tisdag 6 mars 2012

OceanaGold uppdatering

Oceana har en lång historia av att använda det här sättet för VD att kommunicera (se slutet på bloggen. Det är en orsak att anmäla sig även för nyheter direkt från dom. OceanaGold är i mitt tycke alltmer ett Filippinskt bolag, det är där mina förhoppningar om substantiella vinster ligger. Man vet aldrig med uppstarter men OceanaGold har mycket erfaret folk både vad gäller drift och uppstarter av gruvor så det är egentligen inte vad jag tvekar över utan det jag tvekar över är två saker:
1. Bolagets väldigt höga cash cost i NZ. Om man har så hög cash cost i utgångsläget så slår säg 10-15% "ytterligare inflation" och ofta valutaeffekt på det (högst normalt årligen i denna branschen) mycket hårdare än när man startar på säg 600 usd. Detta är en parameter jag generellt tittar noga på vid val av bolag. Jag vill helst inte ha högkostnadsproducenter i dagens inflationsmiljö (för miners). För Oceana är det dock som jag började säga, värdet i bolaget förskjuts nu snabbt mot Filippinerna och där är cash cost efter avdrag för kopparkrediter runt noll.
2. Mer övergående är att jag gärna ser bolaget stärka upp sin balansräkning i god tid innan en batch konvertibler förfaller till återbetalning vid slutet av 2012. Kort sagt, jag köper ogärna tungt i bolag som står inför behov av kapitalanskaffning. Även där ska man dock veta att Oceana som det stora stabila bolag det är, troligen har möjlighet att helt enkelt skaffa någon check kredit liknande lösning.

När det gäller frågan om Filippinerna och OceanaGold så fick jag vid mitt besök även där intrycket att OceanaGold har ett starkt mandat från bl.a borgmästaren i Didipio att skapa jobb och välstånd. Kort sagt, vi mötte inga demonstrationer eller någon som helst fientlighet när vi besökte området. Mitt intryck förblir att folk ofta är naturligt skeptiska och att det ofta utnyttjas av såväl de som sysslar med väldigt miljöförstörande småskalig mining (och inte vill ha konkurrens) såväl som professionella miljöaktivister i väst som med höga löner lever gott på att vara aktivist och tigga pengar. Vi träffade ett trevligt sådant par här i Thailand för drygt ett år sedan. Det är en komplex värld... jag fokuserar på att världen helt enkelt behöver metaller och att enbart företag som skapar välstånd har en chans i dagens moderna värld. OceanaGold är ett sådant företag och lika mycket som det på Youtube finns miljöaktivist videos så finns det också gott om bevis hur Oceana i åratal före gruvan nu byggts, hur man kämpat för att vinna sin "sociala acceptans" med sjukvård, tandvård, nödhjälp under tyfoner, insektståligare jordbruksprodukter, hjälp till småföretagare osv. Allt sådant kommer nu öka ytterligare.

Filippinerna är ett fattigt land som främst exporterar fattiga människor. Samtidigt har landet helt enorma tillgångar i outvecklade mineraltillgångar precis intill Kina (glöm inte Oceana´s portfölj av nya targets, den är en av de vassaste dolda tillgångarna i bolaget). En blomstrande framtida gruvindustri skulle på många sätt kunna lyfta landet och låta människor arbeta mer på hemmaplan och mindre som tjänstefolk i t.ex mellanöstern. Kom ihåg att varje gruvjobb skapar kanske 2-4 andra jobb i andra branscher.

Ta ett land som Chile, dom har byggt ett enormt välstånd bl.a kring sin kopparindustri. Filippinerna skulle mycket väl kunna ta upp kampen inom koppar med Chile och också lyfta välståndsmässigt. Man har väl så mycket koppar och man ligger mycket närmare de stora marknaderna i Asien.
Filippinerna är ett land att hålla koll på för framtiden. Även om nya skatteregler är i fokus nu (var är det inte det... Obama vill ju köra in 5% royalties + andra höga avgifter i USA nu igen i liggande 2013 budget) så ska man också fundera över om just klarare regler inte är vad Filippinerna behöver, dvs att det kan komma ut något gott av översynen.


Company Insight -- Operating in Philippines and Updates Didipio


Tuesday, 6th March 2012

Highlights of Interview

• Outlines corporate vision for 2016.
• Construction progress at Didipio – project parameters unchanged.
• Experience operating in the Philippines.
• OceanaGold’s contribution to community, health, environment & education.
• Financial benefits for the Philippines from Didipio.
• Interpretation of any possibly legislatative changes for mining in the Philippines.
• Longer term growth strategy in the Philippines.


Record of interview:

companyinsight.net.au
OceanaGold Corporation (ASX, TSX, NZX code: OGC; market cap of ~US$680m) is constructing its Didipio Gold/Copper Project in the Philippines.  Before we speak about Didipio and operating in the Philippines in general, can you outline your vision for 2016, how you might get there and the role Didipio will play in achieving the vision?

MD & CEO, Mick Wilkes
By 2016 we want to be a major gold mining company in the Asia-Pacific region operating in a number of countries including the Philippines and New Zealand.

Didipio really is the platform for growth in widening our base.  Didipio will allow us to build our project development and operating skills in the area and of course it will generate significant cash flow to support that future growth.

I think we will be able to demonstrate our credentials to governments and local stakeholders that we can responsibly develop mines that are world class, and that can significantly add to the wealth and living standards of the region.  Didipio is a very significant development for the Philippines, and for our many stakeholder groups.

companyinsight.net.au
Can you give a brief update on construction progress at Didipio? What are some of the recent milestones achieved?

MD & CEO, Mick Wilkes
We are very happy with the construction progress at Didipio.  We’ve achieved all the milestones we set in 2011.  The project is on track and for commissioning in the fourth quarter this year.

Despite a very wet period we’ve completed the earth works on the process plant site.  We’ve completed around 30% of the concrete and are now putting up the steel for the processing plant.  The mining contractor mobilised to site in December and in January mining and construction of the tailings storage facility commenced.

Overall, the project is going very well.  The construction camp is complete and there are around 800 people working currently at site.  We have a strong management team with decades of experience building projects in the tropics with all of our contractors being Filipino based contracting groups.

companyinsight.net.au
Are the main project parameters and economic returns unchanged?

MD & CEO, Mick Wilkes
Yes, the Didipio Project is expected to be a low cost, high cash flow project.  With strong gold and copper prices, this is a very attractive project that will transform OceanaGold.

Our operating cash costs forecasts are unchanged and the production plan remains consistent with what we disclosed to the market in June last year when we commenced construction.

companyinsight.net.au
Operating in the Philippines has, at times, been problematic for some mining companies.  What is the OceanaGold experience?

MD & CEO, Mick Wilkes
We have been very focused on our relationship with the local community. A month ago I was in the Philippines and came away with a strong sense that we have achieved our social licence to operate.  We have a very good team on the ground at Didipio with many of those employees coming from the local and surrounding communities and this has been a key to building confidence in what we plan to achieve at Didipio and more broadly in the Philippines as we move forward.

The challenges for mining in the Philippines are unique in terms of building projects.  We’ve worked very hard to get the project going at all government levels and worked even harder on our relationships at the local level so I hope it pays dividends for all stakeholders in the future.

companyinsight.net.au
Why do you think it has been relatively smooth, from an outsider’s perspective, for OceanaGold?

MD & CEO, Mick Wilkes
We’ve focused our efforts on the local community and specifically working towards creating opportunities for future prosperity across an impact area that well exceeds the immediate mining area – that’s the key.

companyinsight.net.au
What has OceanaGold contributed in areas such as to the local community, socially, health, environment and education?

MD & CEO, Mick Wilkes
We continue to support the local community in several ways – one example is providing medical missions that have benefited more than 8,000 people. Our medical missions bring medical professionals to remote parts of Luzon.  Also, re-forestation programs, clean water programs, anti-malaria programs and of course our university scholarship programs where more than 150 scholars from the local communities have been sent to university or college. Some of these scholars are now back working for OceanaGold at the mine site applying their new skills – a true testament to the sustainable solutions that resource projects can bring to communities.

Recently we committed to a social development and management plan where we will spend approximately $1.5 million per annum benefitting communities in and around Didipio.  That has been agreed by all parties and is a significant milestone.  The establishment of the ‘Didipio Community Development Corporation’ – or ‘DiCorp’ - was also a significant achievement. This community organisation is now tendering on mine contracts and follows a similar model to one used in Papua New Guinea or the Northern Canada.

companyinsight.net.au
Are you able to quantify the financial benefits for the Philippines from the Didipio Project, including the employment of local workers?

MD & CEO, Mick Wilkes
We have 800 people working on site and over 95% of the workforce is Filipinos, and as I said before, all of the contractors are Philippine companies.

In terms of Didipio itself, around 60% of net revenue after the recovery of capital costs and operating costs is shared with the Government and local communities.

I think overall that around $350 million will be inflowing from our project in taxes and royalties to the Philippines, which is a significant sum of money and only the start.  It will give a great boost to the economy of the local province and the Philippines, and it is likely to last for many years to come as we continue to invest in exploration within our FTAA area.

companyinsight.net.au
An article by Bloomberg on 13 February 2012 stated that “The Philippines is considering tightening rules, cutting tax breaks and reviewing resource contracts in what could be the biggest revamp in its mining policy since a 2004 court ruling supporting foreign investment”.  What is your interpretation or knowledge of any potential changes?

MD & CEO, Mick Wilkes
We’ve been aware that there has been a committee set up by the President’s office to review the mining policy.  They are reviewing regulations of large and small scale mining and illegal mining, and the benefits that are flowing back to the people of the Philippines in the form of royalties, taxes and economic development.  There has been a draft review released from the Government which is being reviewed by the many stakeholder groups including the mining industry in the Philippines.

I don’t think there will be any detrimental impact on Didipio.  We have a contract – recognised by international law – for us to proceed with Didipio and to develop and operate the mine.

We don’t believe that any potential changes the government will make to the laws of the mining industry would be detrimental to mining; in fact I think it will be positive, as it will provide greater certainty for the mining industry to move forward confidently with the Government to grow a strong, sustainable and responsible mining industry in the country.

companyinsight.net.au
What is OceanaGold’s strategy for the Philippines business post commissioning at Didipio?

MD & CEO, Mick Wilkes
The first thing is to get the Didipio plant up and running and then to expand it.  We are doing a feasibility study to increase it from an initial 3.5 million tonnes per annum to 5 million tonnes per annum of ore.  We also plan to commence drilling in the wider tenement at Didipio this year and are progressing on a number of other very prospective projects in our portfolio in the country that hold great promise for exploration success.  So our plans are to be in the Philippines for a long time off the back of our imminent success at Didipio.

companyinsight.net.au
Thank you Mick.                      
                                       
Avslutningsvis konstaterar jag att HUI guldindex nu är nere på 513 dvs vi är bara 5% över bottennivåerna från slutet december 2011. Kort sagt större delen av uppgången i januarie är utraderad. Tuffa tider men samtidigt erbjuds attraktiva ingångsvärden. Jag anser fortsatt att man ska ha fokus på lite lägre risk, dvs företag med ordnad cash cost och stark balansräkning.

Inga kommentarer:

Skicka en kommentar