jag ett problem är att det är brist på lång-löpande warranter inom shortning jämfört med att gå lång vilket är bekymmersamt i kombination med stor spread köp vs sälj.

Ett annat problem jag stött på är att Avanza och troligen Nordnet inte erbjuder handel med sådana här portföljskyddande instrument i Kapitalpensioner. Märkligt med tanke på att ett sätt att använda dom just är att sänka risken & marknadsexponeringen i portföljen.

Som vi tidigare avhandlat här så är det warranter snarare än produkter som 3x bear eller liknande som är användbara för oss som vill ha ett portföljskydd över längre tid än någon dag.

söndag 16 september 2012

Två intressanta intervjuer

Jag gissar att många uppskattar det mycket breda flödet av olika synpunkter i blogg & nyhetsrullarna men inte alltid hinner plocka ut det intressantaste. Vidare så är det i mitt tycke så att sajter som KWN innehåller ett antal pärlor men också mycket tyckare som kanske inte är så "sofistikerade" och med det menar jag att dom inte tillför så mycket annat än just tyckande om att silver /guld ska till månen.

Nyhetsflödet jag försöker samla är som sagt ett brett spektra av inflationister, deflationister, Austrian School, mainstream socialistisk keynes och allmänt folk som tänker och motiverar sig väl.

Två intervjuer som jag funnit intressanta senaste dagarna och vill lyfta fram är dessa:


Felix W. Zulauf

Founder and President of Zulauf Asset Management AG (klicka på länken för intervju sidan) 

Felix W. Zulauf, born 1950, has worked in the financial markets and asset management for almost 40 years. He started his investment career as a trader for a large Swiss Bank and received training in research and portfolio management thereafter with several leading investment banks in New York, Zurich and in Paris. Felix joined Union Bank of Switzerland (UBS), Zurich, in 1977 and held several positions over the years including managing global mutual funds, heading the institutional portfolio management unit and at the same time acting as the global strategist for the UBS Group. After two years with a medium-sized Financial Organization as a member of the executive board, he founded his wholly owned Zulauf Asset Management AG in 1990, allowing him to independently practice his own individual investment philosophy.

fredag 14 september 2012

Kitco intervjuar Endeavour's VD (Avion)

Video.

Sen har vi förstås presentationen från Denver som väl de flesta sett.

Tillhörande PDF.

Jag och många med mig har nog runt 15-20% uppgång i Avion på rätt kort tid men mycket annat har också gått upp så relativt sätt med QE3 lanserat så tycker jag Avion som väg in i nya EDV är fortsatt bra bolag för mig att ha som storinnehav.

Aberdeen's rapport per sista juli 2012

MD&A är inte ute på SEDAR ännu men här är lite intressant från pressreleasen:

As at July 31, 2012, Aberdeen's Shareholders' Equity (or Net Asset Value, "NAV") was $71.3 million, or $0.82 per share.
---
Aberdeen's Chief Executive Officer, David Stein, noted: "Since the end of the interim period ended July, 2012, our portfolio has performed extremely well. Amongst our top holdings, Sulliden Gold Corporation (TSX:SUE) shares are up 39% since the last quarter-this alone contributes an increase of $6.2 mm to our portfolio value. Our precious metal holdings in particular have performed very well over the past month, in line with a rise in the gold bullion price.

We are also pleased that Bridgeport Ventures Inc. ("Bridgeport") and Premier Royalty Corporation have signed a definitive agreement to enter into a business combination on August 8, 2012. Upon completion of this transaction, Aberdeen will receive approximately 7.56 mm shares of the resulting issuer in addition to approximately 3.78 mm warrants. The market value of this holding based on the current trading price of Bridgeport is $20.1 mm, an unrealized increase of $10.6 mm from July 31, 2012.

Väldigt undervärderat företag, massiv misstro från marknaden och tidigare stora ägare (som trycker ut aktier till varje pris) tycks vara orsaken av dömma av kursutveckling och Level II.

Noterbart är att inte ett ord nämns i releasen om att dom är en månad från att bli uppköpta av Dacha till en kurs som är ca 20% högre (0.8 DSM för varje AAB) än AAB's stängning igår om man nu kan lita på Dacha kursen ögonblicket efter affären gått genom...

Börsvärdet är 31.14 mcad. Sätt det i relation till siffrorna på NAV, värdet av Sulliden eller det nya jättespännande royaltyföretaget som är tungt innehav nu så har ni en känsla på misstron från marknaden.

Om ledningen brydde sig om aktieägarna skulle man avveckla företaget och dela ut pengarna. Man har haft sin chans att skapa värde och misslyckats. Att läsa en del fraser från ledningen känns ärligt talat som ett hån. Jag har viss förståelse för de större troligen kanadensiska ägare som helt enkelt fått nog och trycker ut aktierna på absurd kurs långt under värdering jag trodde var möjlig.

Tragiskt. Funderade på att illustrera inlägget med en upp och nervänd kraschad gruvlastbil på bild men såg att den olyckan inte slutade så väl så det får bli svart text på vit bakgrund endast. Över de senaste fem åren så har Aberdeen halverat sin börskurs. En bedrift. Under den tiden har jag haft en fantastisk livsförändrande utveckling på samma börs.

Inget av det ovanstående hindrar att det borde gå att tjäna bra med pengar på kort sikt i AAB.

En liten fotnot på annat ämne, Aurcana:
I februari 2012 hävdade Lenic Rodriguez att Silver Wheaton fortfarande ägde 10 miljoner aktier. I senaste presentationen över 5 största ägare hade "femman" 1% dvs ca 4.5 miljoner aktier och SLW var inte med på listan. BlackRock har tillkommit men SLW har nog försvunnit. Helt naturligt men de utförsäljningarna kanske förklarar vissa väldigt massiva motstånd även i senaste par veckornas handel. Omsättning är nyttigt och jag gissar vi blåser genom 1.10 cad i "nära närtid". Samma sak för Avion och 80 cent där Australien de två senaste dagarna handlat på bra omsättnings och kursmässigt i Endeavour.

Amerikanska valet och dess kandidater

Jag har tidigare skrivit lite om hur jag ser båda partierna i USA som dåliga. Republikanerna främst pga utrikespolitik och demokraterna främst från socialistisk ekonomisk inrikespolitik som smittar av sig på resten av världen.

Ur ett mer placerarperspektiv så är min åsikt att Obamavinst ger mig större anledning att äga guld och guldbolag då sannolikheten för att USA ska försöka återbygga sin ekonomi på sunda ekonomiska grunder är lägre vilket gör att anledningen att äga skydd mot pengatryckande ökar.

Så jag följer valet med intresse och Flexus skickade mig följande intressanta video på vad som hänt senaste dagarna och som berör ämnen vi varit inne på.

Politik och sparande är mer sammanknutet än någonsin tidigare.

Semafo produktionsvideo




torsdag 13 september 2012

Verkar ha blivit en kompromiss inom FED

Säkerligen ett sätt för att "avpolitisera" frågan inför valet men inte göra marknaden alltför besviken. Sen har man introducerat "mindre av tröskel" för att justera upp QE i framtiden. Nu ska man köpa varje månad utan nämnt stopp vad jag förstår och man förbehåller sig rätten att "justera" och då uppåt. Just det där med att man öppnar för att FED i framtiden gradvis lättare kan justera in mer QE utan att det blir sådana här jättehändelser tycker jag är positivt (för aktierna).

På det hela taget positivt för guldaktierna, hoppas jag... vi får följa "kremlologernas" mer exakta tolkning av vad nettobelopp etc verkligen är.

Detta ändrar inte min portfölj då jag redan snarast ligger lite för tungt i marknaden med alla köp av Aurcana aktier senaste tiden (köpte faktiskt AUN hela vägen in i QE beskedet med sista par tusen aktierna på 1.02 sekundrarna innan). Om något så är det något för mig som får mig att fortsätta som jag gjort hitintills, att trejda snarare än att ligga likvid eller fullinvesterad hela tiden.

En tanke till är att jag tror många efter det senaste tuffa året varit så rädda för att vi återigen skulle få en besvikelse från centralbankerna att man höll sig utanför marknaden och att man kommande dagar nu börjar känna sig bekvämare att köpa PM aktier som de facto känns rätt prisvärda.

RED: Jag tycker det här låter alltmer lovande. Tydligen kommentarer om att vara mer toleranta mot inflation... Eller för att uttrycka det på ett annat sätt, intrycket förstärks att riktningen är åt rätt håll... ur ett guldperspektiv då.

1764, enligt uppgift ska det vara begränsade tekniska motstånd upp mot närmare 1800 usd. Vi borde ha ett par bra dagar för PM bolagen nu.

Israel och Egypten, hur länge håller freden?

En mycket välskriven artikel publicerad i engelska The Telegraph som tar upp läget nu när Egypten är "mer demokratiskt" (?) och har en president som vägrar uttala ordet Israel. Häromdagen stormades som sagt amerikanska ambassaden och banden till Iran stärks.

Aurcana, varför jag ökar och ökar

Jag pratade med en av mina äldsta vänner i "aktiekretsen" och hörde att han inte ägde några Aurcana alls. Jag har ju aldrig facit och jag har ägt bolag som gått både bra och dåligt, haft både rätt och fel.

Med det sagt så skulle jag vilja rekommendera den som inte läst in sig på Aurcana att göra det. Min uppfattning är som jag skrivit att något väldigt väsentligt har inträffat med den stora resursuppdateringen vid La Negra. Den är ju inte publicerad i sin helhet ännu på SEDAR men nyckeltalen är ju pressreleasade. Jag gissar många med mig reagerade med misstro-blandad förtjusning på hoppet från 5 miljoner ounce till 115 miljoner ounce och jag har som sagt inte läst hela dokumentet ännu men vad jag förstår förklaras det våldsamma hoppet möjligen av:

- Det finns en mycket stor mängd historiska borresultat från den tiden när 131 gram silver/ton inte var så bra som det är nu.
- Bolaget hade ingen anledning att tala för högt om detta innan man i december 2010 köpt tillbaka silverstreamen från Silver Wheaton (som med sin försäljning lär ha gjort årtiondets sämsta affär).
- Bolaget hade ingen anledning att tala högt om vad man trodde förrän man köpt ut minoriteten i juli 2009 och ökat till 92% och sen så sent som februari 2012 ökat till 99.9%.
- Man hade troligen inte kapital nog att dra borrhål för att enligt 43-101 reglerna göra nödvändiga borrningar för att styrka de stora mängderna historiska borrhåls trovärdighet.

Var är vi nu? Ni har sett jämförelserna med Endeavour Silver och First Majestic och sett hur allt förändrades med La Negra uppdateringen.

Om ni har intresse av bolaget så bör ni även studera Denver presentationen noga inklusive att ta upp och titta på pdf'en separat.

Ni kommer då se hur bolaget inte bara med dagens 115 miljoner ounce har ett "för långt minelife" och att även 2013 planerade 3.3 miljoner ounce produktion rimligen kommer öka kommande år.

Utöver det så kommer ni se att redan om 6 månader väntar ännu mer resurser från nordvästra trenden och då med ännu högre förväntade halter silver (förstora och titta noga på sida 17 i presentationen). Kanske får vi mer fakta om det redan när tekniska rapporten blir offentlig om några veckor (gissar jag).

Jag upprepar, bolaget har senaste kvartalen producerat snitt 80 gram silver in i millet och man har rapporterat 131 gram i M&I dvs resurserna verkar indikera att vi har högre snittgrades i framtiden jämfört med historisk produktion.

I senaste presentationen säger man att man är på väg mot "head grade" 100 gram. Om man vid 80 gram snitt silver/ton producerar till 1 dollar efter basmetall krediter så pratar vi om potentialen inte bara av en mycket större gruva framöver i ounce utan även ännu lägre cash cost.

Vad man därför i förlängningen kan se är ett bolag som inte bara är "senior producer" utan även i topp vad gäller lönsamhet per ounce i takt med att "negativa cash cost La Negra" blir allt tyngre relativt "9 usd cc Shafter". Det är inte min avsikt att underskatta Shafter för potentialen är stor även där men La Negra är resursmässigt och cash cost mässigt det som får mig att vilja ha Aurcana som största innehav.

Så har ni inte läst in er på Aurcana så tycker jag ni ska göra det snarast för kursen framstår för mig som väldigt attraktiv vid börsvärde 600 mcad och knappt förändrad på La Negra rapporten.

Duktige Lenic Rodriguez berättade också att dom i BlackRock fått en ny stor ägare (5%) som handlat över marknaden.

QE3 dagen?

Jag har undvikit att hålla på att spekulera alltför mycket om vad FED ska göra eller inte göra. Jag har inget behov av att kunna säga "vad var det jag sa" och jag har ingen lust att hålla låg profil eller förklara varför jag hade så fel :-)....

Istället har jag pekat på det absurda i att vi måste lägga så mycket fokus på sånt här istället för att fokusera på bolagens fundamenta.

Inget av detta hindrar att jag med intresse läser vad andra tror och justerar min riskprofil främst utifrån att vi har tillräckligt med likviditet för att kunna leva med det beslut som gubbarna beslutar oavsett kortsiktiga börseffekter.

Ett sätt att följa spekulationerna är ju att läsa bloggrullen till vänster och här är ett intressant utdrag samt full länk:

“The committee intends to purchase a further $xbn of Treasury and agency mortgage-backed securities per quarter until incoming information points to a substantial improvement in labor utilization rates in the context of price stability.”
You get the idea.
Bottom Line: QE3 is expected, but more important is the message that comes with it. To be most effective, the Fed needs to link open-ended policy explicitly to the economy, thereby removing the uncertainty associated with the previous arbitrary programs. I think anything less should be viewed as a dissappointment.

onsdag 12 september 2012

Nigel Farage kommenterar Barroso's tal idag


Amerikanska ambassadören avrättad i Benghazi

och det är verkligen intressant att se hur den staden som var centrat för det USA stödda upproret mot den sekulariserade diktatorn Khadaffi nu beskrivs på ett helt annat sätt i USA media. (Bloomberg, flera videos). Vi får reda på hur den var ett centra i det mest extrema vad gällde hoten och protesterna mot den där skändande danske konstnären (som jag inte har mycket över för) och att det var ett fundamentalistiskt kärnfäste för rekryter till kampen mot USA i Irak.

Dödandet av ambassadören är tragiskt men jag gissar att det är många som kommer säga "I told you so". Det är absolut fascinerande hur USA har en historik av att stödja fundamentalisterna mot de mer socialistiska tidigare Sovjetstödda dikaturerna där kvinnor t.ex hade helt annan frihet än i övriga USA stödda länder i regionen. När sedan USA och rebellerna vunnit (som i Afghanistan) så upprepas samma visa gång på gång. Amerikanska vapen i händerna på rebellerna vänds mot USA.

I övriga beskrivna nyheter så ser vi hur det USA stödda upproret i Egypten igår ledde till att USA´s ambassad stormades av fundamentalister som skändade amerikanska flaggan och hissade en svart flagga med slagord för Al Quaida.

I Syrien får vi rapporter om hur USA jobbar sida med sida genom underättelseinformation och vapen till samma fundamentalister som dödar och fördriver Syriens kristna befolkning. Liksom övriga krig i Mellanöstern så orsakar detta krig fruktansvärt lidande bland civilbefolkningen.

Det känns som USA verkligen borde arbeta genom sin utrikespolitik grundligt. Om Libyen spårar ur på allvar och blir en "failed state" så kan vi förvänta oss en betydligt större effekt på Iran's frånvaro från oljemarknaden.

tisdag 11 september 2012

Detta borde ni lyssna på...

B2Gold's VD är alltid intressant att lyssna på.

Oavsett om ni är intresserade av det företaget eller inte så skulle jag verkligen rekommendera att ni lyssnar på lite M&A resonemang och vad man kan kräva av ledningarna i sina bolag.

Klicka på länken, gå ner till B2Gold presentationen och hoppa fram till exakt 15 minuter in och lägg 5 minuter på hans poäng.

Personligen har jag sedan länge slutat med tanken att jag inte skulle vilja ha bud på mitt favoritbolag för att det har så bra utsikter. Ge mig 30 eller ännu hellre 40% premie och ni kan gladligen få vilket bolag ni vill i min portfölj :-)  Det är ju för sjutton två års avkastning (i alla fall vad jag är hyggligt nöjd med per år) rakt av. Dvs om jag vill kan jag därefter bara sitta och vänta om så månader innan nästa oundvikliga urblåsning på marknaderna kommer när någon kris blossar upp igen. Vanligtvis brukar man som bekant inte behöva vänta månader längre på sådant...

Det kommer också stääändigt nya intressanta företag. Handlar mest om att man inte har tid att följa alla.

En ny värld

Europa, folket som säger nej till "miljöförstörande gruvor" och allt annat som kan skapa välstånd. Europa, kontinenten där man har lön 14 månader om året på vissa ställen.

Lite citat om hur vansinnet nu inte bara slår tillbaka utan hur folk upplever smärta som resultat av konsekvenserna av vad fackföreningspampar och vänsterpolitiker skapat i form av avindustrialisering, byråkrati och förlorad konkurrenskraft.

Alla pratar om det ska vara "austerity" eller inte vilket mest tycks handla om huruvida man ska höja momsen eller ej.... Vad som behövs är ju att man speciellt i Sydeuropa tacklar och avskaffar byråkrati, avreglerar sådant som gör det svårt att starta och driva privata företag såsom exempelvis när butiker får ha öppet, privatisera driften av sjukvård och skolor samt minskar fackföreningars makt (pamparna liksom överdriven politikerklass är huvudproblem i dagens Europa). Kort sagt länderna måste tvingas tackla mäktiga särintressen för att stärka sin konkurrenskraft. Detta kostar ingenting för staten, det är ett gratis sätt att förbättra konkurrenskraften vilket i sig är nödvändigt om inte folk ska falla i socialismens fattigdomsfälla, den s.k. "rättvisa" fattigdomen (och till alla chica storstadsmiljöpartister, newsflash, åk till östra Europa och hur spåren av rättvis fattigdom påverkade miljön, dom finns fortfarande kvar.)

Stefano Meletti grabbed a knife and cut into his own arm. "It was a gesture of desperation," said Meletti's mining colleagues before bringing the 48-year-old family man up to the surface and taking him to the hospital.
The dramatic scene took place deep in the shafts of the Carbosulcis coal mine on the Italian island of Sardinia, where miners had staged an occupation. During their underground press conference, the miners said they were "prepared for anything." Their goal was to prevent the closure of the mine at the end of the year as planned and to save the jobs of 500 people. Only on Monday did they end their protest after the government in Rome agreed to continue subsidizing the mine for the time being. But, they said, they are determined to continue their fight should it become necessary.

Their resolve is not difficult to understand given the complete lack of other jobs available to them. Sardinia has an unemployment rate of 16 percent, with some 1,800 jobs are lost on average each month. Among Sardinians between the ages of 18 and 24, the jobless rate will soon rise above 40 percent.
Jag vågar satsa en peng på att det samtidigt finns någon politiker, socialdemokrat, kommunist eller miljöpartist (eller snarare alla tre) som ligger och blockerar nya de facto lönsamma gruvor i Sardinien...
Också var det frågan om året har 13-14 månader (att få lön på), nej det har det inte, och när man har slaktat gåsen som la de gyllene äggen (marknadsekonomi)  så är detta vad som väntar med eller utan att skattefria politker som kräver det.
Greece's eurozone creditors are demanding that the government in Athens introduce a six-day working week as part of the stiff terms for the country's second bailout.
Frågan man ställer sig är om rättviseivrarna kommer röstas bort eller om det ökande lidandet som resultat av socialistisk klasskamp kommer föda ännu mer krav på avskaffandet av marknadsekonomi. Om det sistnämnda är fallet så väntar för många länder diktaturer av någon sort. Troligen kan man använda Argentina's senaste årtionenden som en karta för vad som väntar stora delar av Europa då.

Appropå vad som är rätt och fel, så här planeras en modern gruva i en marknadsekonomisk värld i ett fattigare land. Inte precis den bilden jag fick när jag tittade på diverse miljöorganisationer som spånade om onda multinationella gruvföretag på Al Jahzeera för någon vecka sedan. Deras verklighetsuppfattning verkade mer tyda på studier av gruvor bakom gamla järnridån och att hålla sig till sanningen verkar inte vara direkt prio när det gäller att få in bidrag till verksamheten, som vi berört tidigare. Det finns de som skapar välstånd med arbete och kapital och de finns de som lever på andras insatser (stat, fackföreningar och en växande grupp röstande medborgare). Vissa organisationer går ju dock steget längre och är direkta förstörare och hindrare av utveckling och välstånd.


 (Jag tycker en blogg ska vara lite provocerande och tankeväckande för att vara intressant... man väljer ju själv om man vill läsa eller inte och jag har ju inga kommersiella skäl att vara "korrekt"...)

Chock! USA finns inte längre!

USA har utvecklats till följande som är mil och åter mil från det som gjorde USA till ett rikt land.



Och jag tillhör inte dom som anser att lösningen är Republikanska Gardet (förlåt partiet). Som jag ser det är dom minst lika mycket, kanske mer för att det offentliga ska expandera fast då i form av CNN skådespel i länder som Irak, Somalia, Iran etc, allt som kan få folk att glömma att landet går bakåt.

Jag är medveten om att jag riskerar att framstå som en VPK liknande USA hatare, men sanningen är att jag är sorgsen över att USA inte längre står för det som det stod för under 1900 talet dvs individuell frihet, marknadsekonomi och en unik chans att lyckas för den som arbetade hårt. USA är inte vad det varit och att Europa är i kris är ingen ursäkt.

Västvärlden måste hitta tillbaka till de rötter som gjorde oss framgångsrika och det inkluderar att få folk att inse att vi håller på att halka allt djupare in i socialism och att socialism aldrig lyckats skapa välstånd för vanliga människor.

måndag 10 september 2012

Denver Gold Forum

Länk för live, möjligen måste ni ange ett namn och en e-mail...

16.40 svensk tid dvs om ca 20 minuter börjar Endeavour sin presentation.

17.20 Sandstorm Gold

17.40 Rio Alto Mining

söndag 9 september 2012

Referensramar Aurcana

Lördag och några timmar lugn och ro efter rensande av köksavloppet... så varför inte påbörja en jämförelse av Aurcana vs peer företag. (red. klar söndag...)

Inledning
Min åsikt är som jag skrivit tidigare att La Negra rapporten var en game changer för mig av rang.

Veckan före den rapporten så var Aurcana för mig först och främst Shaftergruvan som stod inför en uppstart som just blivit krångligare genom utökade uppstartsrisker och där första borresultaten missat (angivet i MD&A) att utöka de i mitt tycke för sparsamma resurserna/reserverna. Shafter med omgivning bör ha stor uppsida på såväl på djupet som i längs med strike (där dom troligen träffat öster om område 1 dvs "djupast längst bort", också enligt MD&A) men det återstår ju ännu att bevisa upp.

La Negra var en gruva med mycket modesta resurser som så ofta är i underjordsgruver och man tvingas lita på ord som "vi har alltid haft så här lite resurser (några års prod) men ändå brutit i över 10 år". Ja det är hyggligt trovärdigt men inget man direkt känner innebär världsklass och när VD utöver det säger att man ska köra upp Shafter till 6.5 miljoner ounce/år samtidigt som man bara har M&I resurser på 24 miljoner ounce, ja då var det för mig klart att man inte kunde jämföra dom med ett bolag som First Majestic när det gäller "hållbar produktion" utan snarare strikt räkna ett "diskonterat nuvärde på säg 6 års produktion".

Game changer:
Förra veckans pressrelease inebar att Aurcana vid La Negra hoppade från M&I ca 5 miljoner ounce till makalösa 115 miljoner ounce i de högre kategorierna M&I eller nästan 5 gånger så mycket som Shaftergruvan som tidigare för de flesta var den klart värdefullaste delen av Aurcana. Detta sätter expansionen från 1 till 2 miljoner ounce (med låg cash cost ca 1 usd efter basmetallkrediter) i helt nytt ljus och mycket riktigt så signalerar bolaget redan utbyggnad mot 3.3 miljoner ounce silver vid La Negra i närtid.

I senaste presentationen så kommer också den logiska indikationen på att med grades i M&I på 131 gram silver/ton jämfört med 80 gram snitt senaste kvartalen så kommer en del av de extra ouncen genom rikare malm (3.3 miljoner ounce/år är angivet med uppgång från 80 gram till 100 gram in i anrikningsverket) vilket i sin tur bör göra La Negra till en gruva som bryter till negativ cash cost jämfört med troliga 9 usd cc vid Shafter.

Snart skulle vi alltså vid La Negra stå vid 3.3 miljoner ounce och 35 års livslängd med "löften" om nya höggradiga resurser runt hörnet. Det är lätt att börja fundera på ytterligare produktionsökningar och det är svårt att inte se La Negra som den värdefullaste delen i dagens Aurcana, åtminstone så tills Shafter konverterar inferred resurser samt tillför nya träffar. Detta då trots att Shafter under slutet av 2013 är tänkt att nå 6.5 miljoner ounce mot La Negra 3.3 planerat i början av 2013.

Förändringen i La Negra känns nästan för bra för att vara sann. Därför är det väldigt skönt (om jag ska vara ärlig) att arbetet när det gäller exploration involverar mycket högaktade tungviktaren Peter Megaw.... Med tanke på den högst begränsade reaktionen (utöver marknadsreaktionen för alla silverbolag) så vågar marknaden inte riktigt ta till sig den plötsliga förändringen vid La Negra. Vi vanliga dödliga är ju begränsade till att bedöma trovärdighet utifrån bl.a vilka personer & företag som är inblandade samt i övrigt lita på 43-101 regelverket. Inte minst är förändringen fantastisk då resurserna helt är i de högre kategorierna Measured & Indicated och inte i sämre inferred som är betydligt mer "konceptuell".

Jämförelseobjekt:
Om vi gör antagandet att Aurcana nästa år producerar 2.8 miljoner ounce från La Negra (dvs att man ännu inte går från 80 till 100 gram/ton som indikeras i presentationen) till 1 usd cc samt 3.2 miljoner ounce vid Shafter till 9 usd cc, ja då har vi ett bolag med följande nyckeltal:
Produktion 2013: 6 miljoner ounce silver
Cash cost: 5.30 usd
M&I resurser: 140 miljoner ounce.
Tillväxt mot 10 miljoner ounce 2014.
Börsvärde vid 1.09 c$: 615 mcad

Motsvarande siffror för ett par andra bolag:
First Majestic:
Produktion 2013: 12 miljoner ounce silver
Cash cost: 8.90 usd
M&I resurser: 213 miljoner ounce
Tillväxt mot 16 miljoner ounce 2014.
Börsvärde vid 20.40 c$: 2470 mcad

Endeavour Silver:
Produktion 2013: 6.4 miljoner ounce silver
Cash cost: 4 usd
M&I resurser: 65 miljoner ounce
Tillväxt mot 6.6 miljoner ounce 2014.
Börsvärde vid 9.53 c$: 1000 mcad

Såväl FR som EDR är mexikanska producenter medans Aurcana med sin splitt mellan Mexiko och USA borde anses ha något lägre risk genom landdiversifiering.

Den här jämförelsen ser utan tvekan väldigt attraktiv för Aurcana. Men fundera lite på hur det hade sett ut utan tillförseln av 110 miljoner extra ounce i M&I vid La Negra... den rapporten var verkligen den stora game changern och det perfekta svaret på förseningarna vid Shafter.

En avslutande tanke är att det är väldigt aggressivt att lägga ut bilden man gör på sidan 24 i senaste

presentationen. Man driver upp förväntningar på exploration. En förhoppning skulle ju kunna vara att man redan hunnit dra borrhål från nuvarande decline rakt ner. Jag tittade igår på kartorna över borrhålen för att titta var man angav att man hade en träff av okänd kvalitet (MD&A där man som sagt även angav missar) och kom fram till att det inte är på djupet utan okänd strecka åt öster/höger från den lägre mineraliseringen.



Texten ovan avser alltså fortsättning på block 1 längst ut åt höger på ungefär samma djup. Ännu så länge inget mer än presentationsbilden om borrningar på djupet.

Ladies & Gentlemen, please place your bets

senast före stängningen på tisdag. Det är ingen uppmaning att satsa pengar på börsen utan ett påpekande att det nu är dags för en samling ädre herrar att bestämma hur mycket pengar som ska tryckas i olika länder.

Först ut är författningsdomstolen i Tyskland som ska tolka ECB's spelregler vad gäller ESM (kort sagt om det är tillåtet utan folkomröstning att surra Tyskland till MS PIIGS masten med kätting och kombinationslås, man är redan surrad med rep tillsammans med olyckliga finländare och holländare). Det beskedet kommer troligen före marknadernas öppning på onsdag den 12e och någon form av rött ljus skulle onekligen skapa en intressant värld...

Senare på dagen inleds FED's policy möte och varar över onsdag - torsdag. Oddsen för QE3 ökade kraftigt häromdagen med jobbrapporten, och jag skulle vilja citera lite användbara fraser ur senaste Mauldin brevet som alltid är värt att skumma och oftast att läsa:

The nonfarm payroll numbers showed an increase of just 96,000 jobs in August. This was almost dead on the average for the last six months, which is 97,000, down from 205,000 the previous six months, echoing the pattern of last year and suggesting the numbers for the next two months will be soft as well, just prior to the election.

Almost all of the growth is in the birth/death number, which this month was 87,000 new jobs. For new readers, this is the number that the Bureau of Labor Statistics creates to account for new businesses created that were not part of the employment survey. The BLS surveys established businesses to get the employment data (thus this survey is called the establishment survey). Since, almost by definition, they can't survey new businesses, and net new businesses are one of the more important parts of the employment picture, BLS makes an estimate based on historical data.

Det sistnämnda är värt att notera. Dvs att borträknat en statistisk mätning som gissar hur mycket jobb som skapas i nya företag baserat på historiska siffror (vilket ju ofta anklagas för att vara inkorrekt i en nedgångsfas) så var siffran ännu sämre.

Arbetslöshets procentsiffran föll ju men det är återigen viktigt att förstå att statistiken från USA och många andra länder mer och mer lämnat verklighetens omloppsbana som de flesta skulle definiera den:
"The number of unemployed fell by 250,000, and the unemployment rate fell by 0.2 to 8.1%. But those declines were largely the function of labor force withdrawal."

"The number classed as not in labor force but wanting a job rose by 437,000 to 7.0 million, or 2.9% of the population, the highest of the Great Recession/Tepid Recovery cycle."

Mauldin kommenterar:
To reduce the unemployment rate, the trick is to reduce the number of people in the work force by significantly more than the number of new jobs. Under the rules, 368,000 people were removed this month from the labor force. The labor force is made up of those who are either employed or unemployed, but you are not considered unemployed if you have not looked for a job in the last four weeks, or are in school or…

Påminner om när Göran Persson drev förtidspensionslinjen (dvs motsatsen till jobblinjen med målet att alla ska "kunna få" vara med och bygga samhället) med bonus hos FK för att minska synlig arbetslöshet.
Mauldin:
Note that if you are on disability you are not considered to be in the labor force. As of April we have added 5.4 million people to the disability rolls since the beginning of 2009. This is several million above the previous trend. There are now almost 9 million on disability. There are many who drop off each year, but many of them are going from disability to Social Security.

Det är för övrigt värt att påminna att Sverige fortfarande gör skillnad på förtidspension och arbetslöshet i det att den som blir arbetslös i Sverige har ett tämligen lågt och rimligt tak på hur mycket man kan få ut medans den som lyckas blir förtidspensionär kan lyfta otroligt höga månadsinkomster utan att beröras av det taket. I mitt liv så har jag sett många människor som har god arbetskapacitet leva gott på förtidspension (och i många fall arbeta svart), jag antar att många av läsarna har gjort samma erfarenhet. Det är en stor orsak till att när man summerar ihop vård, skola och omsorg så går bara 27% av skatteintäkterna dit, undanträngda av enorma transfereringar. (S) och facket har för övrigt inte på något sätt ändrat inställning som syns av detta citat från november förra året. Målet är fortfarande att pensionera unga permanent och så tidigt som möjligt.

På fackets juristbyrå LO/TCO Rättsskydd är förhoppningen stor att många sjuka kan ha en ny chans att få förtidspension.
- Vi uppmanar alla som fått ett avslag för att arbetsförmågan inte anses vara livslångt nedsatt eller för att möjligheterna till all rehabilitering inte har varit praktiskt prövad och uttömd att ansöka på nytt, säger Kerstin Burman, förbundsjurist.
Men kravet är fortfarande att arbetsförmågan ska vara nedsatt ”för all överskådlig framtid”?
- Ja, men domstolen har slagit fast att det inte ska tolkas som livslångt eller fram till pension, säger Kerstin Burman.


Kort sagt, som svensk ska man aldrig håna greker för att dom ger pension till döingar. Vi har gott om egna absurditeter, att bli klassad som förtidspensionär är som att vinna Triss med hög ersättning varje månad fast utan bortre gräns då förstås därför det är så attraktivt att bli omklassad. Kan någon rättfärdiga varför inte folk med en skada/handikapp ska kunna arbeta i ett modernt samhälle?

Så vi lever i en värld där folk har röstat fram stater som bestämmer över det mesta och tränger undan marknadsekonomi och kapitalism i allt snabbare takt. Vi försöker tjäna pengar på det och på onsdag börjar alltså ett smatter av beslut från gubbarna. Det är för övrigt ytterst naivt att tro att det inte finns politikergubbar som har tillgång till insiderinformation ett fascinerande ämne för framtida blogg är hur amerikanska kongresspolitiker blir så oerhört rika under sin tid i Washington. Lönerna är bra men inget som skapar sådana förmögenheter och som svenska riksdagspolitiker (i samband med (S) förre mygelpartiledare) lärde oss: andra lagar än för vanliga medborgare gäller bokstavligen för politikerklassen även i ett land som Sverige och så ska det förbli.

Socialdemokraterna tycker att det vore "olyckligt" att låta bidragsbrottslagen omfatta riksdagsledamöter.  Läge att samlas och håna grekiska politiker någon? Svaret på problematiken är att krympa den offentliga sektorn, att låta dig bestämma över mer och politikerna mindre av välståndet du skapar genom arbete och investeringar. Det kallas kapitalism & marknadsekonomi och har skapat överlägset välstånd i hundratals år.

Jag ger Mauldin slutorden:
In 1992, there was one person on disability for every 35 workers. It is now about one for every 16 workers.

John Williams at Shadow Stats, who uses the US government methodology from 30 years ago, tells us that U-6 unemployment is around 23%. The difference is in how you create the model. The feds keep changing the rules, and it should be no surprise that with each new rule the number of people officially counted as unemployed drops. And if you can't find a job, whether you are officially unemployed or not, it's no fun.

fredag 7 september 2012

Inte så mkt att blogga om, bara ligga lång...

Det är min känsla just nu. Dvs ligga tungt i marknaden och vänta på åtminstone 5-10% uppgångar i enskilda bolag innan man ens funderar på att börja ta dagstradingvinster.

Jag köpte mer Aurcana på 1.09 och har även valt att sen igår äga köpwarranter i platinum som jag skrivit en del om här. Tanken är där att störningarna i utbudet i Sydafrika borde kunna återställa "normalläget" där platina är dyrare än guld. Fundamenta är rätt bra för platina trots att dieselkatalysatorer i Europa är en stor komponent av efterfrågan.

onsdag 5 september 2012

AuRico

Stora problem där. Jag tror den kan falla mycket hårt kommande dagar. Avser inte äga den.

(Har bara hunnit titta 5 minuter, vilket var tillräckligt för att konstatera katastrofal utveckling och att man inte ska äga den. I korta drag har dom blivit en mindre producent med mkt högre cash cost och efter den förvandlingen så ska dom jämföras med mindre bolag med högre CC, konstigare än så är det inte, dvs tillsvidare skulle jag varna för att "handla billigt").

******************************
AuRico:
281.6 miljoner aktier á 5.40 cad = börsvärde 1520 mcad

Ocampo prognos 2013: 140k ounce till cc 700 usd
Young Davidson 2013: 145k till cc 525 usd
El Chanate 2013: 80k till cc 470 usd.
(Såg att jag inte behövde uppskatta 2013 på de två sistnämnda, fanns i releasen)

Dvs summa runt 365.000 ounce producent med runt 580 usd cc för 1.5 miljard cad.

Efter närmare koll så kanske det är värt att börja titta på dom runt 5 cad. Finns alltid risk att folk tröttnar fullständigt och nye VD i AuRico kan mkt väl ha gjort det klassiska att rensa ut alla lik och lite till.

Den som vill roa sig med att titta vad AuRico guidade så sent som i slutet av mars 2012 kan titta här.
Viktigaste punkten där var 190.000 ounce på bara Ocampo till CC 480 usd. Den siffran för 2012 guidas nu till 120k till mellan 700 och 900 usd.

Just cash cost'en är minst lika viktig som de tappade produktions ouncen när det gäller att motivera lägre börsvärde.

Referensramar:
Semafo: 990 mcad
Nya EDV: 820 mcad

Ovanstående var en snabb kommentar främst ur syftet om AuRico med dagens fall har blivit köpvärd (ni kan se den 2% skvätt som låg i portföljen mot AuRico som väldigt såld vid öppningen) eller inte. Svaret är att jag inte har bråttom... sentimentet runt AuRico kommer vara dåligt under överskådlig tid och man kan rentutav med fördel invänta rapporter som signalerar att bolaget inte försämras ytterligare. Hade det inte varit för VD bytet så hade jag just misstänkt att dom just snarast målat saker i för ljusa färger. Nu kan man ju möjligen just anta att nye VD valt att rensa ut allt dåligt han kunnat hitta.

Analytikerna lär vara mycket hårda i sina omdömen kommande dagar...

Klämmer in här att jag tog kort vinst (1.39) på de Mart jag tog in igår på 1.27 & 1.28. Har mycket Mart kvar men inte så mkt likviditet som jag önskar.

Cash cost och "ränta på ränta" effekten

Jag försöker av och till blogga om olika teman som jag tycker är viktiga att tänka på. Att välja bolag med starka balansräkningar är ett sådant som ni hört till leda misstänker jag. Ett annat som jag av och till tagit upp förtjänar en egen blogg, nämligen varför det finns en logik att undvika bolag som startar med höga cash costs typ runt 1000 usd/ounce etc.

Låt oss börja med att titta på detta färska citat från Mineweb:

Gold mine cash costs jumped 19% in H1 2012- GFMS

According to the metals consultancy, while gold production was roughly flat during the period average total cash costs rose to $727 per ounce.
 

Så här har det sett ut under ett bra tag nu. Vi har av olika skäl kraftig kostnadsinflation i gruvsektorn och därför tycker jag det är relevant att besöka grundläggande mattematik kunskaper och begreppet ränta på ränta.

Låt oss titta på vad som händer med bolag A och bolag B om vi får 3 år till av liknande kostnadstryck på 19% årligen. 1.19 x 1.19 x 1.19=68.5% på dessa tre år enligt principen att om du har produktionskostnad 1000 usd i år så blir det med 19% 1190 usd som vi ska ta 19% på nästa år dvs då 1416 usd och efter tre år kostnadsökningar således 1685 usd.

Dvs om man tycker att bolag A med cash cost 1000 usd idag har god lönsamhet & marginal vid 1690 usd så vill det till att antingen ska guld verkligen uppfylla våra drömmar och stiga dramatiskt (typ 2400 usd om tre år för att behålla samma lönsamhet) eller så måste vi hoppas att trenden med kostnadstryck inte ska fortsätta eller att bolaget ska kunna gå mot den trenden.

Om vi istället tittar på bolag B som vi säger har 500 usd i cash cost idag och deras "behov av stigande guldpris" om kostnadstrycket kvarstår.

Ja, ränta på ränta 19% över tre år ger samma 68.5% faktor (1.685) och bolagets CC hoppar från 500 till 842 usd. Smaka på det, 842 eller 1685 usd i cash cost och fundera på hur ni tror marknaden behandlar dom om vi har 1900 usd guldpris.

Slutsatsen för mig är att om vi blir besvikna och guld om tre år "bara" står i 1900 usd så står bolag A inför möjlig avveckling eller åtminstone stora kapitalbehov (man har ju utöver CC även investeringsbehov) medans bolag B är fortsatt mycket lönsamt.

Det finns en annan sida av detta myntet som de som vill "sälja in" bolag med hög CC kommer föra fram och det är att det ger "god hävstång" om man tror på guldpriset med bolag som har hög cash cost och det är sant. Av just den anledningen ser man vissa av dessa bolag gå extra bra i en sorts "lättnadseffekt" när guldpriset stiger vilket i sig lockar fler placerare. Men man ska komma ihåg att hävstången verkar åt båda håll, lite som belåning m.a.o. och det är ju ett annat ämne som jag ju försökt blogga en hel del om hur farligt jag tycker det är så förhoppningsvis syns en röd tråd åtminstone av och till... Som vanligt är det upp till var och en att bestämma vilken riskprofil man ska jobba med. Om vi ska anknyta till det här med ränta på ränta effekt kan jag dock i det sammanhanget nämna en tumregel jag försöker komma ihåg nämligen att det "räcker" med 15% realt (utöver inflation) under 5 år för att dubbla sitt kapital. Jag kan där bara tala för mig själv, men jag är mer än nöjd om jag kommande 5 år kan dubbla kapitalet realt. Min slutsats är därför att jag ska tillåta mig ligga likvid ibland och att man inte ska vara rädd att ligga likvid efter en period av goda vinster etc.

Mitt tips är dock att komma ihåg att bolag med hög cash cost ska värderas mycket lägre än ett bolag med låg cash cost, dvs jämför inte "ett 100k bolag med ett 100k bolag" enbart utifrån börsvärde. Om man ändå väljer att ge sig på ett bolag med hög cash cost bör man fundera över: "på vilket sätt ska dom kontrollera sina kostnader framöver". Exempel sådant sätt är att bolaget förväntas få bättre grades djupare i gruvan, att man ska få stordriftsfördelar, att man får el istället för diesel, devalveringsfördelar etc. Man kan också med fördel iakta hur bolagen historiskt klarat att hålla nere sina cash costs. I ett av "mina bolag" Endeavour så noterar jag när jag läser bakåt i tiden och lyssnar på historiska conf call att dom har haft och pratat mycket om just "besparingsprogram" och ska jag vara ärlig så tror jag det är just den typen av åtgärder som Avion nu kommer att "utsättas för". Avion är till skillnad från Endeavour ett bolag som inte riktigt klarat av att hålla sina kostnader i schack trots att man verkar i samma del av världen. Just denna biten ska bli spännande att se när EDV nu tar över Avion.

Tittar vi historiskt så kan vi konstatera att de bolag som haft som affärsidé att hålla nere sin cash cost, ja dom har gått bättre än marknaden. Det ultimata exemplet på det är de s.k royalty bolagen som t.ex Silver Wheaton som helt enkelt låst fast sin cash cost vilket gjort dom till vinnare den inflationsmiljö för miners vi levt i. Men naturligtvis.... smakar det så kostar det. Resultatet av att dessa bolag gått bra är höga värderingar jämfört med miners. Detta på samma sätt som marknaden värderar lågkostnadsproducenter mkt högre än högkostnadsproducenter.

McAlvany mp3

Mineweb mp3
Lyssna speciellt på kommentarerna om vad som skulle kunna hota guld. Dvs om Obama och Bernanke och allt annat som schizofrena goldbugs hycklande säger sig ogilla skulle ersättas av ett republikanskt parti vid makten som sparkar Bernanke och för den typ av politik som goldbugs säger sig vilja ha...

Ska tillägga att jag inte tror på att republikanerna skulle genomföra något sådant men bara rädslan av ett nytt Volcker moment skulle vara orsak till att man tillfälligt ska vara försiktig med PM sektorn om vi ser vindarna blåsa dit. Pratade lustigt nog med min far om just detta strax före jag lyssnade på intervjun som tog upp just det.

Finns mkt annat intressant i intervjun för övrigt.

tisdag 4 september 2012

Sydafrika

Det katastrofala maktspelet mellan olika socialistiska och kommunistiska grupperingar (politiska partier och fackföreningar) bara fortsätter och jag kan bara upprepa mitt intresse för platina som metall där Sydafrika idag står för 80-90% men kriserna stödjer även guldpriset.

Det man måste förstå är att i Sydafrika så bryts platina och guld underjord med mycket personal snarare än mer mekaniserad drift som finns vid många stora dagbrott i andra delar av världen. Löner må låta försiktiga med våra mått mätt men dom är en mycket stor del av cash cost för gruvbolagen i SA och med redan skyhöga cash costs så kan mycket väl "orealistiska" lönekrav sänka bolagen helt. Läget förvärras av snabbt stigande elkostnader.

Jag läser nu analyser från mäklarfirmor som visar hur balansräkningarna snabbt försämras. Om inte platinumpriserna stiger rejält så undrar jag om vi inte kommer se en våg av nedläggningar kommande år. Nedsidan känns rejält begränsad.

Lägg på allt detta extrempolitiker i och runt om ANC som bråkar om man ska nationalisera eller bara chockhöja skatterna så är det en perfekt storm av socialistisk katastrof. Resultatet kommer bli arbetslöshet och ännu mer oro. Förståelsen för grundläggande ekonomiska samband verkar helt saknas även om det också spekuleras i att vissa vänsterpolitiker ser ökat kaos och arbetslöshet som ett sätt att driva genom den nationalisering dom önskar.

Mineweb har bra bevakning på detta och jag har börjat hålla koll på vilka derivat som finns på platina priset även om jag inte äger något.

Allana potash handlar privatägd granne

Ska bli intressant att se hur marknaden tar det. Risken är att det inte stod högst upp på önskelistan att dom skulle expandera redan omfattande potash resurser och att det blir oro för att nya aktier ska komma ut på marknaden. Men man vet aldrig... kanske har de nya ägarna snarast planer att handla på sig mer aktier eller så är detta ett nyckeldrag för att göra deras tomt attraktivare för uppköp... man vet som sagt aldrig hur enstaka större aktörer kommer agera.

Jag äger inte Allana idag men det är ett kvalitetsbolag och jag följer det noga. Väl medveten om att när uppgifter om finansiering etc pressreleasas så kan det bli bra drag.

Vi har heller inte sett några uppgifter om oro i Etiopien vid maktskiftet som var den direkta orsaken att jag klev av helt sist. Kort sagt, fortsatt följande med större intresse.

måndag 3 september 2012

Frank Giustra

mycket intressant intervju med Giustra som är oerhört framgångsrik i vår sektor och i vars "sfär" Endeavour Mining tillhör och numera då även Avion vandrat till när man lämnar Bhartigruppen.

Taget från vänstra bloggrullen CEO.CA även om jag uppmärksammade den först hos IKN som ju också finns i bloggrullen.




Den som har tråkigt med stängda börser etc kan ju alltid lyssna på presentation av Endeavours kommande Agbaou gruva som skulle blivit bolagets tredje men nu blir den fjärde.

Dacha & glödlamporna

1 september 2012 var ett relativt viktigt datum för Dacha. Varför?

Det är datumet då FÖRBUD mot import av traditionella glödlampor även börjar gälla för 40 watt och lägre. Dvs konsumenterna ska tvingas köpa de nya energisnåla lamporna (ni vet de dyrare som sägs hålla i jättemånga timmar men ändå går sönder förvånande ofta) och som innehåller trevligheter som Terbium (Dacha's näst största innehav) och Europium.
EU's konsumenter må vara på dekis och det dröjer ett tag innan lampor behöver bytas och lager är tömda men rimligen kommer detta förbud gradvis rejält öka efterfrågan på Terbium kommande månader. Ljus hemma är också en ytterst konjunturokänslig produkt.

Dacha slås som bekant samman med Aberdeen och kommer ha fortsatt fokus under överskådlig tid mot dessa metaller men AAB tillför också ett mycket prisvärt sätt att exponera sig mot Sulliden som vi diskuterat tidigare. Det blir också intressant att se om nya bolaget behåller AAB's utdelningspolicy vilket isåfall ger väldigt god årsavkastning. Tiden fram till genomförd sammanslagning präglas av dålig likviditet och att missnöjda storägare i Aberdeen säljer ut vilket för tillfället ger oss marknadsimperfektionen att man klart billigast kommer in i nya bolaget via AAB. Det finns ingen som helst anledning som jag kan se att hålla Dacha framför AAB aktien.

Närmaste trigger är Sulliden feasibility studien som lite märkligt nog fortsätter dra ut på tiden.

När sammanslagningen är genomförd så kommer rimligen det nya bolaget sjösätta ett nytt återköpsprogram för att öka aktieägarvärdet genom att köpa egna aktier för ca halva NAV och makulera så att kvarvarande aktier blir mer värda. Ett drag som rimligen är lättare att göra nu när nya bolaget slår ut fasta kostnader över dubbelt så stort NAV.