torsdag 16 februari 2017

Canacol nerd?

Jag har fått den 89 sidiga mer djuplodande presentationen från bolaget som användes vid analytikerträffen nyss.

13 mb, den som önskar kan maila in till originalbraila at yahoo com så skickar jag över den.

Den som inte orkar lägga tid på det kan veta att det kom bra nyhet idag på omfinansiering, något jag länge sagt inte borde vara något att oroa sig för.. men när kursen är svag så hittar folk alltid skäl att oroa sig så därför var det mkt bra.

Jag är mycket förtjust i mitt flaggskeppsbolag Canacol's framtidsutsikter måste jag säga. Det i sig garanterar ju ingenting men så känner jag i alla fall.

Mer Canacol idag: http://seekingalpha.com/article/4046189-canacol-energy-natural-gas-producer-deep-value-hidden-gem Pro artiklar brukar vara bra. Om ni inte kan läsa utan att registrera er så se till att göra det (gratis), Seeking Alpha är ett av mina viktigaste verktyg.

(RED: JAG KÄNNER VISS OSÄKERHET OM EN FIL PÅ 13 MB KOMMER FRAM, DVS OM NI MAILAR OM DEN OCH INTE FÅTT DEN INOM RIMLIG TID, TVEKA INTE ATT KONTAKTA IGEN OCH FRÅGA, GÄRNA MED ALTERNATIV MAIL, Yahoo verkar i alla fall funka)

onsdag 15 februari 2017

KNOT offshore partners rapport och investor day

Bestående intrycket av Investor day var beundran för management som satt samman kanonintressant dag för oss med böjelsen shipping. Bolaget har nu en solid plats i min utdelningsportfölj.

KNOT-Offshore-Partners-LP-Fourth-Quarter-2016-Earnings-Presentation.pdf

/KNOP-Investor-Day-Presentation.pdf

Investor-Day-Fearnleys-Shuttle-Tanker-Presentation.pdf

Rapporten är ute för Q4:
LÄNK
Jag kommer blogga lite löpande om vad vi lär oss idag. Jag börjar med intrycket och tankar runt rapporten ovan.
Jag ser det som en stabil rapport som bekräftar att detta bolaget kan fungera som en liten komponent i min utdelningsportfölj som ska innehålla minst 10 bolag så småningom och avkasta 8-10% snitt. 
(Utöver den så kommer jag alltså ha "vanliga" aktier också..)

tisdag 14 februari 2017

Flera personer hör av sig med svaren de får från Avanza om att det är Skatteverkets fel

att ni inte kan handla.

Låt oss titta på det svaret:

1. Skatteverket förbjuder inte Avanza att handla SLTB, dvs börshandlade obligationer. Enbart Avanza förbjuder sina kunder det. Mig veterligen har Skatteverket aldrig uttalat några synpunkter om börshandlade obligationer.

2. Avanza säger att man tolkar Skatteverket annorlunda vad gäller s.k MLPs i USA än alla andra banker i Sverige och åtminstone en rejäl bunt andra i EU jag känner till och man hänvisar till ett möte med Skatteverket som mig veterligen vid det här laget måste vara 5 år sen eller något liknande. Självfallet kan jag inte veta om de haft några fler möten. Jag uppmanar Avanza att offentliggöra vad Skatteverket exakt har sagt och när.

Vad USA's skattemyndighet säger är tämligen klart, ge oss vår andel så är vi nöjda. Högre personskatt då MLP har lägre företagsskatt i USA betyder det.
https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/partnership-withholding
The withholding tax rate for effectively connected income allocable to non-corporate foreign partners is 39.6%, and remains at 35% for corporate foreign partners. A publicly traded partnership must withhold tax on actual distributions of effectively connected income

Så Nordnet drar högre skatt och alla lever lyckliga därefter som goda skattemedborgare och Nordnet's kunder kan som i fallet Teekay LNG plocka även undervärderade MLP's och åtnjuta kursuppgångar när de är duktiga placerare. Men där USA vill ha den höga skatten då företagen är skattegynnade för att beskattningen enbart ligger på hårdare beskattade individer så betalar Nordnet den höga skatten. Vad är så svårt? 

År efter år har gått och ingen kund till Nordnet har råkat illa ut som Avanza pratar om. När når vi punkten att det är dags för Avanza att erkänna att Nordnet hade rätt och Avanza hade fel?

Nordnet's svar är transparent och lättförståeligt, de meddelar kunderna att det blir högre skatt på MLP's och kunderna säger uppenbart okej eller fattar själva beslutet att inte handla.

3. Avanza säger att kunderna kan råka illa ut i efterhand. Hurdå Avanza.. om det dras den högsta skatten precis som USA reglerna stipulerar och som vem som helst kan googla fram. Vad kan hända som är så fruktansvärt, berätta och ge oss en sportslig chans att förstå varför inte bara Nordnet utan alla andra aktörer tolkar reglerna annorlunda. Och vet ni vad, varför inte låta vuxna människor få bestämma själva, signera ett papper och få tillgång till åtminstone telefonhandel på individbasis.

När ovanstående är sagt så har jag precis sett att Nordnet precis som jag spekulerat över inte verkar någon skatt på utdelning från TGP. Ej heller Danske Bank har dragit några 35-39% skatt på TGP:us en s.k K1 MLP...

Vad kan detta bero på.. jo Teekay LNG är inte ett amerikanskt företag, som många andra shipping företag så har man sitt säte i Bermuda. Men man är noterade i USA och har den s.k MLP strukturen. Läser man lagreglerna som jag gör så innebär det att man inte omfattas av IRS regler ovan om att man som amerikansk MLP ska dra högsta skatten på utländska investerare och betala den till IRS... man ska inte dra någonting för Bermuda har inga sådana regler på utdelningar. Exakt detta bekräftas nu av verkligheten då Teekay LNG inte drar av någon skatt innan utdelning betalas och således är det som jag ser det solklart fel att Avanza inte ska kunna erbjuda handel med TGP, vi borde kunna handla imorgon.  Jag har för övrigt sänt ett meddelande till Avanza som går genom detta.

Om Avanza är ett kundorienterat företag så borde man vilja minimera problemet med arga och lämnande kunder så snabbt det går och slå på handel med TGP på basis av ovanstående eller motivera varför det är fel tänkt.

Vidare så borde man omedelbart slå på handel för börshandlade obligationer såsom SLTB där Skatteverket inte har några synpunkter på vad Avanza gör eller inte gör.
 
Lite grand känns det som att vi nu kommer märka om det är ett rent attityd problem hos Avanza eller om de fortfarande har någon form av känsla för att vilja anstränga sig för sina kunder. TGP och börshandlade obligationer som ett första snabbt okomplicerat steg, spännande att se vad som händer. För pessimisterna så vill jag påpeka att det var först efter sån här genomgång som vi kunder återfick möjligheten hos Avanza att handla i sådant som GMLP, DGLP och inte minst bolaget nedan KNOT OFFSHORE PARTNERS LP. Dessa var alla förbjudna hos Avanza innan undertecknad gick genom lagtexten med dem och de låstes upp. Avanza var mottagliga för argument precis som ett vettigt tänkande kundorienterat företag borde vara. Men när det gäller baby bonds som SLTB så var det plötsligt ett uppträdande som fick mig som kund att känna mig allt annat än uppskattad och då det inte fanns och fortfarande inte finns något skäl eller motivation från Avanza så undrar man ju.

Allt vi vill är ju att kunna handla så mycket som möjligt på Avanza. Är det för mycket begärt? Jag skulle uppmana er att fortsätta kontakta Avanza om detta, allt tyder på att de har fel i sak om börshandlade obligationerna, TGP och till och med om vanliga amerikanska MLPs även om jag här och nu ska utfärda ett löfte att inte ta upp den frågan på två år om de bara fixar de börshandlade obligationerna och TGP, dvs det där Skatteverket de facto aldrig uttalat sig.

Ett bolag jag äger som skulle kunna passa in i utdelningportföljen

har en s.k investor day imorgon 11.00 NY tid vilket webcastas och kommer sedan finnas som inspelning. Det är en bra chans att lära mer om s.k shuttle tankers något jag behöver, inte minst för att förstå hur de på ett avgörande sätt skiljer ut sig från den vanliga s.k Suezmax tanker klassen som jag pga liggande 2017 orderbok hos varven är negativ till.

Att jag idag äger en bra bunt sådana här aktier (på Avanza, dvs den handlas även där) är för att:
1. Klassiskt case där bolag jag följer gör PP och därför faller
 i kurs när nya aktier ges ut med rabatt. Skillnaden här var bara att det inte var någon drop down och utdelningshöjning direkt knutet till denna=extra sura miner=extra stor rabatt för mig att handla.
2. Jag ser baserat på tidigare conf calls att fler dropdowns kommer och med dessa utd höjningar från en nivå som redan är väl underbyggda 9.7%. Med väl underbyggd menar jag att man inte använder hela möjliga kassaflödet från de ut leasade fartygen utan att man har s.k 135% coverage på utdelningen vilket är bättre än de flesta.
3. God kontraktsbild med knappa 5 år kvar som snitt och en subsektor där det väldigt mycket verkar vara så att optioner förnyas. Det verkar inte finnas någon direkt spotmarknad på sådana här tjänster/fartyg och det finns bara en annan större konkurrent (Teekay offshore) och de är klart försvagade vilket i sig är en orsak att jag förväntar mig fortsatt god balans och möjligheter för starka KNOP.

Risker:
1. Ingen har ännu kunnat visa mig exakt varför inte Suezmax tankers inte skulle kunna konverteras till shuttle tankers. Dock är det ett faktum att jag aldrig stött på ett konverterat fartyg och jag läser rätt mycket. Inte heller har jag stött på tankeroperatörer som diskuterar att ge sig in i branschen. Men det är ändå min största osäkerhet.
2. Fallande offshore produktion i Nordsjön och Brasilien skulle långsiktigt kunna minska behovet. Mot det står att med TOO finansiellt svagt senaste åren (man har även oljeservicefartyg och riggar vilket varit illa) så finns det inte en antydan till spekulationsbeställningar eller överblivna shuttle tankers vad jag kunnat se. Tvärtom, när ett projekt ska sättas i drift så handlar det för sådana som Statoil att teckna för nyleverans av fartyg och teckna ofta 10 årsavtal med optioner som historiskt nästan alltid utnyttjas om fältet drivs vidare. Men ändå.. det känns som att man behöver vara obs på sektorn då jag är skeptisk till offshore olja. Vad gäller drop downs och ny business så är faktum att det finns gott om sådana från KNOP's förälder. Dvs inget hindrar tillväxt mer än värdering och kapitaltillgång.

Sanningen är alltså att jag tagit in en hel del KNOP på dessa nivåer då jag ser triggers i investor day och kommande dropdowns/utd höjning, kanske utan ytterligare capital raise. Jag imponeras av utd coverage och historik.

Imorgon tänker jag lära mer och om jag är nöjd så kanske jag bestämmer mig att sätta en mer långsiktig 2-3% av min portfölj i dem och göra dem till en tredje om än mindre komponent i min utd portfölj om 10 bolag där jag kommer sikta på att ha snitt 8-10% utdelning fördelat på 10 bolag som jag har hygglig koll på. Notera som sagt att det inte kommer vara lika delar. Jag har alltså inga planer på att vikta KNOP som SLTB och TGP.

I kommentarerna nedan är det en bloggläsare som skriver om hur han efter mailväxling med Avanza nu drar slutsatsen att det enda att göra är att byta till Nordnet. Jag tycker det är jättetråkigt att det utvecklas så snarare än att Avanza istället lyssnar på sina kunder. Jag har en över 10 år lång relation med Avanza och vill dem väl, det är därför jag pressar dem att göra bättre. När det är sagt så förstår jag mycket väl de som nu byter för bristerna för oss som vill hålla en balanserad riskprofil, inte minst då man har ett öga mot pension och att till del leva på utdelningar från bolag och börshandlade obligationer, de bristerna är katastrofala hos Avanza vs Nordnet.

http://www.knotoffshorepartners.com/investor-relations/Investor-Information/events/event-details/2017/Investor-Day/

Shipping igen, ja, det är min huvudsektor numera, där jag på flera plan har en edge vs andra placerare. Men bland de 10 så kommer det finnas andra bolag med, notera noga då att även om jag då läser på en hel del om bolagen så kan jag troligen inte den sektorn lika bra. Ett pris jag är okej med att betala för att få mer diversifiering. Ni själva ska ju som alltid läsa på och bara använda min blogg som uppslag för den researchen och de egna besluten om bolag och tajming. Men detta vet ju alla mycket väl.

söndag 12 februari 2017

Kommer 2017 på bloggen: Utdelningsportföljen

Under TGP bloggen så skrev jag lite om vad jag funderat över som nytt initiativ här på bloggen och varför jag tänker göra det.

I korta drag så bloggar jag om och äger främst det jag brinner för. När jag brinner för något så läser jag kopiösa mängder om det vilket förhoppningsvis gör att jag gör bättre placeringar vilket av och till avspeglar sig i bra blogginlägg. Jag är 48 år, idag mer eller mindre heltidsplacerare och med stor familj så behöver man ett visst mått av trygghet. Det som var nytt under framgångsrika året 2016 var att jag brann för tryggare placeringar på samma sätt som jag tidigare brann för gruvor och resultatet blev över förväntan. Viktigt att förstå är att shipping har hela spektrat från tämligen låg risk till väldigt hög risk. Orsaken är bland annat:
1. Bolagen jobbar med antingen på spotmarknad eller upp till 20 år långa fasta kontrakt med jättestora oljebolag som kunder och allting mellan detta.
2. Bolagen erbjuder ofta utöver vanliga aktier även preferensaktier med olika typer av säkerhetsgrad till den grad att de ibland nästan blir som obligationer (inlösentidpunkt eller hårda straff på bolaget) och börshandlade obligationer.

Kunskap är allt.. och kunskap får man betala för, antingen i tid eller pengar. Jag gör båda inom shipping men detta breddas snabbt mot andra sektorer, är dock ännu inte där när det gäller kunskap som jag är inom shipping. Det ideala resultatet av detta arbetet är modell portfölj med 10 stycken utdelande aktier där man kan tjäna pengar på minst tre sätt:
1. Utdelning
2. Väl tajmat köp, t.ex gör dessa bolag ofta plötsliga men för den kunnige enkla att hyggligt förutse nyemissioner för att växa vilket över natt oftast mkt tillfälligt sänker kursen 6-8% vilket oftast är återtaget inom en månad då förvärvet de gjorde de facto ökar både vinst och utdelning.
3. Trading. Om man har 10 bolag och i mitt fall bevakar ytterligare bolag som hela tiden konkurrerar om plats på listan så kommer vissa bolag av och till rusa för högt på rekar eller annat. Detta är inte gruvjuniorer.. oddsen att något fantastiskt hänt som vi missat/inte är pressreleasat är obefintlig.. snarare kan det vara mäklare som kör inför en nyemission (jag tror det alltid görs och är lagligt i USA..)
4. Allmän värdeuppgång.

Om man på detta sätt kniper 19% per år så dubblar man kapitalet på 4 år vilket är klart godkänt.

Min uppskattning är att de som har Danske bank ISK med valutakonto kommer kunna handla 90% av aktierna/pref/börshandlade obligationerna jag tar upp.

Min uppskattning är att de som har Nordnet ISK med valutakonto kommer kunna handla 100% av aktierna/pref/börshandlade obligationerna jag tar upp.

Min uppskattning är att de som har Avanza ISK med valutakonto kommer kunna handla 50% av aktierna/pref/börshandlade obligationerna jag tar upp.

Slutsatsen för mig är att om man sparar till pension så ska man undvika Avanza. Om man bara vill hålla på med typ gruvjuniorer etc så är Avanza utmärkt, samma sak om man bara placerar i Sverige.

Listan?
Jag har funderat på detta en månad typ, ni måste ge mig mer tid, detta är mest en blogg för att prata om vad som komma skall och förvarna för nackdelarna om man sitter med Avanza som mäklare.

Men ska jag ändå addera bolag 1 och 2 på listan så är det enkelt och inga nyheter:
1. TGP:US ca 3% utdelning med förhoppning om återställd utdelning 14% (vid 19 usd) om 11 månader samt värdestegring till 30 usd när utdelningen är återställd.

2. SLTB:US ca 11.5% årlig utdelning (inkl värdestegring och avräkning av utdelningen runt hörnet 27 feb)  Scorpio bulkers obligation. Under Q2 så återstår 6% av orderboken för denna typ av fartyg och mycket av det är troligen luft som aldrig kommer levereras. Lägger någon order nu så blir det leverans 2019. Oddsen att Scorpio bulkers ska gå i konkurs innan augusti 2019 då denna förfaller för återbetalning är som jag ser det extremt låg vilket är orsaken att jag sedan länge har mycket pengar i den.

Ingen bra start för Avanza användaren som synes (inget av dessa går att handla via Avanza ISK) men min gissning är som sagt att de tillåter handel i hälften av bolagen som kommer finnas på Top 10 listan. Danske klarar båda även om man felaktigt kallar SLTB obligationen för en pref.. NN båda förstås.

Slutsats: Om ni är kund eller aktieägare hos Avanza, ta er tid att ringa och klaga, skriva och klaga, stå utanför deras kontor och klaga.. och om ni inte är aktieägare eller kund men gillar aktivism.. klaga... Göra  dagens goda gärning? Klaga..

torsdag 9 februari 2017

Köptillfälle i bästa risk/reward bolag? Teekay LNG

Jag har ju skrivit lite grand om detta bolag men mest konstaterat att jag inte fick ut det på bloggen i tid. Men efter grunnande så det så här att efter 10% rekyl från topp (notering 18 usd igår på TGP:US) så är faktum att OM AVANZA tog sitt förnuft till fånga och blev kundorienterade som Nordnet eller Danske denna dag... ja då skulle jag raskt kasta om min portfölj med målet 10% minst på denna nivå och ytterligare 10% för totalt 20% portföljvikt om den backade ytterligare lite. För att ni ska förstå omfattningen av min frustration så kan jag nämna att jag gick till Danske och tog ett bolån för att kunna handla TGP (vilket jag gjorde på 15.30 usd).

Avanza vägrade mig för övrigt lån också på obelånad villa/obelånad ekonomi och trots total insyn i annars ej transparenta KP/KF ar.. :-)  kanske påverkade det att jag hade flyttat lånelikviden omedelbart till Danske/NN vilket jag ärlig som jag är naturligtvis berättade...

Detta gör på det hela att jag borde blogga lite mer om varför jag känner så här om Teekay LNG och för den delen varför jag INTE känner så om moderbolaget TK som Avanza handlar med.

Ger jag upp om Avanza? Nej, tre anledningar:
1. Jag är fastlåst där med det mesta av mitt kapital
2. När jag ville handla i GMLP och DLNG var det också förbjudet hos Avanza, med fakta och tålamod så lyckades jag ändra det (varsegod)
3. Det finns ingen logik i att vare sig stoppa börshandlade obligationer, s.k baby bonds (jag tror ärligt talat inte ansvariga på Avanza pension förstår vad det är, eller mer korrekt orkar kolla upp. Trots omfattande kontakter har jag aldrig fått en motivering mer än möjligen att "det finns ingen efterfrågan från våra kunder" vilket ju isåfall skulle vara ett fett finger till mig som stor kund.. och er.. då de bevisligen tekniskt klarar det), eller att inte göra som NN i fallet K1 baserade MLP's.

Teekay LNG är en s.k MLP med K1 status snarare än klassat som vanligt bolag (C-corp) vilket är orsaken till att Avanza vägrar. Faktum är att det är mer komplicerat än så då bolaget är Bermuda baserat snarare än USA baserat vilket gör att jag inte ens är säker på om detta ens är relevant just för TGP.. MEN jag tvivlar starkt på att Avanza vare sig har viljan eller kompetensen att titta på den biten. Rent generellt löser Nordnet K1 frågan vs C-corp genom att dra mer skatt på utdelningar från sådana bolag (dock av ovanstående skäl ännu okänt för mig om det dras någon skatt på Bermuda TGP med K1), skitenkelt och kundvänligt. 

Mitt svar är att ta ut allt jag kan från Avanza och flytta till Nordnet för problemet bara växer då TGP inte är första smällen med Avanza vs NN. De hindrade mig även från att köpa Scorpio bulkers NYSE börshandlade obligation SLTB:us på 19 usd (25 usd par och återigen inga problem att handla via NN och Danske då den handlas som vilken aktie som helst med helt vanlig utdelning) vilket kostat mig fläsk (och gjorde att ni inte fick blogg om det då jag fick antydningar om lösningar som inte visade sig stämma). Men jag är via min Kapitalpension tyvärr huvudsakligen fastkedjad vid Avanza. Det är inget nöje för mig att skriva negativt om Avanza men det är omöjligt att låta bli då de inskränker mina tänkta placeringar så massivt.

Om någon blir missnöjd med Avanza när ni läser detta eller befarar att inskränkningarna i framtiden kan drabba er så är min uppmaning att INTE per automatik byta till Nordnet. Gör mig och alla andra fastlåsta istället tjänsten att klaga först hos Avanza. De kan om de bara orkar och vill fixa allt detta över natten och ett framgångsrikt kundorienterat Avanza är en angelägenhet för alla investerare i Sverige. Sprid gärna denna artikel till andra ni känner som har Avanza, posta fritt valfria eller hela delen av bloggen var ni vill.. Avanza är för övrigt fritt välkomna att posta en svarsblogg om varför det som är enkelt för Nordnet är omöjligt för dem. 
LET'S MAKE AVANZA GREAT AGAIN!

Nåväl för er lyckliga som har pengar utanför Avanza:

Teekay LNG:
Bolaget påminner mycket om GMLP dvs Golar Partners och Dynagas partners som var en av mina stora vinnare H1 2016.

Det är ett dotterbolag till Teekay (TK:us) som har de s.k IDR rätterna precis som GLNG har det på GMLP, dvs i praktiken styrs bolagen och är helt till för sina respektive moderbolag. En skillnad är att TGP beställt rejält med fartyg själv snarare än att ta dropdowns löpande från föräldern som de övriga och det skapade den annorlunda situationen.

TGP är ett mycket större bolag med mycket fler fartyg än de övriga vilket mest är positivt men det gör också att jag av praktiska skäl måste bli mycket mer svepande i beskrivningen av deras situation vilket också är okej då varje individuellt fartyg och kontrakt betyder mindre i helheten.

Liksom GMLP och DLNG så finns TGP ur aktie(andels)ägarnas perspektiv för att ge utdelning. Normalt sett, annat än vid onormal MLP krasch som slutet 2015, så äger man dem för stabil och svagt stigande utdelning snarare än kursstegring och man ska vara medveten om att systemet med IDR är en sorts marginalskatt till förmån för moderbolaget (TK.us) när utdelningen passerar viss nivå.. i TGPs fall 50% försvinner på alla kvartalsutdelningar över 65 cent vilket fungerar som en kraftig broms på förväntade utdelningar över denna nivå. Detta är alltså till för att moderbolaget ska vara motiverad att jobba för höjd utdelning. Notera att GMLP också låg vid denna höga 50% marginalskatt men att man "köpte sig till en lägre nivå på framtida utdelningstillväxt" genom att utfärda aktier till moderbolaget GLNG. Det är normalt, bra och förväntat även av TK/TGP i framtiden men inget jag tar hänsyn till nu.

Tillbaka till caset och varför vi har attraktiv möjlighet.

Jag nämnde att TGP till skillnad från GMLP beställde egna fartyg snarare än tog drop downs. Det var exakt vad man hade gjort i massiv skala när krisen för MLPs slog till 2015. Man hade tecknade underbara årtionde långa kontrakt med stora oljemajors på fartyg som skulle levereras 2016-2020 och man planerade löpande finansiera dessa med nyemissioner i egna aktien. Fast forward, kris halverade LNG aktierna som ni minns där GMLP som idag handlas runt 23-24 usd och rakt genom hela krisen delat bra bit över 2 usd årligen baserat på fasta kontrakt.. handlades i 8(!!) usd som lägst..

TGP insåg snabbt att när kursen på 6 månader backat från 40 usd till 20 usd så hade man ingen lust att finansiera de nya fartygen genom att ge ut nya aktier på 18 eller vad som nu var möjligt.. 

Istället sa man under senhösten 2015 till aktieägarna--- vår uppgift är att skapa värde för er... vi kan inte finansiera Eget Kapital delen av de kommande fartygen med de suveräna fasta kontrakten genom nyemission utan att förstöra värde för er...

Istället kommer vi tillfälligt sänka utdelningen från 70 cent/kvartal, 2.80 usd/år till 14 cent/kvartal och använda dessa pengar för att nästan helt under kommande år finansiera eget kapital delen helt utan nyemission av vanliga aktier..

Vad tyckte pensionärerna som ägde TGP enbart för utdelning om detta? Tja lägsta noteringen jag hittar är 8.77 usd... massaker. Avanza hindrade mig som bekant att handla TGP så jag tittade knappt på dem utan fokuserade på DLNG och GMLP som ni säkert minns för de åkte med i svängen. Det var för övrigt rätt prioritering så här i efterhand.

Tiden går och TGP är inte lika hatat men rätt hatat med värdering av kassaflöde från pågående och kommande kontrakt långt under övriga bolag i branschen och låga riktkurser. Man fortsätter ta emot sina nya fartyg, kickar igång de suveräna kontrakten och inte minst viktigt med EK delen klar så lägger man bankbelåningsdelarna på plats (branschen jobbar med hög belåning).

Matten är rätt enkel, justerat för diverse små negativa händelser & avskrivningar så kommer TGP's kassaflöden från kontrakt från senhösten 2015 till tidigt 2020 öka med 50-55% utan utspädning samtidigt som fartygsflottan föryngras i snitt och kontraktslängden förlängs till överlägset bäst på marknaden (ca 13 år). Man är också störst och förtjänar därför premie.

Under 2015 så låg MLPs generellt och delade ut mer än man riktigt hade råd med. Det gällde även TGP så min bedömning när jag räknar att de hade råd med snarare 65 än de 70 cent/kvartal man delade innan sänkningen. Min beräkning är därför att konservativt räknat 50% tillväxt utan hänsyn till ökad kvalitet blir 1.5 x 65 cent (2.60 årligen) i utdelningskraft tidigt 2020 vilket blir 3.90 men ni kommer ihåg IDR effekten som bromsar? Kort sagt, bara hälften av den utdelningsökningen är relevant vilket jan 2020 tar oss till 2.6+0.65=3.25 eller 81.25 cent/kvartal. Det är en siffra som placerar mig väl på den konservativa sidan bland "tänkarna på området".

Men.. förstå att medans höjningen från 65 cent till 81.25 är tung pga IDR så är höjningen med mkt lägre IDR effekt/marginalskatt från dagens 14 cent till 65 cent (eller som det lär bli "återställa till 70 cent") mycket enkel. Det är orsaken till att redan inom 11 månader, ev tidigare än så räknar jag med att vi har 2.80 usd återställd utdelning.

Kurs vid 2.80 usd utdelning för TGP? Jag har väldigt svårt att tänka mig att den är lägre än 30 usd. Kurs ytterligare 2 år senare? Med 3.25 usd utdelning, varandes branschens blue chip och glömda problem och en het LNG shipping marknad som jag väntar mig 2018-2020 baserat på fundamenta så har jag mycket svårt att tänka mig kurs under 36 usd och till det ska då läggas tre år av totalt över 6 usd utdelning för 42 usd.

TGP för 18 usd är för mig bästa risk reward situation och jag fortsätter slita mitt hår över Avanza (Regaine årets julklapp från Avanza till USA handlande storkunderna?). Jag handlade via Danske & NN på 15.30 nyss. Kursen är bl.a driven av att UBS som första mäklare börjat inse att nytt läge är på gång och höjt riktkursen till 26 usd.
Spiro Dounis, an analyst at UBS, says the changes suggest Teekay LNG will start to return to the payout levels seen before a round of cuts in late 2015.
"We believe TGP [Teekay LNG Partners] will soon be in a position to refinance 2018 debt, which provides management with enough clarity to begin phasing-in the prior pay-out," Dounis said in a report today.


Vad gäller TK som moderbolag som alternativ. Jag tycker de redan idag är rätt värderade utifrån att jag räknar med 30 usd TGP om ett år dvs oattraktiva.

Avslutningsvis ett råd: Jag bloggar mest om bolag med god likviditet utan "rek effekt" det är ett avsiktligt val baserat på erfarenhet och omtanke om mina få läsare (även om jag räknar med att denna blogg borde få 500 unika par ögon). TGP är ett sådant case med runt 60 mkr i daglig omsättning. När det är sagt så är min uppfattning att man ska vara försiktig då handeln är trögstartad första timmarna. Med 60 mkr per dag så finns det ingen rek effekt av mig.. och all möjlighet att ta det lugnt och vänta in rätt tillfälle i händelse av att man vill handla.

onsdag 8 februari 2017

Kunskap om elnätet

Vattenkraften har en viktig roll i balanseringen av elnätet, både över korta och långa tidshorisonter. Vattenkraftens svängmassa balanserar elnätet på delar av sekunden, reglering av vattenflödet genom turbinen balanserar elnätet på minutnivå och vattenmagasinen i kombination med extra kapacitet i turbiner och generatorer balanserar elnätet på dygns-, vecko- och säsongsnivå, säger Linn Saarinen.


Hon fortsätter:
– Jag har bland annat tagit fram en metod för intrimning av vattenkraftens regulatorer som kan förbättra vattenkraftens reglerförmåga. Det är viktigt för att kunna hålla elnätet stabilt även när elproduktionen från vind och sol ökar. Metoden bygger på optimering av det slutna systemets överföringsfunktioner i frekvensdomän. Målet är att minska både frekvensavvikelserna och det slitage på vattenkraftstubinerna som regleringen kan leda till.
Vattenkraftverkens dynamiska beteende har studerats genom mätningar på vattenkraftverk i Luleå- och Skellefteälven.

– När konventionell elproduktion ersätts av elproduktion från vind och sol så minskar elnätets svängmassa. Det gör elnätet mindre stabilt och ökar slitaget på de vattenkraftturbiner som reglerar nätet. Avhandlingen beskriver också en metod för att ersätta den förlorade svängmassan med ”syntetisk svängmassa” från exempelvis batterier. Det är en regulator som aktivt styr ett energilager så att det bidrar till att bromsa och dämpa frekvensändringar på nätet. Syntetisk svängmassa kan bli en viktig pusselbit för att både kunna klara driftsäkerheten i elnätet och minska slitaget på vattenkraften i framtiden.

http://www.uochd.se/nyheter/ny-metod-for-att-stabilisera-elnat/

https://www.euractiv.com/section/energy/interview/german-electricity-transmission-ceo-80-renewables-is-no-problem/

Sverige har idag knappt 15% vindkraft och det är pikant att det inte på många år har byggts så lite vindkraft som nu. Huvudorsaken tycks vara lokala miljöpartister ute i kommunerna som kör "Love it... But not in my backyard...."
Det kan man tycka vad man vill om.. men det viktiga är att som alla Socialister så är våra svenska miljöpartister hycklare som säger en sak och gör en annan.

Det här är en väldigt väldigt komplex fråga. Vi vill självklart ha vindkraft i Gnesta, samtidigt - det här är ett känsligt område, säger miljöpartiets gruppledare Gustav Edman.
Men hur ser du då de som kan tycka att jaha Miljöpartiet vill ha vindkraft, men inte här i Gnesta, not in my backyard? 
– Ja det är klart att det där är ju självklart en väldigt stor poäng, säger Gustav Edman. 
När kommunstyrelsen i Flen hade frågan uppe för en vecka sen avstod miljöpartiet från att rösta men det blev ändå majoritet för ett nej till vindkraft vilket är det förslag som också politikerna i KS Gnesta idag går till beslut om. 
http://schlaug.blogspot.se/2016/12/julklapp-2017-mp-lat-forsvaret-stoppa.html

måndag 6 februari 2017

Tämligen ofta stöter man på folk som inte förstår vad shale break even ligger

Som avsiktligt eller oavsiktligt använder gamla siffror. Jag har lite grand som i fallet uran & kärnkraft väldigt svårt att förstå varför folk väljer och lura sig själva. Det är ju så lätt att justera sig och sina placeringar till den nya verkligheten.
http://www.hellenicshippingnews.com/wp-content/uploads/2017/02/asdfghjm.jpg

fredag 3 februari 2017

För vad det är värt

Jag tycker vi har ett bra tillfälle att handla Höegh LNG i Oslo på 91.50 där jag nyss ökade. Efter att tidigare ha tagit in på 90 jämnt så grunnade jag över varför jag inte köpte mer när jag hade chansen. Nu dök den upp igen med kursen dippad från +100 till under 92.

Då jag inte kommer åt favoriten TGP via Avanza (skaffa NN eller Danske) så försöker jag öka min exponering mot bra LNG företag bland det de tillåter handel i. Jag tror sektorn har en otroligt ljus framtid kommande år och vill vara bra exponerad.

Den listan inkluderar för mig förutom HLNG i Oslo även GLNG i USA och även om jag inte äger den idag GasLog moderbolaget om den dippar rejält någon gång.