fredag 30 april 2010

Kommentarer Q1 och framtiden


(ovan autoklaven som behandlar malm och koncentrat)
Igår var en händelserik dag när Q1 presenterades och skapade berg och dalbana på börsen för OceanaGold.

Tre orsaker skapade troligen turbulensen:
1. Placerarna var inte beredda på att Q1 till hela 78% var hedgat. Q4 var t.ex bara 1/3 hedge och 2/3 spot. Att denna del skulle öka var dock ingen överraskning för den påläste. Hela 2010 var tänkt som ett sådant hundår för att blir hedgefritt. Genom excellent tajming på bortköp av hedgarna så blev det bara Q1.

2. När man bryter dagbrott så passerar man olika rik malm och olika mkt s.k pre-stripping för att komma förbereda malmbrytning. Att Q1 skulle bli ett magert kvartal var också känt för den påläste. Finns i mineplan på Sedar.

3. Ett oväntat stopp (en behandlingsenhet i "fabriken" som i princip gör att det lättare att frigöra guldet ur malmen) på 6 dagar i mars gjorde att ca 5-7 tusen ounce försvann ytterligare. Kanske mer då höggradigt koncentrat från Reefton staplades på hög. Två kommentarer om detta:
a) Även om denna del är den trånga sektorn för anläggningen så kommer självfallet koncentratet från Reefton att rulla före låggradig malm från Macraes. Dvs mycket av detta körs ikapp.
b)Ytterligare körs ikapp under Q2 då man tidigarela service på den s.k autoklaven och får ut fler timmar av den under juni.

Den viktigaste nyheten var istället följande och har än så länge troligen missats av marknaden:

Utvinningsgraden av guld ur malm på runt 80% snitt var något som nye VD´n (som kom från BHP Biliton) satte som högsta prioritet att förbättra. Flera självsäkra uttalanden som han nu på bästa sätt levererade på.

Runt 2-3% förbättringar är viktigt om dom är permanenta vilket bolaget indikerar för mig. 5-7 tusen ounce extra/år till mycket låg kostnad (dvs sänker cash cost samtidigt som det ökar produktionen).

Jag jobbar med guldbolag i det närmaste på heltid och stöter på nya intressanta case hela tiden. Inte minst små spännande juniorer utan produktion ännu och som inte oväntat blir jättepopulära i uppåtgående marknad... men jag kan bara återigen upprepa, 45% och bäst i klassen på 5 månader och allt tyder på minst lika bra fram till Q2 rapporten... (se värdering av vinst och producerade ounce i rapporten från 26 april) bättre risk/reward får man leta efter.

Proppen ur tror jag kommer under hösten då vi går mot vår målkurs om 5 cad efter att alla mäklare klart kommer se vinsterna på nedersta linjen. Men kanske 45% till på vägen dit är för mig mycket attraktivare än s.k "burning matches" utan cash flow där man närsomhelst kan vakna upp till dåliga nyheter typ Greystar där ett prel beslut från tossiga politiker raderade ut 50% av börsvärdet över natten...

Tillbaka till T.OGC. The best is yet to come...
- Intensiv marknadsföring under maj månad i Nordamerika
- Fler och fler mäklarrapporter av typen som citerades nedan
- Styrelsemöte med beslut om Didipio i juni
- Q2 med stora ohedgade vinster + bonusbidrag från Q1 + pappersvinster från de lösta hedgarna

är några orsaker till detta

torsdag 29 april 2010

A second opinion

The country's biggest gold miner OceanaGold is trading at a discount of up to 65 per cent below its ASX-listed peers, analysis from Austock has found.
Sydney-based analyst Anna Kassianos has increased her firm's 12-month target price for the stock from A$3.38 to A$4.61 following a site visit to the company's New Zealand South Island mines at Reefton on the West Coast and Macraes Flat near Dunedin.
OceanaGold is listed in New Zealand, Australia and Canada and closed here at $3.40 yesterday.
Kassianos - who was ahead of other analysts with a buy recommendation early last year - says the continued positive outlook now results from the cost of buying out its gold hedges coming in below what was expected, a ramp-up of exploration and an expected 86 per cent increase in ore reserve conversion rates.
OceanaGold had moved to Austock's number one pick for Australian-listed, middle-sized gold companies.
The company is the fifth largest ASX-listed gold producer but given new reserves and extended mine life, should be recognised as the third biggest physical producer, she said.

onsdag 28 april 2010

............OceanaGold April 26, 2010...............


I början på December publicerade vi en genomgång av OceanaGold med jämförelser gentemot bolag i samma storleksklass.

Eftersom OceanaGold nu har genomgått så stora förändringar och så positiv utveckling så har vi valt att uppdatera detta arbetet till nuläge för bolaget och dess peer grupp.

På torsdag kväll så väntas bolagets rapport för Q1 2010. Detta är den sista rapporten med hedgad produktion och från 1 april 2010.

Rapporten kommer bli komplicerad med lågt ersatta ounce och bokföringsmässiga konsekvenser som spänner över Q1 och Q2 i samband med hedge återköpen.

Men framförallt blir det startskottet för det nya och mycket attraktiva OceanaGold som går från att under Q1 få betalt 800 usd/ounce till att få +1150 usd. Ett budskap som lär presenteras många gånger för investerare under resten av 2010, med början under intensiva veckor i maj.

http://www.filedropper.com/oceanagoldapril262010final

måndag 12 april 2010

OceanaGold, rätt tillfälle är NU



En gammal sanning för oss som investerar i aktier är ju att ett bra företag inte är samma sak som en bra aktie... vad jag söker är bra bolag OCH bra aktie... Vad jag menar med detta är att bolaget ska utvecklas väl och att värderingen av bolaget ska vara attraktiv jämfört med liknande bolag. En viktig ytterligare aspekt att väga in är teknisk analys av aktien för den kortsiktige placeraren.

Min slutsats av dagsläget är som följer:
1. Bolaget har som 300.000 ounce producent ett börsvärde på ca 600 mcad när mindre bolag som Semafo och Alamos ligger på 2-3 gånger den värderingen. Dvs bra aktie.
2. Bolaget är efter lösningen med hedgarna i förtid visserligen något högre värderat (börsvärde) men det betyder också att bolaget är en okomplicerad kassako. Man öser kort och gott in pengar i dagsläget och framtida samtal med dom (nästa på fredag) kommer utan tvekan att handla om hur dom nu ska gå på offensiven för att inte närsomhelst bli slukade av mer aggressiva växare. Dvs bra och attraktivt företag som utvecklas åt rätt håll med allt lägre risk och bonus i att man närsomhelst kan få skörda 50% uppköpspremie...

Ur ytterligare ett fundamentalt perspektiv så ska man notera att vi från dagens läge kan förvänta oss både växande reserver och växande produktion. Rapporterna från borrningarna vid Reefton som jag lägger in nedan är inget annat än lysande. http://www.asx.com.au/asxpdf/20100412/pdf/31pqg5ldnwjqys.pdf Bra breda intervall på grunda attraktiva djup. Sen är intrycket att man träffar "överallt" på de olika områdena. Bekräftar vad bolaget säger att området är extremt prospektivt och nu har man råd att på allvar börja med att bevisa upp reserver där. Det finns i marknaden två stora missuppfattningar om OGC i mitt tycke. Nr ett är just att man skulle ha kort minelife. Min åsikt är att allt tyder på precis tvärtom och att detta gradvis håller på att visa sig nu när bolaget har råd att konvertera M&I+I resurser till P&P reserver. Den andra missuppfattningen är för övrigt att bolaget skulle ha hård skuldsättning. När nu hedgarna är lösta kommer balansräkningen se helt annorlunda ut. Addera till det att det är orealistiskt att tro att någon med konvertibler som avkastar 7% och har "warrant" att konvertera till aktier på 3,9 cad skulle vilja få ut cash... så har du in princip ett skuldfritt företag som öser in pengar...
3. Teknisk analys. Jag länkar ju till en annan blogg härifrån och där kan man få detta bättre förklarat men i korta drag är mitt intryck att stjärnorna ställer sig imponerande på rad för både OGC och Guld för tillfället.

Jag har ökat mitt redan stora innehav och kan bara uppmana Er att ta en mycket noga koll på möjligheten att öka exponeringen gentemot OGC. Speciellt genom skambud via NN och Avanza i Australien där kursen av och till handlas med rabatt, skambud på 7-8 cent under stängning i Kanada kan vara lönsamma. En AUD är 0,938 av en CAD i dagsläget. Rabatten får vägas mot det högre courtaget och risk för delavslut och jag rekommenderar det bara för längre innehav.

Aktier är risktagande och var och en måste ta ansvar för sina egna investeringar... men av och till så kommer dom där tillfällena där det känns som ett extra bra tillfälle att köpa. Med en skvätt kvarvarande tryck från nyemissionen och stadigt positiva nyheter från företaget... så bedömmer jag att nuläget är ett sådant tillfälle.

Avslutar med två härliga Beatles låtar.

En tillägnad Dagens Industri´s börssnack: http://www.youtube.com/watch?v=aEnf_ORyDro&NR=1

och en tillägnad alla som svettas med deklarationen och liksom jag undrar hur fyllnadsinbetalningen kunde bli så hög... http://www.youtube.com/watch?v=a0B00UhmNaw

Oh ja, om bilden... inte min bil... mig hittar ni tillsammans med frugan och ungarna i en röd Skoda 1.6 combi... men man måste ju få drömma lite.... :-)