lördag 12 maj 2012

Avino får smäll på fingrarna för 43-101 brister

Uppdatering: Som jag nämnde så har jag god kontakt med bloggkollegan Scoris (se bloggrullen till höger) och han har HÄR ytterligare information efter kontakt med ledningen. Information som även jag tagit del av. Jag ska inte sticka under stol med att jag kommer vara aktiv på köpsidan om det blir en omotiverad och stor nedgång i kursen på måndag även om jag redan har ett "lagom innehav". Bolaget är redan i utgångsläget mkt försiktigt värderat och förutsatt att balansräkningen förblir frisk, så bör dom gå en uppvärdering till mötes under kommande höst.
--- --- --- ---

Jag ska försöka göra en systematisk genomgång av vad det egentligen står i den mastiga pressreleasen från Avino (klipper in den sist) samt kommentera detta.

Låt oss börja med att konstatera vad Avino innehåller för värden:
1. San Gonzalo venen som producerar idag
2. Avino-venen som producerat stora historiska mängder och som Avino tänker ta i produktion igen via underjordsbrytning.
3. S.k tailings och bland dessa främst oxid-delen (s.k sulfidmalm som ligger högre upp oxideras och förvandlas till oxiderad malm vilket ofta vid guld och silver är förknippat med högre utvinningsgrader via cyanid)
4. Sist men inte minst har Avino anrikningsverk i tämligen gott skick som har substantiella begagnat värden.



Låt oss efter detta konstatera att ledningen har misslyckats med att hålla sig helt och fullt till reglerna i och med vad vi ser i senaste pressreleasen. Jag hyser ingen tvekan om att dom åkt dit väl grundligt på varenda detalj vid denna "audit" från myndigheterna men så blir det ofta när man blottar sig och blir utvald för granskning. Dessa missar kommer kosta oss aktieägare en hel del denna sommar och det kommer kosta bolaget tid och pengar men man ska komma ihåg att 43-101 reglerna är spelregler skapade för att skydda just oss investerare.

Innehållet i releasen:
San Gonzalo venen:
The Company restates the validity of the original NI 43-101 Resource Estimate (August 31, 2009) of 444,250 tonnes grading 2.61 g/t Au and 332 g/t Ag.

Detta är själva huvudtillgången i Avino och den 43-101 resursen är intakt. Lite brister i omfattningen av "43-101" varningar om att resurser inte är reserver etc är som jag ser det inte hela världen och kom säkert som en konsekvens att inspektörerna var på dåligt humör pga allt annat man hittade.

Avino venen:
In news releases dated February 28, 2012, April 5, 2012, and April 23, 2012, as well as on the Company's fact sheet and corporate presentation, Avino disclosed that a resource remained within the ET Zone when operations at the ET Zone ceased in 2001. These were the quoted resources of the mine when it shut down in November 2001. These figures were produced by Avino's geological mine staff and are not compliant with NI 43-101.

Since no mining has been conducted since November 2001, this resource estimate represents the only assessment of remaining tonnage. The use of these figures may have created the appearance that Avino regarded this 2001 estimate as a current mineral resource estimate, and the April 23, 2012 news release stated that the Company would be adding to the estimate. These statements triggered the requirement under NI 43-101 for the Company to file a supporting current NI 43-101 technical report.

Additionally, the "Projects" section of the Company's website discloses a "target potential" at the Avino Mine. This disclosure did not use a range of tonnes and grade as required by NI 43-101 for an exploration target nor did it provide the information and cautionary language required.


Att skriva en blogg är ett utmärkt sätt att göra sin egen research för man tänker efter på ett annat sätt än när man bara läser genom materialet. Min åsikt är efter att ha läst genom detta nu igen, att det handlar om "lösaktighet med det skrivna ordet" och bristande lösaktighet med 43-101 varningar. Som jag ser det har inte Avino förmedlat budskapet att man hade en aktuell 43-101 resurs men man borde haft fler varningar (för att följa reglerna) i alla texter om att Avino venen i dagsläget är en historisk resurs ej förenlig med 43-101 och som inte ska litas på... bla bla etc. Kort sagt, detta är inte hela världen som jag ser det.

Tailings "potentiella resurserna":
The Company filed a NI 43-101 Technical Report prepared by the Independent Consultant dated March 12, 2012, in support of disclosure from the Company's news release dated March 20, 2012 regarding the "Tailings Retreatment Process Option Update" of an inferred resource contained in the oxide tailings. The Report improperly relied on a 2005 report for the oxide tailings estimate but provides no indication as to the methodology used to establish the oxide material, and the Report did not independently verify the tonnage or grade of the tailings deposit".

Låt oss börja med att konstatera att denna rapport är skriven av mkt erfarna och kända Wardrop Engineering del av Tetra Tech. Vad dom sysslat med kan man allvarligt fråga sig om. Som ett minimum borde dom ha varnat sin kund om bristerna i historisk metodik för uppskattningen av resurserna.

Om det ligger friskrivningar i deras skrivna text så förhindrar inte det att dom klantat sig big time. Om det inte gör det så tycker jag Avino borde stämma dom. Det är svårt att säga hur mycket Avino´s ledning borde ha vetat om värdet av 2005 rapporten men det kan inte råda någon tvekan att Wardrop borde hjälpt sin kund och det skulle förvåna mig om inte myndigheterna är på även Wardrop och dess konsult.

Som ni förstår är det omöjligt för mig att veta "hur rätt myndigheterna har i att ifrågasätta 2005 rapportens pålitlighet när det gäller resursbedömningen av oxiderade tailings" men som aktieägare är det denna punkt som jag ser som den stora försämringen gentemot vad jag trodde om bolaget tidigare. Ökad osäkerhet om oxidtailings sänker värdet på den "potentiella resursen" och därmed bolaget.

Avslutande kommentar:
Jag tycker alltså inte att man ska bli alltför störd av myndigheternas kommentarer om San Gonzalo venen eller Avino venen. Jag tycker däremot att man ska se det som värdesänkande att oxiderade tailings blivit mkt osäkrare som "resurs". Anrikningsverket påverkas självfallet inte, ej heller pågående produktion.

Vidare tycker jag att man ska komma ihåg att detta kommer kosta tid och pengar och orsaka förseningar. Det är fortsatt viktigt att hålla koll på den relativt begränsade kassan så att den inte urholkas.

Kunde vi ha upptäckt detta före myndigheterna? Bristande 43-101 kommentarer är ju en "flytande  och i viss mån subjektiv brist" och kanske kunde man klankat på det.... Bristen i tailings historiska rapport från 2005? Orealistiskt att tro man skulle kunna fånga upp och bedömma rätt. Kanske också är värt att påminna om att Sprott med anhang har tagit nästan 20% av bolaget och inte gjort ett bättre jobb.

Kursen lär ta stryk och bolaget kommer behöva hålla en lägre profil men på ett års sikt kan jag inte se att detta materiellt försämrat företaget. Det förutsätter dock att dom inte får problem med brist på kapital som konsekvens av arbete som nu måste göras.

Som de flesta vet så har ju min bloggkollega Scoris bra kontakt med ledningen så det finns säkert god chans att vi får kommentarer från ledningen via Scoris blogg som ju ligger i bloggrullen till vänster. Jag själv utbyter regelbundet åsikter med Scoris om Avino för övrigt.


May 11, 2012

Avino Silver & Gold Mines Ltd.: Clarification and Retraction of Technical Disclosures


VANCOUVER, BRITISH COLUMBIA--(Marketwire - May 11, 2012) - Avino Silver & Gold Mines Ltd. (TSX VENTURE:ASM)(NYSE Amex:ASM)(BERLIN:GV6)(FRANKFURT:GV6) ("Avino" or "the Company"), as a result of a review by the British Columbia Securities Commission ("BCSC"), issues this news release to clarify and retract certain disclosures made pertaining to conceptual exploration targets and economic analyses of mineral resources at the Company's Avino property in Durango, Mexico.

Certain disclosures relating to the Company's property provided in news releases, on the Company's website and in investor materials, do not comply with National Instrument 43-101 - Standards of Disclosure for Mineral Projects ("NI 43-101"). Also the March 12, 2012 independent NI 43-101 technical report and preliminary economic assessment ("Technical Report") on the tailings resources, prepared by an independent engineering firm, is not complete and contains items not compliant with NI 43-101. There are also compliance issues in Avino's news releases dated February 28, 2012, April 5, 2012 and April 23, 2012, and in its website materials relating to disclosure of the main Avino mine's resources. In addition, the website, fact sheet, and corporate presentation on the website disclosed results of economic analysis of an in-situ inferred resource estimate at San Gonzalo. The Company's technical report on file does not support this estimate and analysis. With respect to the Technical Report, the Company plans to file a restated report that clarifies the status of various in-situ and tailings resource estimates and the economic analysis, once received from the Independent Consultant.

Retraction of In-Situ Estimates at Avino Vein ("ET Zone")

In news releases dated February 28, 2012, April 5, 2012, and April 23, 2012, as well as on the Company's fact sheet and corporate presentation, Avino disclosed that a resource remained within the ET Zone when operations at the ET Zone ceased in 2001. These were the quoted resources of the mine when it shut down in November 2001. These figures were produced by Avino's geological mine staff and are not compliant with NI 43-101. Since no mining has been conducted since November 2001, this resource estimate represents the only assessment of remaining tonnage. The use of these figures may have created the appearance that Avino regarded this 2001 estimate as a current mineral resource estimate, and the April 23, 2012 news release stated that the Company would be adding to the estimate. These statements triggered the requirement under NI 43-101 for the Company to file a supporting current NI 43-101 technical report.

Additionally, the "Projects" section of the Company's website discloses a "target potential" at the Avino Mine. This disclosure did not use a range of tonnes and grade as required by NI 43-101 for an exploration target nor did it provide the information and cautionary language required.

As the Company does not currently have a valid NI 43-101 compliant resource estimate on the ET Zone, Avino retracts all statements relating to mineral resource estimates associated with the Avino Mine or ET Zone, and has amended its corporate presentation, website and fact sheet to remove any mineral resource estimates. No Qualified Person (as defined by NI 43-101) has performed sufficient work to classify the non-compliant estimate prepared in 2001 as a current mineral resource, and Avino did not intend to treat the estimate as current. At this time the Company also retracts the quantity and grade of a potential target. These retractions are pending a scheduled re-estimation of current in-situ resources at Avino, and the new report will consider additional grade-tonnage ranges that could qualify as potential exploration targets.

Subsequent to the mine closing in 2001, Avino has drilled 32 holes below the 12 level where mining ceased. There were 4 holes in 2006, 12 holes in 2007, 8 holes in 2008, and 8 holes to date in 2012. Avino is planning to release a NI 43-101 compliant resource estimate on the ET Zone later this year which will incorporate the drilling between 2006 and 2012.

Clarification of Resource Estimates and Retraction of Economic Forecast at San Gonzalo Zone

The Company restates the validity of the original NI 43-101 Resource Estimate (August 31, 2009) of 444,250 tonnes grading 2.61 g/t Au and 332 g/t Ag plus small additional higher grade historical silver resource estimates surrounding the old mine workings. This tonnage has been depleted by tonnage mined to obtain the bulk sample.

The Company's website, fact-sheet, and corporate presentation on the Company's website disclosed select results of economic analysis on an inferred resource at San Gonzalo Zone's bulk sampling program without the proper cautionary language as required by NI 43-101. This cautionary language must state that the economic results are preliminary in nature; that they include inferred mineral resources that are considered too geologically speculative to have economic considerations applied to them that would enable them to be categorized as mineral reserves; and that there is no certainty that the preliminary economic results will be realized. This cautionary language is required because the resource at San Gonzalo is considered to be in the inferred category. In the interim, the materials in question have been removed from the Company's current website.

The Company's disclosure of an in-situ inferred resource and economic parameters triggered a requirement to file a NI 43-101 Technical Report. The Company's current report on file does not support the disclosure, contrary to NI 43-101 and the resource estimates and economic factors should not be relied on until independently verified and supported by a technical report.

Oxide and Sulfide Tailings Resources

The Company filed a NI 43-101 Technical Report prepared by the Independent Consultant dated March 12, 2012, in support of disclosure from the Company's news release dated March 20, 2012 regarding the "Tailings Retreatment Process Option Update" of an inferred resource contained in the oxide tailings. The Report improperly relied on a 2005 report for the oxide tailings estimate but provides no indication as to the methodology used to establish the oxide material, and the Report did not independently verify the tonnage or grade of the tailings deposit". The tailings estimates and economic analysis are not supported by a compliant NI 43-101 technical report, contrary to NI 43-101 and should not be relied on until independently verified and supported by a technical report. The BCSC's review identified instances where the technical report does not comply with NI 43-101 requirements. The report on file is not a complete property report because it focused on tailings and excluded estimates and analysis for in-situ resources. Avino relied on the results of the technical report for information about tailings in its other materials, including the corporate presentation, fact sheet and website.

The report is being amended to consider all relevant information about the subject property, including adequacy of verification of the oxide tailings estimate, validity of the sulfide tailings estimate, removal of non-compliant economic analysis for the sulfide tailings, validity of in-situ Avino estimates, and the current status of the San Gonzalo in-situ inferred resource estimate and economic analysis. The Company will promptly announce any material changes to its property information that result from amendments to the report.

The Company is making a "provisional" retraction of the prior current oxide tailings and PEA, pending their verification in a new technical report to be filed within 45-days. The Independent Consultant is currently updating the Technical Report on the tailings resource to factor in all of the concerns. The Company expects this amended report to be completed within 45 days and if the report is not ready, another news release providing an update to the amended report's status and progress will be issued. The Company will promptly announce any material changes to its tailings resource estimates, economic analyses, or other information that result from preparation of the new report. The new report will also consider the status of resource estimates and other information disclosed by the Company at San Gonzalo and other areas of the subject property.

The disclosure of the technical information contained in this news release has been reviewed and approved by Mr. Chris Sampson, P.Geo., and Mr. Jasman Yee, P.Eng., who are Qualified Persons as defined by NI 43-101.

ON BEHALF OF THE BOARD

David Wolfin, President & CEO

Inga kommentarer:

Skicka en kommentar