söndag 12 augusti 2012

Randgold, The Mali company

När vi tittar på ett "nya" Endeavour som via Avion förväntas nå 450k ounce/ år med 200k (45%) av dom från Mali så är det intressant att titta på bolaget ligger precis granne och som är ännu mycket tyngre mot Mali som produktionsland. Tro mig, jag försöker inte leda i bevis att nya Endeavour med börsvärde på under 800 mcad (räknat på köp genom Avion) borde värderas i linje med superduktiga Randgold... men vad jag försöker leda i bevis är att det är fel att tro att det är Mali som marknaden varit tveksam emot när det gäller Avion senaste tiden... det är balansräkningen och det åtgärdas på utmärkt sätt via sammanslagningen med välfinansierade Endeavour.

Ytterligare en anledning att titta på Randgold är förstås att om någon skulle vara intresserad av att lägga motbud på Avion så är det främst Randgold, vår gratis warrant i denna investeringen (kort matte: att trumfa EDV med ett ca 1 cad bud på Avion skulle kosta Randgold ca 500 musd eller ca 5.4% av deras börsvärde samtidigt skulle det öka 2013 produktionen från ca 850k till 1.05 eller med 23.5% och ge uppenbara synergi effekter. Till det tillkommer värdet av Houndé tomten i Burikina Faso på kanske 150 musd, ett land som denna bloggs sista meningar citerar hur Randgold är intresserat av utökad närvaro i...) Jag har ingen aning om Randgold kommer slå till, men det är som sagt en attraktiv gratis warrant för mig.

Så först lite grundfakta om Randgold:


Antal aktier: 92 miljoner
Börsvärde: 9200 miljoner CAD
Årsproduktionstakt Q2 2012: 842.000 ounce (prognos drygt 1.2 miljoner ounce 2014 när nya EDV har prognos 450k)
Total Cash cost Q2 2012: 703 usd
Senaste presentation.


Text från Mineweb om Randgold:
Randgold currently operates four mines, of which three are in Mali - its old flagship Morila which has completed mining per se and is now processing low grade material from the mine dumps - and is also to start tailings retreatment in about a year's time, Loulo and Gounkoto. Its fourth current mine is Tongon across the border in Cote d'Ivoire, which is having a slightly tougher time reaching its design capacity, but is getting there nonetheless with Bristow reckoning these teething problems are being overcome gradually and matters will continue to improve - as will production and grades at Loulo which has been making a slightly uneasy transition from open pit to underground, with significant sections of higher grade ore soon to be mined.

Overall, Randgold reported group gold production of 210,534 ounces of gold in the quarter - a 27% increase over Q1 and a 14% rise over Q2 2011. Group total cash costs came down to $703/ounce and are set to fall further according to Bristow.

And then there's Kibali
This is set to be one of the biggest gold mines in Africa. With projected gold output of 600,000 ounces a year, it will propel Randgold to a gold production level of over 1 million ounces a year for its own account (45% of Kibali's output will be for the account of AngloGold Ashanti and 10% for DRC state mining company Sokimo)

For the investor, Randgold has been far and away a better buy than virtually all its peers - a point Bristow is usually careful to make at the company's presentations with a graph showing relative performances over the past four of five years.

Ett par dagar gammal text från bolaget om expansionen i Mali:

Här är en bild av hur Randgold utvecklats kursmässigt de senaste 5 åren. För de som inte har jämförelseobjekten enkelt i huvudet så kan jag då nämna att dom slagit i princip alla andra större guldproducenter och ni kan även se hur dom utvecklats under oron i Mali senaste tiden.


Randgold är en Afrika specialist med ett track record som överträffar de flesta guldproducenter så det kan vara intressant att titta närmare på hur dom ser på Afrika och landrisk ur ett guldproducentperspektiv. Part i målet javisst, men kanske lite bättre insikt än många tyckare i andra världsdelar..


Inga kommentarer:

Skicka en kommentar