tisdag 13 juni 2017

Degiro & USA handel

Marknadsför sig hårt som billiga men verkar vara bra mycket dyrare än t.ex Avanza genom märkliga systemet med fast courtage 0.004 usd per aktie oavsett vad den står i.

Kanske bra för den som handlar i aktier som står i flera hundra USD men kasst för alla oss andra, pass.

måndag 12 juni 2017

Gecko

Jag nämnde ju i inlägget om Purchaser's utmärkta hemsida att jag tycker det är skoj att det kommer tillbaka Kanada bloggar, att det blir lite liv i de svenska bloggarna på ämnet. Jag har mer än gärna sett att en skribent som Scoris började blogga igen också.

Det gör ju att det är omöjligt för mig att inte reflektera över Gecko.

Själva grunden till skilda vägarna var som jag ser det, att vi hade en skillnad i syn på om råvarujuniorer var framtid eller inte 2011 eller vilket år det nu var.

Så här många år senare.. jag tycker inte jag hade fel, en ökentid följde mer eller mindre.. men samtidigt är det ett faktum att Gecko strävade vidare och har utvecklats vidare till en källa som håller mycket hög kvalitet och juniorbranschen har sina cykler upp och ner. Inte minst då jag själv inte längre har miningjuniorer som mer än ett sidointresse så behöver jag vara så rakryggad att jag säger att det är en sajt och ett nyhetsbrev som.. i en rutten bransch (många usla och ohederliga promotors..) håller en kvalitet som är riktigt hög, troligen pga att de genom envishet under åren byggt upp rätt typ av kontaktnät, hatten av för det. Vore korkat av mig att inte läsa vad de skriver om bolag jag är intresserad av och det gör jag.

En annan huvudpoäng utöver att dom överlevt och utvecklats väl också att vi är i 2017 och inte i 2011 längre. Kort sagt, sajten och nyhetsbrevet är klart läsvärd. Hade lagt den till bloggrullen om jag hittat någon sådan RSS funktion på deras hemsida men jag gissar nyhetsbrevet är främsta kommunikationssätt där.

fredag 9 juni 2017

En stor amerikansk mäklarfirma har inför dagens handel släppt en mycket negativ rapport om Teekay gruppen

Jag vill att ni ska veta det och att det lär bli något av ett blodbad.

Jag har inte läst rapporten men sett nyckelutdrag ur den och min slutsats utifrån är att fokus ligger på Teekay offshore och att de kan få stora problem med att finansiera pågående tillväxt och att det kommer sätta press på moderbolaget TK.us. Riktkurs på dem från 8 till 3... TOO från 5.5 till 1.5..

Man toppar upp detta med en i mitt tycke helt vansinnig åsikt att TGP inte inom överskådlig tid kommer höja sin utdelning och sänker riktkursen även på dem från 18 till 15.

Offshore delen har hela tiden varit den bekymmersamma delen med moderbolaget TK. Det var därför jag svurit så mycket över Avanza som blockerat TGP. Med oljan ner så har analytikern en poäng att det försvåras för TOO och därmed TK. Jag tror det blir oerhört stökigt och jag vill med detta inlägg varna för att nedgången kan bli djup och inte bör spekuleras på annat sätt än via TGP. Jag har sett Morgan Stanley's sådana här våldsamma riktkurskast tidigare, precis som med TK så brukar de föregås av hög omsättning där jag gissar utvalda klienter får chansen gå kort/sälja men budskapet är, underskatta inte firmans påverkan kurserna idag och kommande dagar oavsett om det är rätt eller fel. De flesta av deras kunder kommer agera först och fråga sen gissar jag och poängen är att det så här kortsiktigt kommer vara omöjligt att motbevisa dem oavsett.

Är man ägare av TGP så är min åsikt oförändrad, utdelningshöjning maj 2018. Om något så bör man komma ihåg att höjd utdelning där är något som stärker upp moderbolagets TKs ekonomi.

RED efter börsdagens slut:

Svar på mäklarrapporten från Morgan Stanley:
https://seekingalpha.com/article/4080408-teekay-corporation-strong-buy-flawed-report-driven-selloff

Jag skulle bara upprepa att TOO och de FPSO's som finns i moderbolaget TK är mindre attraktiva tillgångar, inget snack om det. Vad som är attraktivt är TGP aktierna och IDR på dessa.

Läget nu efter det som har hänt?
Jättesvårt, jag gissar att kombinationen av återköpande shortare och artikeln ovan drev TK tillbaka. Som TK ägare har ändå läget försämrats:
1. TOO stängde ner 22%, deras preferensaktier stängde ner 6-10%, det är inte bra för ett bolag som regelbundet förhandlar om finansieringar och re-finansieringar och logiskt ökar risken att TK måste ta mer ansvar gentemot bankerna för TOO.
2. Genom att TGP/TK i princip uteslöt utdelningshöjning i närtid på TGP så har man gett shortsäljare av TK grönt ljus utan hotbild. Jag är mycket kritisk mot det, tyder på naivitet och kostar TOO och TK mycket pengar.

TGP förblir det säkraste sättet att placera för den högst troliga utdelningshöjningen. TK är mer spekulativ. Jag följde personligen för-handeln i TK och la tre stycken ordrar strax under nivåerna där. En av den gick in på 5.23 och jag har sålt den och lite mer på nivåer strax över 6 usd. Jag har istället viktat upp CPLP lite till på Avanza. Det känns som en perfekt aktie under sommaren för mig. 9.4% utdelning som är täckt flera gånger om och där utdelningshöjning inom 4 månader är högst trolig. Just nu pga tidsaspekten troligen och redan idag fantastiska utdelningen t.om bättre än TGP i mina ögon. Eller snarare, båda dessa case är i mitt tycke väldigt attraktiva. TGPs långa kontrakt inom LNG är inte dumma.. det är å andra sidan inte heller CPLPs viss kommande spotexponering just viktat mot MR produkttankers heller..

Puuh, skönt att denna krävande dag var över... är ändå nöjd med att jag också hann blogga i god tid om vad som var på gång.



torsdag 8 juni 2017

Jag har koncentrerat upp min portfölj något

Orsaken är en mycket stark övertygelse om att vi har en mycket attraktiv risk vs reward situation i CPLP, Capital product partners kommande 4 månader (detta innefattar alltså två kvartalsrapporter med utdelning, därav den perioden). Rent praktiskt betyder det att jag (utan att tycka det är något fel på dem) sålt GasLog och Höegh tillfälligt för att få loss pengar till att göra CPLP till i särklass tyngsta innehavet.

I korta drag resonerar jag så här om CPLP:
- Senaste conf call var en stark stark bekräftelse på att caset är intakt och att re finanancing är på gång och följs av höjd utdelning. Lyssna gärna själva http://capitalpplp.irwebpage.com/webcast/2017_Q1.html

- Vi har separata besked om kvartalsutdelning ca 21 juli och 21 oktober med rapporter ca 1 vecka senare. Jag tror aktien kommer röra sig procentuellt lika mycket som höjningen av utdelningen till slut blir. Möjligen lägre initialt om de gör en större höjning än 25% direkt. Men jag tror inte själva utd pressreleasen är triggern utan besked om refinancing i rapporten och att det först där KAN meddelas att man höjer och då för nästa kvartal, en möjlighet att vara medveten om menar jag.

- Min GISSNING är att vi har 25% chans för någon form av kursdrivande positivt besked under slutet av juli's två pressreleaser. För oktober sätter jag den siffran till 90%. Jag baserar det på conf callen och tidigare bevakning av dem.

- Höjningens storlek? Jag skulle vilja guida er till nya presentationen från häromdagen: http://files.shareholder.com/downloads/CSMC/4541275077x0x945300/8D7BB05C-BF13-4916-871F-07EDEC46013E/MLPA_Conference_Jun17.pdf
Gå till sida 19 och titta noga på rutan nere till vänster. Ni kommer nu förhoppningsvis förstå att när jag väljer att sätta min förhoppning till en initial höjning från 8 till 10 cent/kvartal dvs 25% och till det adderar 5% för två utdelningar kommande 4.5 månad (totalt 30%), ja då bygger det på en kanske alldeles för konservativ bedömning att bolaget kommer vilja göra detta i steg för att kunna fortsätta höja rejält varje gång de droppar ner fartyg från sponsorn. Men det är alltså mitt budskap, ett idag oerhört solitt företag med 90% chans för ett besked som bör ge oss 30% värdestegring på 4.5 månad och ytterligare uppsida omedelbart efter det.. att det är ett attraktivt case.

- Ytterligare ett faktum är att detta som sagt är "kontraktsshipping" och att jag under sommaren är mer bekväm med den typen av investering än "farliga shipping". Titta tillbaka på CPLPs senaste år.. 3.39 nu och addera ca 30 cent utdelning. Det är en rätt stabil aktie och nu närmar vi oss snabbt den trigger som marknaden till stor del verkar ha glömt av. Det kassaflöde som inte har delats ut under denna tid är inte borta.. det har använts till att göra bolaget bättre. Iofs har samtidigt fartygsvärden backat så det syns inte uppenbart men ändå.

- Ytterligare ett eget kapitel är att jag lockas av deras profil på containers och produkttankers med tillhörande kontrakt. Jag gillar inte deras fyra Suezmax oljetankers men det är överkomligt och kommer inte ge ras när nya charteravtal kommer.

Ja, jag skriver ovanligt konkret vad jag tror och hur jag har agerat. Det hindrar inte på något sätt att jag kan ha fel... eller att jag kan ändra uppfattning .

Aktieplaceringar är riskkapital.

fredag 2 juni 2017

Webinar produkttankers

dvs fartygstransporter av sådant som bensin och diesel men inte råolja:

http://webinars.capitallink.com/2017/product_tanker/webcast/archive.mp3

Relevant för bolag som Ardmore, Scorpio Tankers, Concordia Maritime m.fl.

Inspelningen gjordes igår.


Kanada juniorer & Purchaser!

Noterar att bloggandet i Sverige om Kanada juniorer stärkts upp rejält. Jätteskoj, Purchaser dvs en av de absolut duktigaste krafterna inom Jordanfonden är igång med bloggande: http://www.purchaser.se/

Jag har lagt till bloggen i bloggrullen och kommer med intresse läsa vad som skrivs. Shipping lär vara min huvudsektor för överskådlig framtid men jag har mina rötter i råvarusektorns juniorer där jag byggde min aktieportfölj under en tid när det var medvind i sektorn. Därefter följde några år av istid skulle jag säga. Självklart kommer jag med intresse följa om det återigen blir någon form av medvind i någon av subsektorerna inom råvaror. Kommer isåfall säkerligen inspireras av Purchaser.

Vad man måste förstå med både råvarujuniorer och shipping är att det är extremt volatilt vilket för mig är något positivt! Men det gäller kunna använda volatiliteten till något positivt och nyckeln till att göra det är i mitt tycke främst konsten att sälja... och då sälja trots den eviga förhoppningen om guldet vid regnbågens slut.. behärskar man det så kan man tjäna pengar i dessa volatila sektorer och det går att tjäna mycket.. Om man inte gör det så har man två val, fundera noga genom vad i ens eget huvud som förhindrar rationella beslut... eller låta bli.

Jag tror vi är ett antal placerare som med tillkommande grå hår blivit rätt duktiga på detta genom att lära oss den hårda vägen. Ska bli intressant att läsa Purchaser framöver.

torsdag 1 juni 2017

Större innehav för mig

Vi har som ni säkert märkt haft en smäll högavkastande shipping. Jag läste just en artikel att det inte bara är detta utan även högavkastande reits (fastighetsbolag) och oljeinfrastruktur MLPs i USA som tagit stryk medans placerarna går till stora tech bolagen.

Vad jag gör är att jag går mer mot en åtminstone för tillfället närmast renodlad utdelningsportfölj inom shipping i bolag jag känner väl är trygg i. Att jag gör så beror även på att sommaren närmar sig, skadar inte att ha lite stabilare och likvidare bolag. Så här ser min totala portfölj ut alla konton just nu:

1. Teekay LNG: TGP:us
Kommentar: Utdelning i skrivand stund 56 cent/år eller 3.7%. Jag förväntar mig att detta tripplas per maj 2018 och därefter fortsätter öka stadigt med marknadens längsta kontraktunderbyggnad inom LNG fartyg leasing. En gåta hur folk kan äga GMLP/DLNG snarare än TGP.

2. Höegh LNG, HLNG:Oslo
Kommentar:Runt 5% årsutdelning och redan klar pipeline av FSRU uppstarter för 2018, mer kommer förhoppningsvis. Finansiellt mycket starkt bolag. IDR strukturen förmånlig.

3. Teekay inc, TK.us. Nytt innehav sen en tid tillbaka, för tillfället lite uppblåst i storlek med GAV 6.40. Målet att sälja de dyraste inom kort och sänka både storlek och GAV. Ägs då Avanza vägrar TGP köp. Delar i skrivande stund 22 cent/år eller ca 3.6%. När TGP höjer till 1.65/år så får TK kassaflöde om ca 1 usd/aktie. Detta stiger pga IDR snabbt vid högre utdelningar. Problamatik med oattraktiva Teekay offshore och Teekay Tankers drar ner, tillsammans med usel kommunikation vad gäller plan för TGP utdelningshöjning.

4. Capital Product partners. CPLP.us Ytterligare ett play på att tidigare sänkt utdelning ska höjas efter att bankerna fått genom sitt krav om att man först ska lägga mycket pengar på hög för att få nya lån, dvs liknar TGP men har inte alls den långa kontraktsstrukturen, å andra sidan, redan idag ca 9.6%/år.

5. Safe Bulkers pref C/D. SB pref C/D. 10.5% från bolag som blir allt stabilare även om bulksjöfart för tillfället ser lägre rater. Utöver utdelning räknar jag med kurstillväxt på kanske 10% kommande året om det går som jag önskar.

6. GasLog moderbolag: GLOG:us 4.3% i LNG i stabilt bolag (så länge inte SHELL kursar). Utdelningen bör öka varje år framöver genom mycket förmånlig drop down och IDR struktur/förutsättningar med dotterbolaget GLOP. Men detta är i viss mån också ett play på att moderbolagets okontrakterade fartyg får nya kontrakt på den LNG transport marknad som bör ljusna kommande år (enligt plan). Om det sistnämnda sker så bör man kunna räkna med rätt stor kursuppgång utöver höjd utdelning.

Inget av ovanstående bolag drar källskatt, dvs bara en portfölj som ovan går noll så är den egentligen väldigt attraktiv. Jag äger den naturligtvis dock för att jag tror den ska gå upp i värde också.. speciellt då vi just har en rekyl i bolagen till vad jag tycker är låga priser.

Avslutningsvis. Kan saker gå snett så att mina förhoppningar för ett enskilt bolag inte slår in? Absolut, aktier är riskkapital. Vill man undvika risk helt (nåväl...) så finns det statsobligationer/bankkonton med noll eller negativ ränta. Eller det utmärkta, utmärkta alternativet att amortera på lån.

måndag 22 maj 2017

Tillväxt Visegrad vs Eurozone

http://www.usfunds.com/media/images/investor-alert/_2017/2017-05-19/EMG-growth-emerging-europe-remains-strong-05192017-LG.png?mkt_tok=eyJpIjoiWVRjMU5HTXhOakZqTmpJMiIsInQiOiJnV09HNFhpOHh0bVBZWUVoc1hTUUNrdUVJM1lTdzF6WkxnRU0rVFJcL3Z6Sjk5amlDMzdDRHFFSDBQS0hEbTExZlBUNjN5WVwveHN5aTl2c245RnlTa2pndnlXTWprQlZBeXZONnlIMUNyMUtOVjRqbXllWVl6QlFzWkpnU0M2cjY2In0%3D

Ni har säkert dock sett de läckta uppgifterna i Tyskland om att alla i EU planeras vara tvungna att gå med i Eurozonen per 2025.

söndag 21 maj 2017

Teekay gruppen

En kort sammanfattning av denna och lite kommentarer om dagsläget.

Moderbolaget: Teekay, ticker TK.us

LNG transport dotterbolag: Teekay LNG, ticker TGP.us

Offshore oljeproduktion, oljelagring och shuttle tankers: Teekay Offshore, ticker TOO.us

Mellanstora råoljetankers typ Suezmax: Teekay Tankers, ticker TNK.us

Gemensam hemsida: http://teekay.com/

Ni har historiskt till största del sett mig rekommendera TGP och kriga med Avanza som vägrat mig att köpa den då det är något så sällsynt som ett Bermuda registrerat shippingbolag som skaffat sig MLP K1 struktur för amerikanska investerare. Jag är 99% att spärren från Avanza är fel och beror på okunskap hos dem (då det inte är ett amerikanskt företag) men de har som bekant låst sig i frågan och nog om det.

Jag har oftast varnat för att se moderbolaget TK som ett alternativt sätt att investera i TGP (Avanza tillåter TK) vilket hänger ihop med att med TK får man utöver det som jag ser som lågriskspekulationen om återställandet av utdelningen i TGP så får man även del i TOO och TNK vilka jag avstått från pga en kombination av ogillande av sektorerna och speciellt i fallet TOO bristande kunskap om hur jag skulle värdera dem.

Det är fortfarande så att TOO är mycket svåra att koppla grepp på. Glöm deras höga utdelning, en utdelning som i detta fallet, bolaget inte har råd med är ingenting att glädjas över. Det dränerar bolaget och är en framtida kursrisk när/om de tar bort den.

Alla dessa bolagen har nyligen redovisat sina rapporter och samtidigt som jag varnar för att jag inte känner mig klockren med förståelsen av TK, TOO och TNK så finns det en del ljusglimtar och ökad förståelse samtidigt som marknaden hårt sålt ner TOO och med dem TK efter senaste rapporten.

Efter att tidigare främst trejdat försiktigt i TK så har jag tagit en större position på nivån ca 6.50 usd och jag tänkte ge lite korta skäl till detta nedan:

TOO är ett extremt komplicerat bolag med höga risker och min uppfattning är att marknaden kan ha hamnat fel i bedömningen av senaste rapporten.

I korta drag fällde man TOO (och TK med dem) hårt pga att Petrobras i Brasilien sa upp ett avtal om en bostadsplattform offshore efter att man senaste halvåret klagat på småfel vilket troligen mest var en ursäkt för att komma ur avtalet och visst, det var dåliga nyheter men poängen är att marknaden helt fokuserade på det och inte på de goda och överraskande nyheter som också kom.

Kruxet jag har när jag skriver om TOO är att det som sagt är komplicerat och här kommer lite termer man behöver kunna:
FPSO: Flytande produktions lagringsbåt av olja. I korta drag när en oljerigg borrat offshore och konstaterat olja så lämnar man över till vad som oftast är en märklig syn, en ombyggd för stora belopp) oljetanker, se video nedan:


Två av de nyheter som motverkade negativa nyheten med bostadsplattformen var nyheter som berör FPSO's:
1: http://teekay.com/blog/2017/05/18/libra-fpso-arrives-brazilian-waters/ stor enhet som TOO äger hälften och som startar 12 årskontrakt med internationellt konsortium.

2. En annan sådan här större enhet är TOO's Varg FPSO som sedan en tid varit utan jobb. Nu tyder mycket att de får ett kvalitetsuppdrag med investeringsbeslut (viss ombyggnad brukar krävas för anpassning) Q4 2017 och uppstart 2019. Det må kännas som en bra bit bort men poängen är att det gör problemen med andra kontrakt som tar slut runt denna tid mer hanterliga och därmed faller risken.

Ytterligare en FPSO på väg mot kassaflöde om än försenat är med början av 2018: http://teekay.com/blog/2015/02/25/fpso-petrojarl-atlanta-field/ förseningen har skapat oro som förhoppningsvis försvinner om 7-8 månader.
Petrojarl I

Komplicerat? Nu kommer vi till ytterligare en term man behöver kunna för att förstå TOO (med syftet att kunna förstå TK..) nämligen FSO, flytande lagrings och avlastningsenhet för olja, även det oftast en ombyggd tanker inte helt olik en FPSO..

TOO har en sådan på väg till Statoil med uppstart planerad Q3, även det lär vara suck av lättnad när den kommer igång med sitt långa kontrakt.

Direkt överraskande och mycket god nyhet var att TOO offentliggjorde att FSO Falcon Spirit vars kontrakt går ut i sommar har fått förnyat förtroende i 5 år.

Ja, FPSO och FSO är komplicerade historier, speciellt i dessa oljetider och det är huvudskäl till att jag undvikit TK och definitivt undvikit TOO (vilket jag fortsätter göra).

Men TOO är inte bara FSPO/FSO's utan den största delen är den bransch ni förhoppningsvis lärt er lite om via KNOP, nämligen shuttle tanker mellan oljeproduktion och land (t.ex mellan en FSO eller FPSO och hamn). Detta är en MYCKET frisk och välmående bransch utan några som helst spekulativa ordrar och helt dominerat av Teekay och KNOP grupperna. Skeppen är också så komplicerade utifrån bl.a positioneringssystem, motorer och pumpar att ingen konkurrens från vanliga tankers finns. Vidare är min övertygelse att de flesta investerare avfärdar dom som "offshore farligt" utan att förstå..

TOO och Teekay ledningen surade enligt uppgift över att marknaden inte förstår och överreagerade på problemen med bostadsplattformen. Det ska de inte göra för Teekay har bara sig självt att skylla. De är makalöst dåliga på att i grundläggande presentationer på ett enkelt sätt förklara sina komplicerade bolag. Jag har tämligen professionell hjälp att förstå och värdera de olika enheterna och det är ändå komplicerat och det är som sagt Teekay ledningens eget fel, ingen annans.

Jag ska inte gå genom TGP igen mer än att säga att jag anser att de både tar skada av managements oförmåga att sätta ihop "investor day" och oförmåga att ens sätta ihop en vanlig presentation av företaget. Vidare att man tar skada av att övriga delar av Teekay upplevs (och är) komplicerade och mycket mer riskabla. Samt att upprepa att jag tycker TGP är den bästa placering på börsen jag kan se. När det är sagt ber jag att få justera min prognos för när de bör komma höja sin utdelning från 14 cent till gamla nivån 65-70 cent/kvartal igen.. från jan 2018 till april-maj 2018 dvs knappt ett år bort från dagens datum.

Fördröjningen kommer egentligen inte av någon direkt negativ händelse utan att man beviljat norska Awilco förlängd tid att köpa ut två moderna LNG tankers med ett år. I korta drag betyder det ett år till av lite pressad balansräkning, dvs min bedömning är att man behöver ett kvartal till där man bara delar ut 1/4 eller mindre av fria kassaflödet samt hinna få något LNG fartyg till (med tillhörande jättelångt kontrakt) levererat till kund. Skulle Awilco aldrig ha råd att köpa loss fartygen så är min uppfattning för övrigt att TGP snarast skulle tjäna på det.

Om eller snarare när TGP höjer utdelningen till tidigare 70 cent/kvartal så kommer TK att få rent kassaflöde i form av utdelning och s.k IDRs på ca 1.20 usd per TK aktie (som idag står i 6.50 usd). Detta bör med lite tur sammanfalla med ett TOO som blir mindre av en huvudvärk för TK och man bör förstå att IDR strukturen fungerar som en svensk marginalskatt till förmån för moderbolaget (på bekostnad av TGP i detta fall) vid fortsatt tillväxt. Dvs om TGP säg 2020 når 1 usd i utdelning per kvartal så får TK 2.67 usd per TK aktie. Kort sagt, TGP är bästa val fram till utdelning 65 cent/kvartal men framgångar därefter gynnar TK betydligt mer.

Så ja, jag har köpt mycket TK då de åkte ner pga TOO rapporten. Är det för tidigt när vi inte ens sett rycket i TGP? Ja säkert, men glöm inte att Avanza spärrar mig från att köpa TGP dvs jag kan inte nå exponering mot TGP på annat sätt än TK och nu tycker jag TK risk reward i TK börjar se attraktiv ut. Vi är är nere i 6.50 igen efter att ha varit så högt som 11 usd och tiden tickar stadigt mot att TGP får sina nya LNG fartyg som då genast startar sina i snitt 13 år långa kontrakt med stora LNG producenter varpå som en stor amerikansk mäklare uttryckte det "A wall of cashflow starts".

Om ni ändå inte tyckte TK var så komplicerat så vill jag avsluta med att en stor del av dess substans utöver det jag nämnt är egna FPSO's och en lite mindre del är aktier i TNK som med sina Suezmax fartyg lär stå inför kanske 6-12 tuffa månader innan den subsektorn bör börja vända.

Om ni tyckte detta var ruskigt komplicerat.. ta då ändå med er lite av hur en coctail av detta och ett management som saknar förmågan att skriva grundläggande Powerpointpresentationer som förklarar bolaget, hur det kan skapa en situation där i sig okomplicerade TGP blir (för mig) ofattbart lågt värderat med en extremt bra risk/reward baserat på kurs 16 usd och att vi om knappt ett år bör ha utdelning på 2.60 usd (svagt stigandes åren därefter) underbyggda av +10 år långa kontrakt med jättar inom LNG produktion såsom Shell och Yamal.

TOO överväger jag som sagt inte ens att äga, men jag behöver förstå dem för att kunna bedöma TK.. däremot kan jag säga att OM de skulle dela upp sig så att deras shuttle tanker division skulle bli eget bolag utan alltför pressande IDR struktur uppåt så skulle jag vara klart intresserad av det bolaget.

Pressar ni mig så tror jag TGP står 26 usd (dvs 10% årlig utdelning vid kvartalsutd 65 cent) och TK i 13-14 om ett år men riskerna och osäkerheterna i den gissningen är klart, klart högre i TK än i TGP. Men det är också så att om vi sträcker ut gissningen till 24 månader ut så gissar jag 30 usd på TGP (utdelning 70 cent/kvartal och lite ökat förtroende från investerare) och kanske trippel på TK (och min bedömning att det då är ett intressantare bolag än TGP pga IDR uppsidan när TGP vågar sig på nya beställningar mot långa kontrakt). Fast alla sådana siffror är ju bara idiotiska gissningar, det antar jag ni förstår. Ingen kan ju ha facit i förskott om att något ska gå upp 50-200%... och dessutom har ni just sett mig skjuta TGP prognosen 3 månader...

Räknar man ihop delarna som TK äger minus skulder så landar man idag på 7-8 usd vilket styr en del mäklarfirmors riktkurser. Det de missar då (i mitt tycke) är det här med att man får ca 1.20 på årsbasis vid 70 cent TGP kvartalsutd men upp mot 2.70 vid 1 usd kvartalsutd dvs IDR effekten. Tänk själv om TGP har en kvartalsutdelning på 70 cent (uppbackat av MLP världens längsta kontraktstrukturer)  och TK då får ca 1.20 usd och delar ut kanske 1 usd av det vad är då korrekt kurs för TK? Vad är den när man börjar se chans att TGP börjar växa igen och kommer nå 1 usd/kvartal något år ut (och då ge TK utdelningar på upp mot 2.70 usd/år?) Att värdera TK som summan av delarna idag kan med andra ord om 5 år visa sig vara gravt fel medans man ska veta att uppsidan i TGP's utdelning är lätt upp till 65 cent per kvartal medans det därefter är tungt att höja då TK tar hälften av varje höjning i 50% "IDR marginalskatt". Läs mer om IDR här.

lördag 13 maj 2017

Ekonomi & börs only

Efter en tids funderande har jag kommit till slutsatsen att jag lägger för mycket meningslös kraft på politik och saker som ändå bestäms genom mediakampanjer och starka maktstrukturer snarare än genom någon form av seriöst folkstyre.

Slutsatsen för mig är att jag måste anstränga mig att bry mig mindre om vad jag ändå inte kan påverka :-) och lägga ytterligare tid på det jag verkligen kan påverka och det som hjälper de mina att klara sig bra i en alltmer komplicerad värld.

Det innebär mer av aktier, ekonomi och research.. eller om ni vill, back to basics här på bloggen vilket säkert glädjer de flesta som läser. Jag kommer kanske krydda det med något annat överraskande, nämligen diskussioner om utbildning och språkkunskaper i takt med att det spelar en allt större roll i denna familjen.. vi får se. Ytterligare bloggämne lär vara allt som berör liv utanför Sverige fast då utan att kommentera skälen till varför det känns viktigt :-)

Huvudfokus kommer vara shipping men det är mitt mål att inte bara bara köra en bransch. I praktiken är jag heltidsplacerare och det ska finnas tid för mer än en bransch. Högutdelande andra branscher för utdelningsportföljen har ni redan sett hyggligt lyckade resultat av och jag vill inte utesluta att jag framöver även kommer hålla på mer med råvarubolag igen om jag hittar intressanta case.

Likheterna med "farlig shipping" finns där i att det går att tjäna mycket pengar om man tajmar det rätt och följer bolagen noga. Det återstår att se om jag hittar intresset och motivationen för det men uteslutet är det inte och utan tvekan är det mer konstruktiv sysselsättning än att bli överdrivet irriterad på politik. Jag har en så lång historik med råvaror att det teoretiskt borde ge mig ett visst försprång.

Jag är ju bara människa och är faktiskt stolt över att jag har förmågan att både utveckla åsikter och ändra beteende eller åtminstone försöka göra det :-) så vi får se hur det går, men ett sätt att försöka spika det är att skriva denna blogg, och ja, bloggen lär rulla vidare i övrigt. Ibland med lite tätare inlägg och ibland lite mer sällan, kanske speciellt nu då det är dags att ändra lite igen.